WeFi CEO: बैंक स्टेबलकॉइन से पैदा खतरे को बढ़ा-चढ़ाकर बता रहे हैं

​पारंपरिक बैंकों को stablecoin के कारण जमा राशि खोने का डर है और वे crypto कंपनियों पर प्रतिबंध लगाने की मांग कर रहे हैं। लेकिन यह खतरा कितना वास्तविक है, और क्या blockchain-आधारित प्लेटफ़ॉर्म उद्योग के सबसे बड़े खिलाड़ियों से प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं? Traders Union के साथ एक इंटरव्यू में, WeFi के CEO Maksym Sakharov बैंकिंग के भविष्य, stablecoin विनियमन और निवेश में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की भूमिका पर चर्चा करते हैं।

stablecoin बैंक जमा के लिए खतरा क्यों बन गए हैं

अमेरिकी वित्तीय बाजार में विवाद के मुख्य मुद्दों में से एक यह है कि क्या stablecoin धारकों को रिवॉर्ड मिलना चाहिए। पारंपरिक बैंक ऐसे भुगतानों का विरोध करते हैं, क्योंकि उन्हें डर है कि जमा राशि डिजिटल डॉलर में चली जाएगी। वहीं, crypto कंपनियां इन प्रतिबंधों को प्रतिस्पर्धा में बाधा मानती हैं।

Sakharov का मानना है कि इस मुद्दे का आकलन अमेरिकी अर्थव्यवस्था में ऋण पर इसके वास्तविक प्रभाव के आधार पर किया जाना चाहिए।

“मैं समझता हूं कि बैंक जमा राशि खोने को लेकर चिंतित क्यों हैं। वे इस पैसे का इस्तेमाल ऋण देने के लिए करते हैं, लेकिन मुझे लगता है कि खतरे को बढ़ा-चढ़ाकर बताया जा रहा है। व्हाइट हाउस की Council of Economic Advisers ने अनुमान लगाया कि stablecoin रखने पर मिलने वाले रिटर्न पर प्रभावी प्रतिबंध से बैंक ऋण में केवल $2.1 billion की वृद्धि होगी, जो कुल ऋण का लगभग 0.02% है।”

अमेरिका में GENIUS Act लागू होने के साथ यह बहस तेज हो गई है। यह कानून भुगतान के लिए इस्तेमाल होने वाले stablecoin के नियम तय करता है। अक्टूबर में, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ने तीसरे पक्षों के ज़रिए दिए जाने वाले रिवॉर्ड को लेकर अपना रुख नरम किया। अब नियामक संभावित उल्लंघनों की जांच हर मामले के आधार पर करना चाहता है।

Sakharov के अनुसार, इस अनिश्चितता से छोटी crypto कंपनियों के लिए अतिरिक्त मुश्किलें पैदा होती हैं।

“OCC ने कारोबारों को यह तय करने के लिए कोई स्पष्ट कसौटी नहीं दी कि कौन-सी व्यवस्थाएं अनुमत हैं। बड़ी कंपनियां नियमों की व्याख्या के लिए वकीलों को भुगतान कर सकती हैं। छोटी crypto कंपनियां शायद रिवॉर्ड देना ही बंद कर दें। इससे बैंकों को बिना कुछ किए फ़ायदा मिल सकता है।”

जनवरी 2027 से, stablecoin जारीकर्ताओं को केवल अपने टोकन रखने के लिए ब्याज देने की मनाही होगी। हालांकि, दूसरी सेवाओं के ज़रिए दिए जाने वाले रिवॉर्ड अब भी बहस का विषय हैं।

Sakharov का मानना है कि नियामकों को अनुमत और प्रतिबंधित रिवॉर्ड व्यवस्थाओं के बीच स्पष्ट अंतर करना चाहिए। ग्राहकों को भुगतान के लिए इस्तेमाल होने वाले पैसे का स्रोत एक अहम कारक है।

“लेकिन अगर कोई स्वतंत्र ऐप किसी व्यक्ति के खरीदारी करने पर अपने बजट से cashback देता है, तो मैं इसे सामान्य प्रतिस्पर्धा मानूंगा—बशर्ते यह व्यवस्था वास्तविक हो।”

Deobank, neobank से किस तरह अलग है?

