שווי Nvidia מתקרב לשפל של עשור על רקע ספקות לגבי תחזית הרווח
Nvidia מציגה כמה מנתוני הצמיחה החזקים ביותר בתולדותיה, אך המשקיעים מעניקים למניה שווי נמוך משמעותית מזה שהעניקו לה לפני שנה. הפער הזה מצביע על כך שהשוק מביט מעבר לביקוש הגואה ל-AI ותוהה כמה זמן תוכל יצרנית השבבים לשמר את כוח הרווח הנוכחי ואת המרווחים החריגים שלה.
היילייטס
- Nvidia נסחרת במכפיל הנמוך מפי 17 לרווחים העתידיים.
- צמיחת הרווחים נותרה חזקה במיוחד.
- המשקיעים מתמקדים יותר ויותר במרווחים העתידיים.
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
Nvidia נסחרת כעת במכפיל הנמוך מפי 17 לרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים, קרוב למכפיל השווי הנמוך ביותר שלה זה יותר מעשור, לפי Bloomberg. המכפיל עומד על כמחצית מרמתו ב-2025, לאחר שירד מיותר מפי 25 לרווחים החזויים רק בחודש מאי.
צמיחה חזקה מול ספקנות המשקיעים
השווי הנמוך יותר עומד בניגוד חד לביצועים התפעוליים של Nvidia. ההכנסות והרווח הנקי צפויים לעלות בכ-90% וב-99%, בהתאמה, בשנת הכספים 2027, המסתיימת בינואר. בשנת הכספים הקודמת צמחו ההכנסות ב-65%.
תוצאות הרבעון השני של Nvidia חיזקו את המומנטום. ההכנסות הגיעו ל-96.2 מיליארד דולר, בעוד שהמרווח הגולמי עמד על 75%. החברה גם צפתה צמיחה מהירה בהרבה במכירות בשנת הכספים 2028 מכפי שהאנליסטים ציפו קודם לכן.
עם זאת, מניית Nvidia עלתה ב-20% בלבד ב-2026. בכך היא נותרה מאחור ביחס לחלק גדול מתעשיית המוליכים למחצה, שבה מדד השבבים הרחב עלה בכמעט 76%. Micron, Intel ו-AMD עלו כל אחת ביותר מ-180%.
המרווחים מסתמנים כמוקד הלחץ
החשש נוגע פחות לביקוש הנוכחי ויותר לאופן שבו עשויה להיראות כלכלת Nvidia בעוד כמה שנים. העלייה בעלויות הזיכרון והרכיבים מפעילה לחץ על הרווחיות, בעוד שחלק מלקוחותיה הגדולים ביותר מפתחים מעבדי AI משלהם.
המרווח הגולמי צפוי לרדת מתחת ל-72% ברבעון הרביעי לפני התאוששות, לפי הערכות אנליסטים שצוטטו בדוח. הירידה הזו חשובה, משום שהשווי הגבוה של Nvidia נשען היסטורית לא רק על צמיחה מהירה במכירות, אלא גם על רווחיות גבוהה במיוחד.
התחרות עשויה להפוך למשמעותית יותר ככל שחברות כמו Meta ו- Alphabet יגדילו את השקעותיהן בשבבים שתוכננו בתוך החברה. מאמצים אלה עדיין אינם מעידים על ירידה חדה ברכישות של Nvidia, אך הם מעניקים ללקוחות גדולים דרך נוספת להפחית את התלות בספק יחיד.
השוק מתמחר את השלב הבא של ה-AI
השווי של Nvidia משקף שאלה מרכזית העומדת בפני תנופת ה-AI: האם הוצאות התשתית העצומות של היום יוכלו להימשך בערך באותו קצב. המכירות השנתיות של החברה זינקו מכ-27 מיליארד דולר בשנת הכספים 2023 להערכה של 410 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027 — התרחבות שנראית לעיתים רחוקות בהיקף כזה.
מבחינת המשקיעים, השאלה כבר אינה אם Nvidia צומחת. השאלה היא אם הצמיחה העתידית, המרווחים והדומיננטיות בשוק יישארו חזקים מספיק כדי להצדיק שוב מכפילים גבוהים יותר. השווי הנמוך במיוחד של המניה מצביע על כך שהציפיות נעשו זהירות יותר, אף שהתוצאות הכספיות של החברה נותרו מרשימות ביותר.
מוקדם יותר דיווחנו כי Nvidia מרחיבה את רשת תשתיות ה-AI שלה באוסטרליה.
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
