A nagybefektetők visszatérnek a magánhitel-alapokhoz

Traders Union
Minden hír
Vállalatok
A befektetők visszatérnek a magánhitel-alapokhoz

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Piaci hangok

Eugene Komchuk

6 órával ezelőtt

A nagybefektetők visszatérnek a magánhitel-alapokhoz — A magánhitel-alapok újra divatba jöttek.

A nagybefektetők ismét aktívan milliárd dollárokat fektetnek magánhitel-alapokba (private credit funds). Az intézményi szereplők próbálnak profitálni abból, hogy a kisebb lakossági ügyfelek visszahúzódnak ettől a piaci szegmenstől.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

Ahogy a Financial Times írja, az intézményi befektetőknek szánt észak-amerikai közvetlen hitelezési alapok legalább 16 milliárd dollárt gyűjtöttek a második negyedévben. Ezek az alapok a szélesebb magánhitel-piac részét képezik, és testreszabott hiteleket nyújtanak vállalatoknak anélkül, hogy a bankok közvetítőként lépnének fel.

A június 25-ig tartó időszak az elmúlt négy év második legerősebb negyedéve lett a zárt végű közvetlen hitelezési alapok számára. Az ilyen alapok egyszer gyűjtenek tőkét a befektetőktől, és korlátozott élettartammal rendelkeznek.

Az intézményi befektetők visszatérnek a piacra

Az adatok azt mutatják, hogy a nagybefektetők továbbra is hajlandóak tőkét allokálni a magánhitelezés ezen szegmensébe, annak ellenére, hogy több jelentős nemteljesítés történt, és aggályok merültek fel a piac szoftverszektorban való túlzott koncentrációja miatt.

„A lakossági befektetők visszahúzódtak a magánhitelezéstől, mivel szembesültek a 2021-ben és 2022-ben nyújtott hitelek alacsonyabb hozamelvárásaival” – mondta David Colla, a kanadai CPP Investments nyugdíjalap hitelbefektetési globális vezetője.

Ugyanakkor megjegyezte, hogy a hozamok még mindig „tiszteletreméltóak”, miközben a lakossági ügyfelek kivonulása „olyan űrt hagyott a magánhitel-piacokon, amelyet most az intézményi tőke tölt ki.”

A nagy befektetési csoportok, köztük a Blackstone, az Ares Management és a BlackRock tulajdonában lévő HPS Investment Partners, befektetőkkel tárgyalnak, hogy pénzt gyűjtsenek új zászlóshajó alapjaikhoz.

A helyzetet ismerő forrás szerint az Apollo Global vezetői hat hónappal előrébb hozták új közvetlen hitelezési zászlóshajó alapjuk tőkebevonását, hogy kihasználják az erős keresletet. Az alapot a múlt héten mutatták be a leendő befektetőknek.

Brad Marshall, a Blackstone 45 milliárd dolláros magánhitel-alapjának társvezetője elmondta, hogy sok befektető a hozamok emelkedésére számít. Ez különösen akkor valószínű, ha a lakossági fókuszú alapokból történő tőkekiáramlás korlátozza az új hitelek nyújtásának képességét.

Szerinte a volatilis időszakok általában a legjobb alkalmak a tőke kihelyezésére, mert a piaci szereplők idegesek, az ügyletstruktúrák konzervatívabbá válnak, és a hitelezési költségek emelkednek. Ez a tágabb hitelprémiumra vagy felárra (spread) utal, amelyet a hitelezők az irányadó kamatlábak felett számíthatnak fel.

Miért látnak lehetőséget a nagy szereplők

Az intézményi befektetők kereslete éles ellentétben áll a lakossági befektetőknek és vagyonos ügyfeleknek szánt alapokból történő tőkekiáramlással. Az Apollo-tól a Morgan Stanley-ig terjedő befektetési csoportok már korlátozták a kifizetéseket az ilyen eszközökből, miután a második negyedévben több mint 22 milliárd dollárnyi visszaváltási kérelemmel szembesültek.

„Az intézményi befektetők úgy tűnik, nagyon pragmatikusan közelítik meg a közvetlen hitelezést” – mondta egy magánhitel-piaci vezető. Szerinte az új ügyletek most valamivel kisebb tőkeáttétellel, szigorúbb dokumentációval és magasabb árazással rendelkeznek. Az intézményi befektetők pontosan ezt látják: véleményük szerint a piac javul, nem pedig romlik.

Maine állam nyugdíjalapja februárban akár 375 millió dolláros kötelezettségvállalást hagyott jóvá a Blackstone új közvetlen hitelezési alapja felé az állami közzétételek szerint.

New Jersey befektetési ága, amely az ország egyik legnagyobb nyugdíjtervét kezeli, javasolta, hogy akár 600 millió dollárt fektessenek a magánhitel-specialista Golub Capital által kezelt alapokba.

Az intézményi befektetők optimizmusát az amerikai gazdaság rugalmassága és az a lehetőség támogatja, hogy a kamatlábak emelkedni kezdhetnek, ha a Federal Reserve megpróbálja fékezni az inflációt. A magasabb kamatok növelnék a változó kamatozású magánhitelek hozamát.

„Többet akarnak ezekből az eszközökből” – mondta John Zito, az Apollo Asset Management társelnöke a múlt hónapban, az intézményi magánhitel-keresletre utalva. Szerinte amikor a befektetők riasztó szalagcímeket látnak, azt lehetőségnek tekintik extra felár elérésére és a tőke kedvezőbb feltételek melletti kihelyezésére.

Miért van szükség magánhitel-alapokra

A magánhitel-alapok a bankhitelek alternatívájává váltak azon vállalatok számára, amelyeknek gyors és rugalmas tőkehozzáférésre van szükségük. A bankokkal ellentétben ezek az alapok gyorsabban jóváhagyhatják az ügyleti feltételeket, nagy, testreszabott hiteleket nyújthatnak, és olyan hitelfelvevőkkel dolgozhatnak együtt, akik számára a standard banki finanszírozás nem mindig megfelelő. A vállalkozások számára ez egy módja annak, hogy pénzt gyűjtsenek ügyletekhez, növekedéshez, adósság-refinanszírozáshoz vagy működési költségekhez anélkül, hogy belépnének a nyilvános kötvénypiacra.

A befektetők számára ezek az alapok azért vonzóak, mert lehetővé teszik, hogy jövedelmet szerezzenek vállalati hitelekből, gyakran változó kamatozás mellett és magasabb kockázati prémiummal. Ugyanakkor a piac kevésbé likvid és zártabb marad, mint a nyilvános kötvényeké, így általában jobban megfelel a nagy intézményi befektetőknek, akik készek hosszú távra elkötelezni a tőkét és gondosabban felmérni a hitelkockázatokat.

Emlékeztetőül: a Morningstar DBRS szerint a magánhitel-szektor a specializált növekedési stratégiák felé tolódik el.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?