Microsoft מתבססת לאחר זינוק חד; הוצאות AI וסיכוני מדיניות במוקד
Microsoft נסחרת סביב $495 ב-16 בספטמבר, לאחר התאוששות חדה משפל אוגוסט, סביב $355–360, אף שבשבועות האחרונים המניה נעה בטווח התבססות רחב של כ-$480 עד $515. הרקע הפונדמנטלי נותר חזק.
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
הצמיחה ב-Azure ובענן שומרת על יסודות חזקים
ברבעון הפיסקלי הרביעי, ההכנסות של Microsoft גדלו ב-18% לעומת השנה הקודמת והסתכמו ב-$90.0 מיליארד, ההכנסה התפעולית עלתה גם היא ב-18%, בעוד שה-EPS המתואם גדל ב-23% ל-$4.74. Microsoft Cloud הניבה $59.3 מיליארד, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת, בעוד ששירותי Azure ושירותי ענן אחרים צמחו בשיעור של עד 43%. התחייבויות הביצוע המסחריות שנותרו הגיעו ל-$678 מיליארד, והן מעניקות לחברה נראות משמעותית לגבי ההכנסות העתידיות.
המנוע המרכזי של MSFT נותר השילוב של Azure, AI לארגונים ו-Microsoft 365. לרבעון הנוכחי החברה צופה הכנסות כוללות של $89.85–90.95 מיליארד, הכנסות מענן חכם של $40.95–41.25 מיליארד וצמיחה של כ-44–45% ב-Azure במונחי מטבע קבוע. הביקוש עדיין עולה על הקיבולת הזמינה, ולכן Microsoft ממשיכה להרחיב באגרסיביות את התשתיות שלה.
התרחבות תשתיות ה-AI לוחצת על המרווחים ומגדילה את העלויות
הוצאות ההון הסתכמו בכ-$41 מיליארד ברבעון האחרון בלבד, בעוד שההנהלה צופה שההשקעות ימשיכו לגדול בשנת הכספים 2027. זה הופך גם למגבלה הפונדמנטלית המרכזית: המרווח הגולמי של Microsoft Cloud ירד בשל הלחץ שמפעילות הוצאות תשתיות ה-AI, והחברה מציינת ישירות שחלק משמעותי מההשקעות העתידיות יופנה ל-GPUs, CPUs ולמרכזי נתונים.
במקביל, בחירות האמצע בארה״ב והוויכוח הציבורי והפוליטי המתגבר סביב AI ומרכזי נתונים הופכים למקור של אי-ודאות. סקר AP-NORC שנערך לאחרונה מראה כי 53% מהאמריקאים מודאגים מאוד או מודאגים במיוחד מההשפעה הסביבתית של AI, בעוד שכ-60% תומכים בהגבלות על הקמת מרכזי נתונים חדשים; החשש קיים בקרב תומכי שתי המפלגות.
AP מדווחת גם על התנגדות מקומית גוברת למרכזי נתונים חדשים, בשל צריכת החשמל והמים והעומס על התשתיות. עבור Microsoft, גורם זה חשוב באופן ניכר יותר מאשר עבור Apple, משום שהחברה בונה אחת מרשתות תשתיות ה-AI הגדולות בתעשייה.
בחירות האמצע מוסיפות אי-ודאות רגולטורית לתחזית
שינוי בהרכב הסנאט אינו אומר כשלעצמו הידוק אוטומטי של הרגולציה או מכירת חיסול ב-MSFT. עם זאת, אם התמיכה בהגבלות על מרכזי נתונים, בדרישות בטיחות ל-AI או בפיקוח מחמיר יותר על מודלים רבי-עוצמה תגדל לאחר הבחירות, השוק עשוי להתחיל לתמחר עלויות הון ורגולציה גבוהות יותר. מנגד, Microsoft כבר מחזקת את מסגרת ה-Responsible AI שלה ומקדמת בפומבי תקני בטיחות, מה שמפחית חלקית את הסיכון להסתגלות פתאומית לדרישות חדשות.
בשלב זה, MSFT נותרה בשלב התבססות, שבו תנודות המחיר מוגבלות על ידי תמיכה סביב $490–485 והתנגדות ב-$510–516. חוסר היכולת של השוורים לפרוץ את ההתנגדות מגדיל את הסיכון לשבירת התמיכה ולירידה לעבר $480–470, שם עשויות להופיע רכישות. התחזית ארוכת הטווח, כפי שהזהרתי במאמר המונטיזציה של ה-AI של Microsoft מתרחבת מעבר ל-Azure, נותרת חיובית.
חדשות Microsoft האחרונות
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