हाल के वर्षों में, वित्तीय उद्योग में “neobank ” शब्द का इस्तेमाल लगातार बढ़ा है। ये डिजिटल बैंक मोबाइल ऐप के ज़रिए जानी-पहचानी वित्तीय सेवाएं देते हैं। हालांकि, अधिकांश अब भी पारंपरिक बैंकिंग ढांचे पर निर्भर हैं।

WeFi, Deobank नाम का एक अलग मॉडल पेश करता है, जो बैलेंस दर्ज करने और भुगतानों का निपटान करने के लिए blockchain इंफ्रास्ट्रक्चर का इस्तेमाल करता है। Sakharov बताते हैं कि यह तरीका पारंपरिक neobank से किस तरह अलग है।

“लेन-देन की जांच सीधे नेटवर्क पर की जा सकती है। ग्राहक अब भी जानी-पहचानी बैंकिंग सेवाओं का इस्तेमाल कर सकते हैं, लेकिन उन्हें अपने फंड की बेहतर जानकारी और उसे रखने व ट्रांसफर करने के तरीके पर अधिक नियंत्रण मिलता है।”

Blockchain इंफ्रास्ट्रक्चर पारंपरिक पेमेंट नेटवर्क के साथ सहयोग की संभावना को खत्म नहीं करता। अप्रैल में, WeFi ने Visa के साथ साझेदारी की घोषणा की, जो stablecoin सेटलमेंट का भी विस्तार कर रहा है। Sakharov का मानना है कि डिजिटल मुद्राओं को व्यापक रूप से अपनाने के लिए लोगों को उनसे रोज़मर्रा की खरीदारी करने में सक्षम होना चाहिए।

“अगर किसी को डिजिटल डॉलर में भुगतान मिलता है, तो वह फिर भी उस पैसे से किराने का सामान खरीदना या होटल का भुगतान करना चाहेगा। और व्यापारी को तो बस सामान्य कार्ड भुगतान प्राप्त करना होता है।”

डिजिटल डॉलर की सबसे अधिक मांग कहां है

अमेरिका और यूरोप से बाहर, stablecoin को अपनाने की प्रमुख वजह वित्तीय सेवाओं तक पहुंच है। कुछ देशों में अंतरराष्ट्रीय पैसे भेजना अब भी महंगा है, जबकि विदेशी मुद्रा में खाता खोलना मुश्किल हो सकता है।

यह मांग दक्षिण-पूर्व एशिया में विशेष रूप से स्पष्ट है। Chainalysis के अनुसार, जून 2026 तक के 12 महीनों में फिलीपींस, थाईलैंड और वियतनाम में 5.4 million peer-to-peer crypto ट्रांसफर हुए, जिनमें से प्रत्येक का मूल्य $10,000 से कम था। इन लेन-देन का वैश्विक कुल में 14.4% हिस्सा था।

Sakharov का मानना है कि ये आंकड़े मुख्य रूप से लोगों और व्यवसायों की व्यावहारिक जरूरतों को दर्शाते हैं।

“मांग का बड़ा हिस्सा उन लोगों से आता है जिन्हें पैसों से जुड़ी व्यावहारिक समस्याएं हैं। विदेश में काम करने वाले किसी व्यक्ति को अपने परिवार को पैसे भेजने होते हैं। किसी छोटे व्यवसाय को दूसरे देश में आपूर्तिकर्ता को भुगतान करना होता है। कभी-कभी डॉलर खाता खोलना मुश्किल होता है या उपलब्ध अंतरराष्ट्रीय भुगतान सेवा महंगी होती है।”

हालांकि, stablecoin ट्रांसफर करने से हर समस्या हल नहीं होती। प्राप्तकर्ताओं को अक्सर अपनी डिजिटल संपत्तियों को स्थानीय मुद्रा में बदलना पड़ता है, जिसके लिए विश्वसनीय वित्तीय सेवा प्रदाताओं तक पहुंच ज़रूरी है।

