קרנות הריט בתל אביב מרחיבות ייזום נכסים מניבים בעקבות שינוי חקיקה

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
קרנות ריט מרחיבות ייזום נכסים

כל החדשות

הסיפורים החמים

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

קולות השוק

קרנות הריט בתל אביב מרחיבות ייזום נכסים מניבים בעקבות שינוי חקיקה — קרנות ריט מתרחבות דרמטית

שינוי חקיקה שנכנס לתוקף בסוף החודש שעבר מאפשר לקרנות הריט הבורסאיות להגדיל משמעותית את היקף הפרויקטים שהן יכולות ליזום ולהקים בישראל. המהלך פותח להן פוטנציאל ייזום נוסף של כ-3.8 מיליארד שקל, ועשוי להרחיב את פעילותן מעבר לרכישת נכסים קיימים גם לתחומים כמו חוות שרתים.

היילייטס

החוק החדש מגדיל ל-25% את היקף ייזום הפרויקטים שקרנות ריט 1, סלע קפיטל ומניבים רשאיות לבצע מהשווי הנכסי המניב שלהן.
התיקון מאפשר לקרנות להקים פרויקטים בשווי מצטבר של כ-3.8 מיליארד שקל, כולל כניסה לתחום חוות שרתים כמנוע צמיחה מרכזי.
מניות שלוש הקרנות עלו השנה ב-23%-31% בלבד לעומת עלייה של 42% במדד ת"א-מניב ישראל, בין השאר בשל גמישות מוגבלת ועמלות ניהול גבוהות.

הרחבת מסגרת הייזום והשלכותיה

כפי שפורסם בגלובס, שלוש קרנות הריט הנסחרות בבורסה בתל אביב, ריט 1, סלע קפיטל ומניבים, היו מוגבלות עד לאחרונה לייזום והקמת פרויקטים בהיקף של 5% משווי הנדל"ן המניב שבידיהן. לפי החוק החדש, המחוקק מוסיף להן עוד 20% למסגרת זו, כך שהיקף הייזום המותר מגיע כעת ל-25% משווי הנכסים המניבים שלהן.

נכון לסוף 2025, ריט 1 החזיקה נכסים מניבים בשווי 9.3 מיליארד שקל, סלע נדל"ן 6 מיליארד שקל ומניבים 3.6 מיליארד שקל. בסך הכל, התיקון מאפשר לקרנות להוסיף ייזום של פרויקטים מניבים בהיקף מצטבר של כ-3.8 מיליארד שקל, לרבות בנייני משרדים, מרכזים מסחריים, מבני תעשייה ונכסי לוגיסטיקה.

שמואל רופא, מנכ"ל ריט 1, אומר כי היתרון בייזום הוא רווחיות גבוהה יותר לעומת רכישת נכס קיים, עם תוספת של 20% עד 30% לתשואה הנובעת מהרווח היזמי. גם רז דומב, אנליסט הנדל"ן של לידר שוקי הון, מעריך כי מדובר בצעד חיובי, בין היתר משום ששוק העסקאות בישראל מציע היצע מוגבל יחסית של נכסים איכותיים לרכישה, בניגוד לשווקים מפותחים יותר כמו ה-U.S..

לצד זאת, הגדלת רכיב הייזום מעלה גם את רמת הסיכון בפעילות הקרנות, אם כי בשוק מעריכים כי כל עוד מדובר בשיעור מוגבל יחסית מהמאזן, פרופיל הסיכון הכולל נשאר נמוך.

פוטנציאל לחוות שרתים ופערי ביצועים בענף

בריט 1 ובסלע קפיטל רואים בשינוי החקיקה גם פתח לכניסה לתחום חוות השרתים, שנחשב כיום למנוע צמיחה מרכזי בענף הנדל"ן המניב. לפי החברות, רכישת נכסים כאלה בשוק כמעט אינה אפשרית, אם משום שאינם מוצעים למכירה ואם משום שהתמחור שלהם גבוה מאוד, ולכן ייזום הוא הנתיב המרכזי להתרחבות בענף זה.

אלי בן חמו, ממייסדי סלע קפיטל, אומר כי עד כה נוצר מצב שבו הקרנות נאלצות לרכוש נכסים מוגמרים במחירים המשקפים כבר את הרווח היזמי של היזם או הקבלן. לדבריו, האפשרות לבנות בעצמן עשויה לסייע להן לרכוש נכסים בעלות נמוכה יותר ובכך לתמוך בדיבידנד למשקיעים. עם זאת, הוא מציין כי סוגיית חוות השרתים עדיין אינה מוכרעת סופית מבחינת רשות המסים, מאחר שעיקר ההכנסה בתחום נובע גם מהפעלת השרתים ומהחשמל, ולא רק מהקרקע והמבנה.

שלוש הקרנות מחזיקות יחד נכסים מניבים בשווי של קרוב ל-20 מיליארד שקל, אך מניותיהן הציגו בשנה האחרונה עליות של 23% עד 31%, לעומת עלייה של 42% במדד ת"א-מניב ישראל. גם בטווח של שלוש שנים הן הניבו תשואות של 71% עד 87%, בעוד שמדד הייחוס הכפיל את עצמו, בין היתר משום שהוא כולל גם חברות נדל"ן מניב יזמיות שפועלות עם גמישות רחבה יותר ואינן מחויבות בחוק לחלוקת מלוא הרווחים כדיבידנד.

במקביל, הקרנות ממשיכות לפעול באמצעות חברות ניהול שגובות דמי ניהול מהותיים הנגזרים משווי הנכסים. בשנת 2025 שילמה ריט 1 דמי ניהול של 37 מיליון שקל, סלע קפיטל 27 מיליון שקל ומניבים 23 מיליון שקל.

בהמשך לסיקור הקודם שלנו על שוק חוות השרתים בישראל, הצגנו כיצד הביקוש לעיבוד בינה מלאכותית מאיץ יוזמות חדשות ומסיט את המיקוד לאתרים סמוכים לתשתיות חשמל משמעותיות. במסגרת זו תיארנו את ההסכם בעפולה שבו Crusoe שוכרת כ-40 מגוואט במתחם שמקימה קבוצת ענן, לצד עסקאות ופרויקטים נוספים בענף, והדגשנו גם את הסיכונים של הקמת מתקנים עוד לפני חתימת לקוח ואת התלות במדיניות אנרגיה ובמחירי החשמל.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?