הציוץ נמחק על ידי המחבר.
אבל שמרנו הכל 🙂.
מניות Alibaba איבדו כמעט שליש מערכן מתחילת השנה, בעוד רווחי החברה צנחו. ענקית הטכנולוגיה הסינית מתכננת להנפיק את יצרנית שבבי ה-AI T-Head. אך הניסיון שלה להרוויח מהפריחה בבינה המלאכותית עלול לגבות מחיר כבד.
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
T-Head יוצאת לאור
ב-10 בנובמבר הודיעה Alibaba על תוכניות להנפיק את חברת הבת שלה T-Head בבורסת הונג קונג. יצרנית השבבים כבר הגישה בספטמבר בקשה חסויה להנפקה ראשונית לציבור (IPO). Alibaba קיבלה אישור להתקדם בהליך הפיצול, אך ההנפקה עצמה עדיין טעונה אישור סופי של הבורסה ושל הרגולטורים בסין.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
מניות T-Head צפויות להיות מוצעות למשקיעים קמעונאיים ומוסדיים. מועד ההנפקה, היקפה ושווי החברה טרם נחשפו. Alibaba מחזיקה כיום ב-100% מ-T-Head וצופה שתשמור על השליטה בחברת הבת לאחר ההנפקה.
Alibaba הקימה את T-Head ב-2018 כדי לפתח מעבדים משלה למרכזי נתונים ולמערכות בינה מלאכותית. בספטמבר חשפה חברת הבת את המאיץ Zhenwu V900 לאימון ולהסקה של מודלי AI. לפי Alibaba, השבב מציע ביצועים גבוהים פי שלושה מקודמו, Zhenwu M890. ייצור המוני של המעבד החדש מתוכנן לרבעון הראשון של 2027. בינתיים, שבבי סדרת Zhenwu כבר משמשים יותר מ-650 לקוחות בענפי הרכב, הפיננסים, האנרגיה ותעשיות נוספות.
תוכניות Alibaba עדיין לא עוררו התלהבות רבה בשוק המניות. במהלך המסחר ב-11 בנובמבר ירדו מניות החברה הנסחרות בהונג קונג בכ-1%, והמשיכו את הירידות מהיום הקודם. מנגד, כאשר Bloomberg דיווח לראשונה בינואר על ההיערכות להנפקת T-Head, זינקו קבלות הפיקדון האמריקאיות של Alibaba בשיעור של עד 7.4%.
למה Alibaba רוצה להפריד את עסקי השבבים שלה
בהנפקת T-Head מקווה Alibaba למשוך משקיעים המתעניינים במיוחד בייצור שבבי AI, ולא במסחר מקוון. לפי הודעת החברה הרשמית, הנפקה נפרדת תאפשר לשוק להעריך את T-Head באופן עצמאי, בנפרד משאר עסקי Alibaba. יצרנית השבבים תוכל גם לגייס הון בעצמה באמצעות הנפקת מניות ואג"ח, וכן באמצעות הלוואות בנקאיות.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
הסיבות לאסטרטגיה הזו ניכרות בתוצאות הכספיות של Alibaba. ברבעון השני של 2026 צנח הרווח הנקי של החברה ב-75% ל-1.54 מיליארד דולר, אף שההכנסות המשיכו לגדול. אחת הסיבות לכך הייתה העלייה בהוצאות הקשורות לטכנולוגיה.
פיתוח בינה מלאכותית הפך ליקר במיוחד. Alibaba הודיעה על תוכניות להשקיע יותר מ-53 מיליארד דולר בבינה מלאכותית ובתשתיות ענן לאורך שלוש שנים. באפריל–יוני בלבד הוציאה החברה כמעט 10 מיליארד דולר על ציוד ופיתוח תשתיות.
במקביל, עסקי הענן של Alibaba צומחים במהירות וכבר רווחיים. עם זאת, עסקי מודלי ה-AI והיישומים שלה עדיין אינם רווחיים. החטיבה הכוללת את מודל ה-AI Qwen רשמה הפסדים של כ-2 מיליארד דולר ברבעון.
שבבים סיניים מאתגרים את Nvidia
כדי להחזיר את ההשקעות העצומות שלה בבינה מלאכותית, Alibaba צריכה לא רק לפתח שירותי AI משלה, אלא גם למכור טכנולוגיה לחברות אחרות. כאן נפתחת בפני T-Head הזדמנות לייצר הכנסות. מגבלות הייצוא של ארה"ב מקשות יותר ויותר על חברות סיניות לרכוש מעבדי Nvidia מתקדמים, ומניעות אותן לחפש חלופות מקומיות. למשל, China Unicom, מפעילת הסלולר השנייה בגודלה בסין, כבר חתמה על חוזה לשימוש בשבבי T-Head במרכז נתונים חדש.
עם זאת, Alibaba רחוקה מלהיות החברה היחידה המתמודדת על השוק הזה. Huawei, Cambricon ו-Baidu מפתחות גם הן מעבדי AI משלהן. בינתיים, Nvidia נותרת מובילת הטכנולוגיה בענף. אף ש-Alibaba טוענת שהשבבים שלה מציעים ביצועים גבוהים, עדיין אין די בדיקות עצמאיות שיאפשרו להשוות אותם ישירות למוצרים המתקדמים ביותר של Nvidia.
המצב בשוק המניות הסיני מציב אתגר נוסף. הרגולטורים מגבירים את הפיקוח על הנפקות טכנולוגיה, על רקע החשש שהפריחה בתחום ה-AI הביאה את שווי החברות לרמות גבוהות מדי. למשל, יצרנית שבבי הזיכרון YMTC השעתה את ההיערכות להנפקה בהיקף של 4.9 מיליארד דולר. גם Baidu עשויה לדחות ל-2027 את הנפקת חברת הבת שלה לשבבי AI, Kunlunxin.
האם T-Head תעמוד בציפיות המשקיעים?
הנפקה תאפשר ל-T-Head לגייס באופן עצמאי כספים לפיתוח מעבדים, ובמקביל תיתן למשקיעים הזדמנות להעריך בנפרד את שווי השוק של עסקי השבבים של Alibaba. עם זאת, ההנפקה כשלעצמה לא תבלום את העלייה בהוצאות על AI ולא תבטיח התאוששות ברווחים. כדי להשיג זאת, T-Head תצטרך להגדיל את המכירות ולהוכיח שייצור שבבי AI יכול להניב רווחים, ולא רק לחייב השקעות נוספות.
Alibaba יכולה ליהנות מהביקוש הגובר לחלופות סיניות ל-Nvidia, אך התחרות בשוק הזה מתעצמת במהירות. אם T-Head תבסס את מעמדה בין יצרניות השבבים המובילות, היא עשויה לתמוך במחיר מניית Alibaba ולהפחית את תלות החברה במסחר מקוון. אחרת, ההימור שלה על בינה מלאכותית עלול להפוך להשקעה יקרה נוספת שתשואתה אינה ודאית.
חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.
האם אהבת את המאמר?
חדשות Alibaba האחרונות
חדשות מובילות
הברוקרים המובילים בשבילך 5s
ארה״ב
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
חדשות חיות
