ऋण, AI निवेश और ऊर्जा झटकों के बीच वैश्विक स्थिरता की परीक्षा, IMF ने राजकोषीय समेकन का आह्वान किया

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Artem Shendetskii

16.10.2026

ऋण, AI निवेश और ऊर्जा झटकों के बीच वैश्विक स्थिरता की परीक्षा, IMF ने राजकोषीय समेकन का आह्वान किया — IMF ने तत्काल सुधारों का आह्वान किया

सार्वजनिक ऋण ऊंचे स्तर पर होने और मुद्रास्फीति के दबाव फिर उभरने के साथ, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष का कहना है कि सरकारों के पास भू-राजनीति, ऊर्जा संबंधी दबावों और तेज़ तकनीकी बदलाव से आने वाले नए झटकों को झेलने की सीमित गुंजाइश है। फंड का तर्क है कि उधारी लागत बढ़ने और देशों के बीच आर्थिक लाभ में अंतर बढ़ने के कारण राजकोषीय समेकन, AI के लिए तैयारी और मजबूत अंतरराष्ट्रीय सहयोग अधिक जरूरी होते जा रहे हैं।

हाइलाइट्स

IMF ने 2024 के वैश्विक वृद्धि पूर्वानुमान को 3.1% पर बरकरार रखा, युद्ध प्रभावित अर्थव्यवस्थाओं की कमजोरियों और लगातार मुद्रास्फीति जोखिमों के बावजूद AI-प्रेरित लचीलेपन का हवाला दिया।
क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने उच्च-ऋण वाले देशों से विश्वसनीय मध्यम अवधि के राजकोषीय समेकन को अपनाने का आग्रह किया, क्योंकि संरचनात्मक सुधारों में AI तैयारी और वित्तीय स्थिरता को शामिल करना आवश्यक है।
IMF का बकाया ऋण और अप्रयुक्त प्रतिबद्धताएं $240 बिलियन हैं, जबकि कुल अप्रयुक्त ऋण क्षमता लगभग तीन गुना अधिक है, जो वैश्विक राजकोषीय सुधारों के बीच उसकी परिचालन तत्परता को रेखांकित करता है।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

IMF ने नीतिगत प्राथमिकताएं निर्धारित कीं

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष की रिपोर्ट के अनुसार, प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जॉर्जीवा का कहना है कि ऊर्जा झटकों, भू-राजनीतिक संघर्ष और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के तेज़ विस्तार के बावजूद वैश्विक अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है। उनका कहना है कि इस वर्ष के लिए IMF का वृद्धि पूर्वानुमान 3.1% पर बरकरार है, जो अक्टूबर 2025 में किए गए अनुमान से अपरिवर्तित है, भले ही युद्ध प्रभावित अर्थव्यवस्थाएं कमजोर हो रही हैं और U.S., चीन तथा भारत सहित AI वैल्यू चेन वाले देश अधिक मजबूत प्रदर्शन कर रहे हैं।

जॉर्जीवा का कहना है कि आपूर्ति बाधाओं, उच्च घाटों और ऋण-वित्तपोषित AI इन्फ्रास्ट्रक्चर का संयोजन मुद्रास्फीति जोखिमों को बढ़ा रहा है, जबकि बॉन्ड बाजार पहले ही इन दबावों को दर्शा रहे हैं। उन्होंने U.S., जर्मनी और जापान में 10-वर्षीय सॉवरेन यील्ड के हालिया शिखरों का उल्लेख किया और कहा कि केंद्रीय बैंकों को मूल्य स्थिरता पर केंद्रित रहना चाहिए, साथ ही U.S. Federal Reserve, European Central Bank और Bank of Japan के हालिया सख्ती वाले कदमों का समर्थन किया।

उनका कहना है कि अधिकांश उच्च-ऋण वाले देशों को विश्वसनीय मध्यम अवधि की राजकोषीय योजनाओं की जरूरत है, जिनमें कुछ मामलों में शुरुआती कदम शामिल हों, क्योंकि केवल मजबूत वृद्धि से बढ़ते ऋण रुझानों को पर्याप्त तेजी से पलटना संभव नहीं है। IMF का यह भी कहना है कि संरचनात्मक सुधारों में AI तैयारी शामिल होनी चाहिए, जिसे इस आधार पर अनुकूलित किया जाए कि देश इस तकनीक के प्रदाता, आपूर्तिकर्ता या अपनाने वाले हैं, साथ ही साइबर जोखिम और वित्तीय अस्थिरता के खिलाफ मजबूत सुरक्षा भी होनी चाहिए।

ऋण बोझ और AI बदलाव ने IMF के एजेंडे को आकार दिया

भाषण में बड़े उन्नत देशों के लिए राजकोषीय सुधार को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बताया गया है, जिनकी नीतियों का प्रभाव दुनिया के बाकी हिस्सों पर पड़ सकता है। जॉर्जीवा का कहना है कि U.S. को अधिक बचत करनी चाहिए, चीन को अधिक उपभोग करना चाहिए और यूरोप को अधिक निवेश करना चाहिए, साथ ही उन्होंने चेतावनी दी कि मौजूदा निकट-अवधि के रुझान गलत दिशा में बढ़ रहे हैं, क्योंकि U.S. अब भी घरेलू मांग पर और चीन शुद्ध निर्यात पर अत्यधिक निर्भर है।

IMF ने अपनी परिचालन भूमिका पर भी प्रकाश डाला और कहा कि वह हर वर्ष वित्तीय पर्यवेक्षण में लगभग 300 तकनीकी सहायता और प्रशिक्षण कार्यक्रम तथा करीब 15 Financial Sector Assessment Programs संचालित करता है। जॉर्जीवा ने कहा कि फंड ने अपने निगरानी कार्य, ऋण शर्तों और निम्न-आय वाले देशों के लिए ऋण स्थिरता कार्यप्रणाली की समीक्षाएं पूरी कर ली हैं, जबकि वर्तमान बकाया ऋण और अप्रयुक्त प्रतिबद्धताएं मिलाकर $240 बिलियन हैं तथा अप्रयुक्त ऋण क्षमता इस राशि से लगभग तीन गुना है।

उन्होंने सदस्य देशों से Poverty Reduction and Growth Trust से जुड़ी वितरण व्यवस्था का समर्थन करने का भी आग्रह किया, जो IMF का मुख्य रियायती ऋण माध्यम है। जॉर्जीवा ने कहा कि अब तक 39 देशों ने आवश्यक स्तर के कुल लगभग 48% के बराबर आश्वासन दिए हैं, जबकि EU देशों का संयुक्त समर्थन इसे 90% के सहमत लक्ष्य के मुकाबले 74% तक पहुंचा देगा।

मारियो ड्रैगी की नीतिगत दुविधा पर हमारे पहले के लेख में इस जोखिम पर प्रकाश डाला गया था कि ब्याज दरों को बहुत लंबे समय तक वृद्धि से ऊपर रखने से सार्वजनिक ऋण की गतिशीलता बिगड़ सकती है और “राजकोषीय प्रभुत्व” के लिए दबाव बढ़ सकता है, जिससे अंततः मुद्रास्फीति जोखिम बढ़ते हैं। इसमें यह भी तर्क दिया गया था कि केंद्रीय बैंकों को मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देनी चाहिए, साथ ही उत्पादक निवेश को अनावश्यक नुकसान से बचना चाहिए, और AI-संबंधित निवेश व दीर्घकालिक वृद्धि के समर्थन के लिए EU बाजार एकीकरण और लक्षित फंडिंग जैसे पूरक उपाय अपनाने चाहिए।

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