विनियमन निर्णायक कारक क्यों बन रहा है

यूरोपीय संघ में, Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) crypto बाजार के विनियमन की नींव बन गया है। यह crypto सेवा प्रदाताओं के लिए साझा आवश्यकताएं तय करता है और एक EU देश में अधिकृत कंपनियों को आवश्यक प्रक्रियाओं के अधीन, पूरे संघ में इसके दायरे में आने वाली सेवाएं देने की अनुमति देता है।

Sakharov यूरोपीय बाजार के लिए साझा नियमों की शुरुआत को एक अहम लाभ मानते हैं।

“यूरोप में क्रिप्टो कंपनियां लाइसेंसिंग के लिए अलग-अलग राष्ट्रीय नियमों से वर्षों से जूझती रही हैं। MiCA उन्हें एक साझा ढांचा देता है, और मैं इसे एक सकारात्मक कदम मानता हूं।”

साथ ही, नई आवश्यकताओं का पालन करने में अतिरिक्त लागत आती है। छोटी कंपनियों के लिए लाइसेंसिंग और कानूनी सहायता का खर्च बड़ा बोझ बन सकता है। कुछ उत्पाद मौजूदा नियामकीय श्रेणियों में आसानी से फिट भी नहीं होते।

यूरोप के बाहर, सखारोव संयुक्त अरब अमीरात को खास तौर पर पसंद करते हैं। दुबई में वर्चुअल एसेट के लिए समर्पित नियामक VARA है, जबकि कुछ स्टेबलकॉइन सेवाएं UAE सेंट्रल बैंक के नियमों के दायरे में आती हैं।

“अगर मुझे एक जगह चुननी हो, तो मैं UAE, खासकर दुबई को चुनूंगा। इस अमीरात में एक स्थापित वित्तीय क्षेत्र है, इसलिए क्रिप्टो उद्योग से परे भी यहां मौजूद रहने का व्यावहारिक कारण है।”

दुबई इंटरनेशनल फाइनेंशियल सेंटर (DIFC) के अनुसार, 2026 की पहली छमाही में वहां 1,100 से अधिक विनियमित वित्तीय कंपनियां सक्रिय थीं। वित्तीय संस्थानों की यह सघनता क्रिप्टो परियोजनाओं के लिए पारंपरिक वित्तीय कंपनियों के साथ सहयोग के अवसर पैदा करती है।

हालांकि, विकसित वित्तीय बुनियादी ढांचे का यह मतलब नहीं कि नियामकीय आवश्यकताओं को पूरा करना आसान है। सखारोव लाइसेंसिंग की ऊंची लागत और कई नियामकों के नियमों का पालन करने की जरूरत की ओर इशारा करते हैं।

AI स्टेबलकॉइन के इस्तेमाल को कैसे बदलेगा

वित्तीय प्रौद्योगिकी के विकास का एक अन्य क्षेत्र कृत्रिम बुद्धिमत्ता और ब्लॉकचेन का एकीकरण है। AI एजेंट पहले से ही उपयोगकर्ताओं द्वारा तय खर्च सीमा के भीतर डिजिटल एसेट से जुड़े कुछ लेनदेन कर सकते हैं।

WeFi ने पहले अनुमान जताया था कि AI और अकाउंट एब्स्ट्रैक्शन से आम उपयोगकर्ताओं के लिए स्टेबलकॉइन और DeFi का इस्तेमाल आसान हो जाएगा। सखारोव का मानना है कि इनमें से कुछ अनुमान अब हकीकत बन रहे हैं।

“पारंपरिक क्रिप्टो वॉलेट से किसी को डिजिटल डॉलर भेजने के लिए, लेनदेन शुल्क चुकाने के वास्ते पहले कोई दूसरी क्रिप्टोकरेंसी खरीदनी पड़ सकती है। कुछ नए वॉलेट यह काम आपके लिए कर देते हैं। आप रकम डालते हैं, भुगतान की पुष्टि करते हैं और बस।”

सखारोव के अनुसार, AI की क्षमता भुगतान प्रक्रिया से कहीं आगे तक है। भविष्य में ऐसी प्रणालियां अधिक जटिल वित्तीय लेनदेन में भी भूमिका निभा सकती हैं।

