רשות ניירות ערך מרחיבה אכיפה מנהלית במידע פנים לאחר החלטה תקדימית

Traders Union
כל החדשות
רגולטורים
רשות ניירות ערך מרחיבה אכיפה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

קולות השוק

רשות ניירות ערך מרחיבה אכיפה מנהלית במידע פנים לאחר החלטה תקדימית — אכיפה מחמירה במידע פנים

רשות ניירות ערך מאותתת על הקשחת האכיפה בשוק ההון באמצעות הרחבת השימוש בהליכים מנהליים בעבירות מידע פנים. המהלך מקבל ביטוי בהחלטה תקדימית שקובעת כי גם התנהגות לא מפורשת עשויה להיחשב מסירת חוות דעת אסורה כאשר בידי איש פנים מצוי מידע מהותי שאינו פומבי.

היילייטס

ועדת האכיפה המנהלית הטילה על אמיר נחום עיצום כספי של 120,000 ש"ח בפועל ועוד 120,000 ש"ח מותנה בגין שימוש במידע פנים ב-22.06.2026.
הרשות מדגישה שהחלטתה מרחיבה את איסור השימוש במידע פנים, כך שגם רמיזה התנהגותית או מסר שאינו מילולי נחשבים להפרה.
יו"ר הרשות ספי זינגר הודיע כי תוגבר האכיפה המנהלית בשוק, עקב רף ראייתי נמוך וכלי הרתעה חשובים לחיזוק אמון הציבור.

החלטת האכיפה והמסר לשוק

כפי שדיווחה רשות ניירות ערך, ועדת האכיפה המנהלית אישרה ב-22.06.2026 הסדר אכיפה מנהלי בין הרשות לבין אמיר נחום, ששימש במועד הרלוונטי סמנכ"ל בחברת ווליו בייס חיתום וניהול הנפקות בע"מ. במסגרת ההסדר הוטל עליו עיצום כספי של 120,000 ש"ח בפועל, לצד עיצום כספי מותנה בסכום זהה, בגין הפרת איסור השימוש במידע פנים.

לפי ההחלטה, ההפרה נוגעת למסירת חוות דעת על נייר הערך של החברה הציבורית ארי נדל"ן, כאשר נחום נחשב איש פנים מכוח קשריו עם החברה. ברשות מדגישים כי החידוש המרכזי הוא ההכרה בכך שחוות דעת אסורה אינה חייבת להינתן במילים מפורשות, אלא יכולה להשתמע גם מהתנהגות שמעבירה מסר חיובי לגבי כדאיות העסקה.

השלכות על אכיפה והרתעה בשוק ההון

ההחלטה מרחיבה בפועל את גבולות האיסור על שימוש במידע פנים, משום שהיא מבהירה כי האיסור אינו מוגבל להדלפת מידע קונקרטי או להמלצה מילולית ישירה. גם פעולה, תיווך או דחיפה לביצוע עסקה, כאשר הם נעשים בידי איש פנים שמחזיק במידע מהותי שאינו פומבי, עשויים להיחשב כהפרה.

יו"ר הרשות, עו"ד ספי זינגר, אומר כי עבירות מידע פנים הן מעבירות הליבה בתחום ניירות הערך וכי נתיב האכיפה המרכזי בעניינן הוא ההליך הפלילי, אך לעיתים אין די בכלים הפליליים לבדם. לדבריו, הרשות מתכוונת להגדיל את היקף השימוש בכלים המנהליים, בין היתר משום שהרף הראייתי המנהלי נמוך מהרף הפלילי, כדי לחזק את ההרתעה ואת אמון הציבור בשוק ההון.

ההתנהלות שיוחסה לנחום וכללה, בין השאר, פנייה ללקוח חשוב של ווליו כדי שירכוש את מניות ארי נדל"ן, תיווך דומיננטי ודחיפה להשלמת העסקה תוך העברת מידע פנים. בכך משרטטת הרשות קו מחמיר יותר עבור חתמים, נושאי משרה ובעלי זיקה לחברות ציבוריות בכל הנוגע לאופן שבו מסרים לשוק עשויים להתפרש מבחינה אכיפתית.

בכתבה קודמת שלנו על מגמות בתובענות ייצוגיות בישראל הצגנו נתונים שמצביעים על ירידה בהיקף ההליכים בעשור האחרון והאצה בקצב סגירת התיקים, בין היתר בעקבות צניחה חדה בתביעות נגישות לצד יציבות יחסית בתחומי ליבה כמו צרכנות, ביטוח ובנקאות. עוד ציינו כי חלק מההליכים—לרבות בתחומים מורכבים כמו סביבה וניירות ערך—משמשים כלי אכיפה אזרחי מרכזי, אך הם מתמודדים עם חסמי כניסה ועלויות שמגבילים את היקף השימוש בהם.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?