הציוץ נמחק על ידי המחבר.
אבל שמרנו הכל 🙂.
תשואות אג"ח האוצר נותרות מעל 5%, בעוד שהחוב האמריקאי חוצה את רף ה-40 טריליון דולר. כיום, ריכוז ההשקעות ב-AI אחראי לרוב העליות בשוק, כאשר רק 55% ממניות S&P 500 נסחרות מעל הממוצע שלהן ל-200 יום. במקביל, מרווחי האשראי מתחילים להתרחב. האם סוחרים יכולים להתאים את האסטרטגיות שלהם לעלייה בעלות ההון ולחזות את השינויים בדינמיקת השוק בחודשים הקרובים?
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
דינמיקת שוק האג"ח ועלות הכסף
עלות ההון נותרת הסיכון המרכזי. תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עומדת על 5.04%, לאחר שנסחרה מעל 5.3% מוקדם יותר החודש. החוב של ממשלת ארה"ב חצה את רף ה-40 טריליון דולר, והנפקות נטו חדשות של אג"ח אוצר עשויות להגיע ל-2.1 טריליון דולר ב-2026. עלויות הריבית עלו על טריליון דולר בשנה.
"שימו לב לשוק האג"ח ולעלות הכסף, כי הם עמוד השדרה של כל דבר", אמר דליו. "עקבו אחר תשואת אג"ח האוצר והמרווחים ביחס אליה".
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
הוא הזהיר כי לשוק הדובי באג"ח "כנראה נותרה עוד דרך ארוכה", שכן צורכי המימון נטו הכוללים באפיק האג"ח עשויים להגיע ל-4.4 טריליון דולר ב-2027. מרווחי האשראי, ובמיוחד המרווחים המתואמים לאופציות באג"ח בתשואה גבוהה, נוטים להתרחב בהשוואה לרמותיהם ההדוקות מבחינה היסטורית. זהו סימן אזהרה מוקדם ללחץ, שרוב משתתפי השוק התעלמו ממנו עד כה.
סיכון הריכוזיות ב-AI
ביצועי השוק והצמיחה הכלכלית נעשו תלויים במידה רבה בכמה חברות מובילות בתחום הבינה המלאכותית. חברות ענן גדולות הנפיקו אג"ח בהיקף של כ-220 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026. מדובר ביותר מפי שניים מהסכום הכולל לשנת 2025, וגם הנפקות המניות גדלו. האחזקות הגדולות ביותר מהוות כיום חלק ניכר משווי השוק של S&P 500.
"שימו לב לריכוזיות הקיימת כרגע בתחום אחד: AI", כתב דליו.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
לדברי דליו, תנופת ה-AI יצרה סיכון ריכוזיות משמעותי לכלכלה ולשווקים הפיננסיים. הוא ממליץ על פיזור רחב יותר ומציין שגם השקעות פסיביות במדדים כרוכות בחשיפה משמעותית ל-AI. הלחץ על תזרים המזומנים החופשי של כמה מהחברות הגדולות ביותר שמגדילות את הוצאותיהן מעיד גם הוא כי עלויות מימון עולות עלולות להגביר את הסיכון להאטה כלכלית חדה.
רוחב השוק והשתתפות המשקיעים
עוצמת המדדים אינה משקפת את השתתפותם החלשה של המשקיעים. באוקטובר, כ-54% עד 55% מחברות S&P 500 נסחרות מעל הממוצע הנע שלהן ל-200 יום, אך הדבר רחוק מלאשר מגמת עלייה. יחסי עליות-ירידות נוטים לעיתים קרובות רק לעקוב אחר עליות המחירים, בעוד שמדדים במשקל שווה מציגים ביצועים חלשים יותר בהשוואה למדדים שבהם למניות הגדולות לפי שווי שוק יש משקל רב.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
על הסוחרים להבין שריכוזיות זו הופכת את השוק לפגיע לכל אכזבה או בעיה אצל מובילות השוק. היסטורית, עליות ממשיות מצריכות השתתפות מתרחבת; המצב הנוכחי, לעומת זאת, מצביע על חששות רבים בשוק שמתחת לפני השטח, העלולים להוביל למשבר רחב היקף.
עוצמת הדולר האמריקאי
הדולר משמש כמנגנון מרכזי להעברת השפעות בין השווקים. מדד ICE של הדולר האמריקאי נע בין 101.7 ל-101.8 במפגשי המסחר האחרונים, לאחר שבחן רמות גבוהות יותר. דולר חזק יותר מפעיל לחץ נוסף על נכסים וסחורות בשווקים המתעוררים, וכן על רווחי חברות רב-לאומיות אמריקאיות שחלק ניכר מהכנסותיהן מגיע מחו"ל. לכן, על סוחרים להביא בחשבון את תנועות ההון הבינלאומיות לפני פתיחת עסקאות לטווח בינוני וארוך.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
אנליסטים מציינים כי התפתחות הדולר ברבעון הרביעי תשפיע על נכונות המשקיעים לקחת סיכון במניות, בזהב, בנפט ובקריפטו. ריביות גבוהות יותר יגבילו את הפעילות באמצעות העלייה בתשואות, ואילו תיקון עשוי להיטיב עם נכסי סיכון. במקביל, סביר שהפד ישמור על יציבות במדיניות המוניטרית שלו, ללא שינויים משמעותיים במפגשי המסחר הקרובים.
איכות הרווחים והתחזיות של חברות
הרווחים נותרים הגורם המרכזי שמונע מחברות להשיג צמיחה בת-קיימא במחירי המניות. הקונצנזוס צופה שרווחי חברות S&P 500 ברבעון השלישי יעלו ב-20% עד 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, מרבית התוצאות יגיעו ממגזרי הטכנולוגיה והאנרגיה. חברות תשתית הקשורות ל-AI עשויות לתרום יותר ממחצית מהצמיחה הכוללת ברווח למניה, והדבר חושף חוסר איזון משמעותי בכלכלה.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
על הסוחרים לעקוב גם אחר הוצאות ההון, תזרים המזומנים החופשי ודינמיקת הביקוש. שינויים בדירוגים עשויים לשמש סימן מוקדם לאובדן אמון המשקיעים בחברות או במגזרים מסוימים. סוחרים הבוחנים את האותות האלה בזמן אמת מבינים את השוק טוב יותר ממי שמעריכים רק את תנודות המחירים. לכן, השילוב בין ניתוח טכני לניתוח פונדמנטלי חיוני להתנהלות יעילה בתנאים הנוכחיים.
חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.
האם אהבת את המאמר?
חדשות מובילות
הברוקרים המובילים בשבילך 5s
ארה״ב
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
חדשות חיות
