A Tether az USDT-n túl: Hol fektet be a vállalat milliárdokat

​A Tether a pénzügyi szektor nagy részétől eltérő úton haladva hozta létre a világ legnagyobb stablecoinját. Azóta ugyanezt a megközelítést alkalmazza a szabályozás, a befektetések és a kriptón messze túlmutató terjeszkedés terén is. Most az a nagyobb kérdés, hogy meddig feszíthető ez a stratégia.

A válasz azért fontos, mert a Tether már nem csupán az USDT mögött álló vállalat. A több milliárd dolláros nyereségből energiába, Bitcoin-bányászatba, mezőgazdaságba, mesterséges intelligenciába, távközlésbe és más üzletágakba fektetett. Uruguay ennek a terjeszkedésnek a részévé válhatott volna, a projekt azonban végül költséges vitába torkollott.

A Tether 2023-ban lépett be az országba, amely megújuló energiaforrásai és a latin-amerikai bányászati jelenlét szélesítésére vonatkozó tervei miatt keltette fel az érdeklődését. Két bányászati telephelyet végül lekapcsoltak, miután vita alakult ki az állami tulajdonú UTE-vel a villamosenergia-szerződésekről és a kifizetetlen számlákról. A működéshez közel álló személyek szerint a sikertelen projekt nagyjából 120 millió dollárjába került a Tethernek.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A veszteség csekély a Tether nyereségéhez képest. Jelentőségét az adja, hogy mit árul el egy olyan vállalatról, amely egyre nagyobb hajlandóságot mutat arra, hogy jelentős összegeket tegyen fel a sikerét megalapozó üzletágon kívüli területeken.

Miért választott a Tether eltérő utat Európában?

Az uruguayi kudarcot egy másik szokatlan stratégiai döntés követte. Amikor az Európai Unió bevezette a Markets in Crypto-Assets rendeletet, a Tether úgy döntött, hogy nem kér engedélyt az USDT-re, különösen a stablecoin-tartalékokra vonatkozó követelményeket kifogásolva. A Circle ezzel ellentétes utat választott, és engedélyt szerzett az USDC-re, miközben a szabályozott európai platformok egyre inkább korlátozták az USDT -t.

A Tether azonban nem hagyta el Európát. Befektetett a StablR európai stablecoin-kibocsátóba, miközben Hadron tokenizációs platformját a szabályozott holland kibocsátó, a Quantoz is használta. Az sem gyengítette komolyan az USDT-t, hogy eddig a MiCA hatályán kívül maradt.

Június végére az USDT-kibocsátás elérte a hozzávetőleg 184,6 milliárd dollárt, miközben a Tether 1,5 milliárd dolláros második negyedéves működési nyereségről és 4,11 milliárd dolláros tartalékpufferről számolt be. Ez a hónap egy régóta várt mérföldkövet is hozott: a KPMG U.S. elvégezte a Tether első teljes pénzügyi kimutatás-auditját, és korlátozás nélküli véleményt adott ki a vállalat 2025-ös beszámolóiról.

A stablecoin-nyereség egy egészen más vállalatot hozott létre

A Tether sikere szokatlan problémát teremtett: mire fordítsa a megtermelt pénzt. A válasz egyre inkább a befektetés.

Érdekeltségei ma már kiterjednek a Bitcoin-bányászatra, a megújuló energiára, a mesterséges intelligenciára, a távközlésre, a mezőgazdaságra és más iparágakra. Különösen a bányászat vált jelentős üzletággá: a Tether jelenleg több mint 15 aktív telephelyről számol be.

A Tether korábban ennél jóval nagyobb állításokat fogalmazott meg bányászati ambícióival kapcsolatban. 2025 júniusában Paolo Ardoino vezérigazgató azt jósolta, hogy a vállalat az év végére a világ legnagyobb Bitcoin-bányászává válik.

„Reálisan nézve az év végére a Tether lesz a világ legnagyobb bitcoinbányásza” – mondta Ardoino.

