Bitcoin पर JPMorgan का रुख बदला: संदेह से आशावाद तक

​JPMorgan कभी Bitcoin को सट्टा-आधारित एसेट मानकर खारिज करता था। अब वॉल स्ट्रीट का यह दिग्गज लंबी अवधि में मजबूत रिटर्न का अनुमान लगा रहा है और साथ ही अपना ब्लॉकचेन कारोबार भी बढ़ा रहा है। क्या दुनिया के सबसे बड़े बैंकों में से एक ने आखिरकार क्रिप्टोकरेंसी को लेकर अपना रुख बदल लिया है?

JPMorgan का अनुमान: Bitcoin शेयरों और सोने से बेहतर प्रदर्शन करेगा

JPMorgan Asset Management ने पहली बार अपने दीर्घकालिक निवेश अनुमानों में Bitcoin को शामिल किया है। अगले 10 से 15 वर्षों में इसका चक्रवृद्धि सालाना रिटर्न 10% रहने का अनुमान है। बैंक की नवीनतम Long-Term Capital Market Assumptions रिपोर्ट में प्रकाशित यह अनुमान Bitcoin को अमेरिकी लार्ज-कैप शेयरों, पारंपरिक निवेश पोर्टफोलियो और सोने से आगे रखता है।

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JPMorgan को अमेरिकी लार्ज-कैप शेयरों से लगभग 7.5% सालाना रिटर्न की उम्मीद है, जबकि 60% शेयरों और 40% बॉन्ड वाले पारंपरिक पोर्टफोलियो के लिए यह अनुमान 7% है। सोने से सालाना 5.5% रिटर्न मिलने का अनुमान है।

इन अनुमानों का उद्देश्य संस्थागत निवेशकों को अलग-अलग एसेट क्लास के संभावित रिटर्न का आकलन करने और दीर्घकालिक पोर्टफोलियो की योजना बनाने में मदद करना है। ये अल्पकालिक मूल्य लक्ष्य नहीं हैं और आंकड़े किसी एक वर्ष में अपेक्षित लाभ के बजाय सालाना रिटर्न के अनुमान दर्शाते हैं।

बैंक यह सुझाव नहीं दे रहा कि निवेशक पारंपरिक एसेट छोड़कर Bitcoin अपनाएं। इसके विश्लेषकों का अनुमान है कि क्रिप्टोकरेंसी की सालाना अस्थिरता 55% है, जिससे यह शेयरों या बॉन्ड की तुलना में काफी जोखिम भरी है। अन्य एसेट क्लास के साथ इसका संबंध पर्याप्त रूप से स्थिर नहीं होने के कारण Bitcoin अब भी JPMorgan के मुख्य पोर्टफोलियो मॉडल से बाहर है।

Jamie Dimon की आलोचना से Bitcoin के प्रति नए रुख तक

JPMorgan का यह अनुमान उसके CEO Jamie Dimon की सार्वजनिक टिप्पणियों से बिल्कुल उलट है। Dimon वर्षों से Bitcoin के मूल्य और उपयोगिता पर सवाल उठाते रहे हैं। जनवरी 2024 में उन्होंने क्रिप्टोकरेंसी को "पालतू पत्थर" बताया था, जो उनके लंबे समय से चले आ रहे संदेह को दर्शाता है।

हालांकि, बैंक के कारोबारी फैसले धीरे-धीरे दूसरी दिशा में बढ़े हैं। मई 2025 में Dimon ने कहा कि JPMorgan ग्राहकों को Bitcoin खरीदने देगा, हालांकि उन्होंने साफ किया कि उनकी निजी राय नहीं बदली है। इस घोषणा से डिजिटल एसेट सेवाओं को लेकर बैंक का दृष्टिकोण काफी विस्तृत हुआ।

यह बदलाव इसलिए खास है क्योंकि JPMorgan पहले प्रत्यक्ष क्रिप्टोकरेंसी सेवाओं से दूरी बनाए रखता था, जबकि अन्य वित्तीय संस्थान अपनी सेवाओं का विस्तार कर रहे थे। विनियमित Bitcoin निवेश उत्पादों की बढ़ती उपलब्धता और संस्थागत रुचि में उछाल के चलते बड़े बैंकों के लिए डिजिटल एसेट की अनदेखी करना कठिन हो गया है।

इससे JPMorgan का दिखने में विरोधाभासी रुख समझने में मदद मिलती है। Dimon निवेश के रूप में Bitcoin को लेकर संशय में हैं, जबकि बैंक के अलग-अलग विभाग डिजिटल एसेट पर आधारित उत्पाद और सेवाएं विकसित कर रहे हैं।

JPMorgan पहले से ही क्रिप्टो कारोबार खड़ा कर रहा है

ब्लॉकचेन तकनीक में JPMorgan की भागीदारी Bitcoin से कहीं आगे तक फैली हुई है। 19 अक्टूबर को बैंक ने घोषणा की कि उसका डॉलर-मूल्यवर्ग वाला डिपॉजिट टोकन JPM Coin Ethereum पर लाइव हो गया है । इससे पात्र संस्थागत ग्राहक सार्वजनिक ब्लॉकचेन नेटवर्क के जरिए फंड ट्रांसफर कर सकते हैं।