“मैं देख सकता हूं कि AI लोगों को किसी DeFi लेंडिंग सेवा में पैसा लगाने से पहले अलग-अलग सेवाओं की लागत और जोखिम की तुलना करने में मदद कर सकता है। लेकिन फिर भी, AI एजेंट द्वारा मेरा पैसा कहीं लगाने से पहले मैं हर निवेश को मंजूरी देना चाहूंगा।”

रियल एस्टेट टोकनाइजेशन की राह में क्या बाधाएं हैं

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को टोकनाइज करने में वित्तीय कंपनियों की बढ़ती दिलचस्पी के बावजूद, इस बाजार के कुछ हिस्से उम्मीद से कहीं धीमी गति से विकसित हो रहे हैं।

रियल एस्टेट लेनदेन के लिए ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म स्थापित करने में पहले मदद कर चुके सखारोव का मानना है कि मुख्य बाधाओं में से एक निवेशकों के कानूनी अधिकारों को परिभाषित करने और उनकी रक्षा करने की जटिलता है।

“अगर कोई अपार्टमेंट इमारत में 10% हिस्सेदारी दर्शाने वाला टोकन खरीदता है, तो उसे यह जानना होगा कि वास्तव में उसका स्वामित्व किस चीज़ पर है। हो सकता है कि टोकन उसे इमारत की मालिक कंपनी के शेयर दे, न कि संपत्ति पर सीधा स्वामित्व। लेनदेन के दस्तावेज तय करते हैं कि उसके पास कौन-से अधिकार हैं।”

टोकनाइज्ड रियल एस्टेट के सेकेंडरी मार्केट को लेकर एक और गंभीर समस्या है। सखारोव के अनुसार, उद्योग ने शुरुआत में इस मुद्दे को कम करके आंका।

“हो सकता है कि कोई निवेशक एक साल बाद अपना निवेश भुनाना चाहे, लेकिन उसे कोई खरीदार न मिले। टोकन जारी करने से उसकी मांग पैदा नहीं होती, इसलिए उसका पैसा निवेश में फंसा रह सकता है।”

सखारोव को उम्मीद है कि टोकनाइजेशन का चलन बढ़ेगा, लेकिन वे इसे रियल एस्टेट बाजार का सर्वव्यापी समाधान नहीं मानते। ब्लॉकचेन लेनदेन के कुछ चरणों को सरल बना सकता है, लेकिन यह कानूनी रूप से मान्य संपत्ति रिकॉर्ड या वित्तीय संस्थानों की भागीदारी की जगह नहीं ले सकता।

क्या नए प्लेटफॉर्म JPMorgan और HSBC को चुनौती दे सकते हैं?

प्रमुख वित्तीय समूह पहले से ही ब्लॉकचेन के साथ सक्रिय रूप से प्रयोग कर रहे हैं। JPMorgan भुगतान और सेटलमेंट के लिए अपना Kinexys प्लेटफॉर्म इस्तेमाल करता है, जबकि HSBC टोकनाइज्ड डिपॉजिट सेवा विकसित कर रहा है, जिससे कॉर्पोरेट ग्राहक चौबीसों घंटे लेनदेन कर सकेंगे।

हालांकि, ब्लॉकचेन तकनीक का विकास पारंपरिक बैंकों और उभरते वित्तीय प्लेटफॉर्म के भविष्य के संबंधों पर सवाल खड़े करता है। सखारोव का मानना है कि प्रतिस्पर्धा और सहयोग, दोनों संभव हैं।

“हां, मेरा मानना है कि ब्लॉकचेन-संचालित बैंक स्थापित बैंकों से प्रतिस्पर्धा करेंगे, खासकर अंतरराष्ट्रीय भुगतान में। अगर कोई छोटा प्रदाता किसी तक पैसा तेजी से या कम लागत में पहुंचा सकता है, तो ग्राहकों का ध्यान उस पर जाएगा।”

हालांकि, पारंपरिक बैंकों के पास स्थापित ग्राहक आधार, लाइसेंस और व्यापक ऋण कारोबार जैसे बड़े फायदे हैं। इसलिए सखारोव का मानना है कि नए ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म इन संस्थानों से प्रतिस्पर्धा करने के साथ-साथ मौजूदा वित्तीय बुनियादी ढांचे के आधुनिकीकरण के लिए तकनीक भी मुहैया करा सकते हैं।