Nincs nyilvános bizonyíték arra, hogy a Tether elérte ezt a célt. A vállalat nem közöl elegendő információt bányászati hashrate-jéről ahhoz, hogy közvetlenül össze lehessen hasonlítani a legnagyobb szereplőkkel, és később sem állította, hogy megszerezte volna az első helyet. Ardoino jóslata után egy hónappal az UTE lekapcsolta a Tether két uruguayi bányászati létesítményét.

Uruguay megmutatja, mibe kerülhet a diverzifikáció

A közvetlen problémát a villamos energia jelentette. A Tether és az UTE nem értett egyet abban, hogy a létesítmények mekkora teljesítményre jogosultak: a vállalat további kapacitást kért, miközben a közműszolgáltató a szerződésben rögzített mennyiségeket felső korlátnak tekintette. Ahogy a vita eszkalálódott, a kifizetések leálltak, és a helyi alkalmazottak többségét végül elbocsátották.

A helyszínnel kapcsolatban egy alapvetőbb probléma is felmerülhetett. Uruguay villamosenergia-rendszere nagyrészt megújuló és megbízható, a Bitcoin-bányászat azonban erősen függ attól, hogy a villamos energia elég olcsón legyen beszerezhető a nyereséges működéshez.

Nicolas Ribeiro bányászati szakértő tömören fogalmazott: „Uruguay nem életképes helyszín a bányászathoz.”

Az eset a diverzifikáció egy szélesebb problémáját szemlélteti. A digitális dollárok terén szerzett szakértelem nem jelent automatikusan jártasságot a villamosenergia-szerződésekben, az energetikai infrastruktúrában vagy az ipari működésben.

A Tether továbbra is a terjeszkedésre épít

A Bitcoin-bányászat továbbra is része ezeknek az ambícióknak. Áprilisban a vállalat bemutatta a Canaannal és az ACME Swisstechkel közösen fejlesztett új moduláris rendszereket, amelyek célja az energiafelhasználás, a hűtés és a működési költségek feletti kontroll javítása.

A vállalat más területekre is belép. Ebben a hónapban a Tether bejelentett egy szaúd-arábiai partnerséget, amely a Hadron platformját használja intézményi ingatlan-tokenizációra. Emellett továbbra is mesterséges intelligenciára, aranyra és más, a stablecointól távol eső területekre épülő üzletágakat fejleszt.

Egyes üzletágak természetesebben illeszkednek egymáshoz, mint mások. Az energia támogathatja a bányászatot, miközben a fizetések és a tokenizáció továbbra is közel állnak a Tether eredeti szakértelméhez. A mesterséges intelligencia, a mezőgazdaság és más befektetések már jóval távolabb viszik a vállalatot.

Átvihető a Tether sikere a stablecoinokon túlra is?

Egyelőre kevés bizonyíték utal arra, hogy a MiCA elutasítása vagy a stablecoinokon túli terjeszkedés gyengítette volna a Tether fő üzletágát. Az USDT továbbra is domináns, a nyereség jelentős, a 120 millió dolláros veszteség pedig kezelhető egy Tether méretű vállalat számára.

A portfólió bővülésével azonban a Tether egyre inkább egy magántulajdonban lévő befektetési csoporthoz hasonlít, amelynek rendkívül nyereséges stablecoin-üzletága biztosítja a tőkét a több iparágban megvalósuló vállalkozásokhoz. Ezekben az üzletágakban olyan készségekre van szükség, amelyeket az USDT kibocsátása önmagában nem feltétlenül biztosít.

Az, hogy egy vállalatnak van pénze belépni egy iparágba, és az, hogy tudja, hogyan lehet ott sikeres, két különböző dolog. Ahogy a Tether ambíciói bővülnek, egyre inkább az a kérdés, hogy a vállalat ugyanolyan sikeresen tudja-e befektetni a milliárdjait, mint ahogyan megtermelte őket.