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JPM Coin, JPMorgan में जमा अमेरिकी डॉलर का प्रतिनिधित्व करता है और स्वीकृत संस्थागत प्रतिभागियों के बीच भुगतान तथा वित्तीय निपटान में मदद करता है। Bitcoin के विपरीत, यह सट्टा-आधारित निवेश नहीं है। इसका उद्देश्य पारंपरिक बैंकिंग समय के बाहर भी धन का अधिक कुशल हस्तांतरण करना है।

यह टोकन नवंबर 2025 में Coinbase के Base नेटवर्क पर पहली बार लॉन्च किया गया था। Ethereum पर विस्तार से पहले JPMorgan ने परीक्षण लेनदेन के लिए Coinbase, Mastercard और डिजिटल एसेट ट्रेडिंग कंपनी B2C2 के साथ काम किया।

JPMorgan में Kinexys Labs की वैश्विक प्रमुख Emma Landriault ने कहा, “टोकनाइज़्ड वित्तीय अवसंरचना अब सिर्फ एक अवधारणा नहीं है। यह पहले से ही लिक्विडिटी, निपटान और डिजिटल एसेट से जुड़े कार्यप्रवाहों को नया रूप दे रही है।”

बैंक का ब्लॉकचेन कारोबार पहले से ही काफी बड़ा है। JPMorgan ने बताया कि उसके Kinexys प्लेटफॉर्म पर कुल मिलाकर $4 ट्रिलियन से अधिक के लेनदेन प्रोसेस किए जा चुके हैं और औसत दैनिक वॉल्यूम लगभग $7 बिलियन रहा है। ये आंकड़े ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय सेवाओं से संबंधित हैं, Bitcoin ट्रेडिंग से नहीं।

JPMorgan का क्रिप्टो कारोबार क्यों बढ़ता जा रहा है

JPMorgan की बढ़ती भागीदारी डिजिटल एसेट को लेकर वित्तीय संस्थानों के व्यापक रूप से बदलते नजरिए को दर्शाती है। बैंक अब न केवल ग्राहकों को क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करने में मदद देने, बल्कि इनके ट्रेड, ट्रांसफर और प्रबंधन के लिए जरूरी अवसंरचना विकसित करने में भी अवसर देख रहे हैं।

JPMorgan ने टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड लॉन्च किए हैं, जिनसे पारंपरिक निवेश उत्पाद ब्लॉकचेन नेटवर्क पर उपलब्ध हो रहे हैं। ये फंड पारंपरिक अल्पकालिक वित्तीय साधनों में निवेश करते हैं, लेकिन निवेशकों के पास उनकी हिस्सेदारी डिजिटल रूप में होती है। इस तकनीक से फंड के स्वामित्व का हस्तांतरण आसान हो सकता है और निवेश उत्पादों को ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान प्रणालियों से जोड़ना भी सरल हो सकता है।

बैंक ने क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों को निवेश बैंकिंग सेवाएं भी दी हैं। इनमें Circle के 2025 के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) में उसकी भूमिका शामिल है। Circle, USDC जारी करती है, जो दुनिया के सबसे बड़े डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन में से एक है और भुगतान तथा क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग में इस्तेमाल होता है।

क्रिप्टो को अपनाने का मतलब Bitcoin का समर्थन करना नहीं

क्रिप्टोकरेंसी उद्योग को समर्थन देना, डिजिटल एसेट में सीधे निवेश करने जैसा नहीं है। JPMorgan भुगतान, निवेश उत्पादों और कॉर्पोरेट सेवाओं से कमाई कर सकता है, बिना Bitcoin या अन्य टोकन रखने वाले निवेशकों जैसा बाजार जोखिम उठाए।

प्रतिस्पर्धा भी एक अहम वजह है। क्रिप्टो एक्सचेंज, स्टेबलकॉइन जारीकर्ता और फिनटेक कंपनियां नई भुगतान प्रणालियां विकसित कर रही हैं, जिससे पारंपरिक बैंकों पर तुलनीय सेवाएं देने का दबाव बढ़ रहा है। ब्लॉकचेन नेटवर्क के साथ काम करने से JPMorgan इन बाजारों में भाग ले सकता है, बजाय इसके कि इन्हें पूरी तरह नए प्रतिस्पर्धियों के लिए छोड़ दे।

JPMorgan का बढ़ता क्रिप्टो कारोबार यह नहीं दर्शाता कि बैंक ने Bitcoin को लेकर अपनी चिंताएं छोड़ दी हैं। उसका दीर्घकालिक अनुमान क्रिप्टोकरेंसी की निवेश क्षमता को स्वीकार करता है, जबकि उसका ब्लॉकचेन कारोबार व्यावहारिक वित्तीय सेवाओं पर केंद्रित है। यह बदलाव Jamie Dimon की सोच बदलने से कम और ऐसे उद्योग के अनुरूप ढलने से अधिक जुड़ा है, जिसकी अब पारंपरिक वित्त जगत अनदेखी नहीं कर सकता।