הטבת האופציות בהייטק הישראלי מגיעה לכ-150 מיליארד שקל, בעוד פערי השווי בין החברות מתרחבים

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
הטבת האופציות בהייטק הישראלי

בסוף 2025 מחזיקים עובדי טכנולוגיה בישראל באופציות "בתוך הכסף" ובמניות חסומות בשווי הטבה מצרפי של כמעט 150 מיליארד שקל, סכום שממחיש את משקלו הגדל של התגמול ההוני בענף. עיקר השווי מרוכז לפי הערכות בעובדי מרכזי הפיתוח של חברות גלובליות הנסחרות בוול סטריט, בעוד שבחברות ישראליות רבות התנודתיות במניות כבר שוחקת חלק מההטבה מתחילת 2026.

היילייטס

שווי ההטבה באופציות ובמניות חסומות אצל עובדי ההייטק בישראל צפוי להגיע לכ-150 מיליארד שקל בסוף 2025, כ-85% מהן מרוכזות בחברות גלובליות.
ב-2025 ייממשו עובדים ישראלים אופציות בשווי מוערך של 7 מיליארד דולר, אך התועלת בפועל תלויה במיסוי, מטבע וסוג התגמול.
לנוכח תנודתיות חריפה במניות בשנה האחרונה, שווי ההטבות בחברות כמו מאנדיי וצ'ק פוינט נשחק, בעוד שבאלביט מערכות ומניות אחרות נרשמה עלייה חדה.

הערכת השווי והחלוקה בין חברות גלובליות לישראליות

כפי שפורסם בגלובס, ההערכה לגודל ההטבה מבוססת על חישוב שביצע מודי שפריר, אסטרטג ראשי לשווקים פיננסיים בבנק הפועלים, בין היתר על בסיס נתוני אי.בי.אי קפיטל. לפי החישוב, השווי הכולל של אופציות "בתוך הכסף" ומניות חסומות שבידי עובדים בענף הטכנולוגיה בישראל מגיע בסוף 2025 לכמעט 150 מיליארד שקל, סכום הגבוה מתקציב הביטחון המוגדל של ישראל ל-2026 ומתקרב ל-7.5% מהתוצר.

בשוק ההון מעריכים כי כ-85% משווי האופציות והמניות החסומות שבידי עובדים ישראלים מרוכזים בחברות גלובליות הנסחרות בוול סטריט, ורק כ-15% בחברות שנוסדו בישראל. אחת הסיבות המרכזיות לכך היא העלייה החדה במניות של ענקיות טכנולוגיה, לצד התרחבות מרכזי הפיתוח המקומיים לאחר רכישות של חברות ישראליות בידי תאגידי ביג טק.

אייל פרוינד, מנכ"ל ESOP מקבוצת הפניקס, מעריך כי ב-2025 עובדים ישראלים בחברות הנסחרות בנאסד"ק, ישראליות וגלובליות, מממשים אופציות בשווי מוערך של 7 מיליארד דולר. לדבריו, חלק משמעותי מהכסף הזה זורם ישירות לחשבונות הבנק של העובדים, אך הוא מדגיש כי התועלת בפועל תלויה גם במיסוי, במטבע ובסוג התגמול ההוני, בין אם מדובר באופציות, RSU או PSU.

בקרב 50 חברות ישראליות ובעלות זיקה לישראל שפרסמו נתונים, העובדים מימשו במהלך 2025 אופציות בהטבה מצטברת של יותר מ-1.4 מיליארד דולר, מעט מעל 2024 אך מתחת לשיא של 2021. בחינה של 32 חברות שבהן האופציות הניתנות למימוש עדיין נמצאות "בתוך הכסף" מראה כי עובדיהן מחזיקים כיום בהטבה על הנייר של יותר מ-2.9 מיליארד דולר, אך השווי הזה משתנה במהירות עם תנועות המניה.

השפעת תנודתיות המניות על העובדים והענף

מאז תחילת 2026 נרשמת שונות חדה בין החברות הישראליות, וחלק מהאופציות שכבר היו ניתנות למימוש יוצאות "מחוץ לכסף" בעקבות ירידות במניות. במאנדיי, שמנייתה נחלשת ב-56% מתחילת השנה, הטבה של כ-84 מיליון דולר שהייתה גלומה באופציות בסוף 2025 נמחקת למעשה, בעוד שגם ב-JFrog, אודיטי טק, צ'ק פוינט ו-Via נרשמת שחיקה משמעותית בשווי ההטבה.

מנגד, העליות במניות של חברות אחרות מגדילות את שווי התגמול ההוני. באלביט מערכות שווי ההטבה באופציות הניתנות למימוש עולה מכ-887 מיליון דולר בסוף 2025 ומתקרב כיום ל-1.6 מיליארד דולר, לאחר זינוק חד במניה בשנתיים האחרונות. גם באנלייט ובנאייקס נרשמת עלייה חדה בשווי ההטבה הגלום לעובדים.

הנתונים משקפים לא רק את מצב החברות עצמן אלא גם מגמות רחבות יותר בענף. חולשה במניות תוכנה, בין היתר על רקע חששות מהשפעת מודלי AI על מודלים עסקיים קיימים, מפחיתה את ערך האופציות בחלק מהחברות, בעוד התחזקות השקל מול הדולר מצמצמת את השווי השקלי של מימושים דולריים. במקביל, פרוינד מצביע על חזרה זהירה של שיחות על הנפקות בנאסד"ק, על גידול בעסקאות סקנדרי בחברות פרטיות בוגרות, ועל מעבר מקובל מאופציות ל-RSU אחרי הנפקה, כך שהתגמול ההוני בענף ממשיך להשתנות יחד עם תנאי השוק.

בכתבה קודמת שלנו על נתוני התגמול ההוני לבכירים בחברות ישראליות הנסחרות בוול סטריט סקרנו כיצד חלק גדול מחבילות השכר של מנהלים בטאבולה, למונייד ואורמת ב-2025 מבוסס על מניות ואופציות. הראינו גם שהשווי המדווח במועד ההענקה והביצועים התנודתיים במניה יכולים ליצור פער משמעותי בין התגמול “על הנייר” לבין הערך שמיתרגם בפועל לאורך זמן.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?