מ-Coinbase ועד Visa: מי מרוויח מהבלוקצ'יין?

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Anastasiia Chabaniuk

לפני 7 שעות

מ-Coinbase ועד Visa: מי מרוויח מהבלוקצ'יין? — איך חברות מרוויחות מבלוקצ'יין

הבלוקצ'יין הופך למקור הכנסה עבור כמה מהחברות הגדולות בעולם. עסקים מוצאים דרכים להפיק הכנסות מנכסים דיגיטליים, בלי להשקיע בהכרח בעצמם במטבעות קריפטוגרפיים. אך עד כמה הפעילות הזו מתורגמת לרווחים בפועל?

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

מדוע חברות ציבוריות מרוויחות יותר מבלוקצ'יין

לפי דוח שפרסמה בשבוע שעבר חברת ההשקעות 1kx, חברות ציבוריות צפויות לקבל 16% מהכנסות תעשיית הבלוקצ'יין ב-2026, יותר מפי שניים מהנתח שלהן, שעמד על 7% ב-2022. העלייה צפויה אף שהכנסות התעשייה הכוללות צפויות לרדת ב-28% לכ-100 מיליארד דולר.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

הנתונים מצביעים על שינוי בכלכלת התעשייה. בעבר נשענו הכנסות הבלוקצ'יין בעיקר על מסחר במטבעות קריפטוגרפיים, עמלות רשת וכרייה, אך עסקים מבוססים מפיקים יותר ויותר הכנסות מ-stablecoins, מוצרי השקעה, משמורת ותשלומים. הבלוקצ'יין משתלב יותר ויותר במערכת הפיננסית המסורתית.

עם זאת, התועלת אינה מתחלקת באופן שווה. רק שש חברות אחראיות לכ-60% מההכנסות הקשורות לבלוקצ'יין של חברות ציבוריות שנכללו במחקר של 1kx. חלק גדול מההכנסות מרוכז בעסקים בעלי פעילות פיננסית מבוססת ובסיס לקוחות גדול.

גם מקורות ההכנסה משתנים במידה ניכרת. חלק מהחברות גובות עמלות על מסחר במטבעות קריפטוגרפיים, ואחרות מרוויחות מריבית, מנהלות מוצרי השקעה או מעבדות תשלומים. מודלים עסקיים אלה מציעים דרכים שונות להפקת הכנסה, בלי להסתמך באופן בלעדי על עליית מחירי הנכסים הדיגיטליים.

איך Coinbase, Circle ו-Robinhood מרוויחות מבלוקצ'יין

בין החברות הציבוריות הבולטות בענף המטבעות הקריפטוגרפיים נמצאות Coinbase, Circle ו-Robinhood. כל אחת פיתחה גישה שונה להפקת הכנסות מנכסים דיגיטליים, המשקפת את מגוון המודלים העסקיים המתפתחים בענף.

Coinbase החלה את דרכה כבורסת מטבעות קריפטוגרפיים שנשענה במידה רבה על עמלות מסחר, אך כיום מנויים ושירותים מהווים חלק ניכר מהכנסותיה. ברבעון השלישי של 2026 הסתכמו ההכנסות ממנויים ומשירותים ב-570 מיליון דולר, כמעט כמו הכנסותיה מעסקאות, שעמדו על 590 מיליון דולר. הכנסות אלה כוללות הכנסות מ-stablecoins, סטייקינג, משמורת ומימון.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

הגיוון הזה מסייע ל-Coinbase להתמודד עם מחזורי שוק הקריפטו, אך רווחיה עדיין מושפעים מתנאי השוק. גם תוצאות הרבעון השלישי הראו כיצד רווחים מהחזקת נכסים דיגיטליים יכולים להשפיע על הרווח המדווח, ולכן חשוב להבחין בין ביצועים תפעוליים לתשואות מהשקעות.

ל-Circle מודל אחר. רוב הכנסות החברה מגיעות מהנכסים המגבים את USDC, ה-stablecoin שלה הצמוד לדולר, ובהם אג"ח ממשלתיות של ארה"ב הנושאות ריבית. ברבעון השני הגיעו ההכנסות מהעתודות ל-668 מיליון דולר, וסייעו ל-Circle לדווח על רווח נקי של 48 מיליון דולר. עם זאת, רווחיה עדיין רגישים לשיעורי הריבית ולהיקף ה-USDC שבמחזור.

Robinhood מדגימה כיצד מטבעות קריפטוגרפיים יכולים להשלים פעילות פיננסית מבוססת. הכנסותיה מעסקאות קריפטו ירדו ב-38% לעומת השנה הקודמת, ל-100 מיליון דולר ברבעון השני, אף שהפעילות הכוללת של החברה המשיכה לצמוח. בניגוד ל-Coinbase או ל-Circle, ל-Robinhood יש כמה מקורות הכנסה נוספים התומכים בפעילותה כאשר המסחר במטבעות קריפטוגרפיים מאט.

BlackRock ו-Visa משלבות את הבלוקצ'יין במערכת הפיננסית המסורתית

ההזדמנות הפיננסית אינה מוגבלת לחברות המתמחות במטבעות קריפטוגרפיים. BlackRock גובה עמלות מקרן הסל iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), המאפשרת למשקיעים לקבל חשיפה לביטקוין דרך חשבונות ברוקראז' רגילים. הקרן גובה דמי חסות שנתיים בשיעור 0.25% והניבה כ-72 מיליון דולר בעמלות במחצית הראשונה של 2026. BlackRock מקבלת את ההכנסות מניהול הקרן, ולא ממסחר בביטקוין עצמו.

Visa בוחנת הזדמנות אחרת באמצעות תשלומים ב-stablecoins. החברה תומכת ביותר מ-160 תוכניות כרטיסים המקושרות ל-stablecoins ברחבי העולם, והיקף התשלומים בהן צמח בכמעט 200% לעומת השנה הקודמת. המוצרים האלה מאפשרים ללקוחות להוציא כספים הקשורים ל-stablecoins באמצעות רשת התשלומים הקיימת של Visa.

גם תשלומים עסקיים צוברים תאוצה. כ-17% מהיקף התשלומים בכרטיסים המקושרים ל-stablecoins של Visa בשנת הכספים 2026, עד לתקופת הדיווח, הגיעו מתוכניות עסקיות ומסחריות. חברות בוחנות שימוש ב-stablecoins לתשלומים לספקים, לניהול אוצר ולביצוע עסקאות חוצות גבולות.

Visa תומכת גם בסליקת תשלומים ב-stablecoins בין מוסדות פיננסיים, וכך מרחיבה את תפקידה בתשלומים מבוססי בלוקצ'יין. עם זאת, החברה לא דיווחה בנפרד על הרווחים מיוזמות אלה, ולכן קשה למדוד את תרומתן לרווחיה הכוללים.

האם הבלוקצ'יין באמת הופך חברות ציבוריות לרווחיות יותר?

המעורבות ההולכת וגוברת של חברות ציבוריות מעלה שאלה שנתוני ההכנסות לבדם אינם יכולים להשיב עליה: האם הבלוקצ'יין יוצר ערך כלכלי חדש, או רק משנה את האופן שבו מסופקים שירותים פיננסיים קיימים? קרן סל על ביטקוין עשויה למשוך השקעות ממוצרים פיננסיים אחרים, ואילו העברה ב-stablecoin עשויה להחליף תשלום בנקאי מסורתי. שתי הפעולות עשויות להניב הכנסות בלי ליצור בהכרח ביקוש נוסף.

ההזדמנות הבאה עשויה להיות בניירות ערך שעברו טוקניזציה, בסליקה מבוססת בלוקצ'יין ובתשלומים ב-stablecoins. שירותים אלה עשויים לסייע למוסדות פיננסיים להגיע ללקוחות חדשים, להפחית עלויות תפעול או לייעל עסקאות. עם זאת, קשה להעריך את הרווחיות שלהם בטווח הארוך, במיוחד כאשר יוזמות רבות עדיין נמצאות בשלבי פיתוח. חברות ציבוריות כבר מוכיחות שהבלוקצ'יין יכול להניב הכנסות משמעותיות. השאלה אם הוא יהפוך אותן לעשירות הרבה יותר תלויה ביכולתן להפוך את ההזדמנויות האלה לרווחים בני-קיימא.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?