Buffettől Sorosig: öt befektető, akik legendává váltak

Mindenki szereti a sikertörténeteket: könyvek születnek róluk, filmeket készítenek belőlük, a főszereplők szavait pedig híres idézetekké formálják. A pénz bölcs kezelése és a tőke gyarapítása időnként szinte varázslatnak tűnhet. Ezek a befektetők azonban mind nagyon eltérő utat jártak be a legendás státuszig.

Amikor egy jó ötlet önmagában nem elég

A The Economist nemrég azt vizsgálta, mi különböztet meg egy valóban nagyszerű befektetőt a több ezer professzionális pénzkezelőtől. Egyik fő példájuk 1992 szeptemberének eseményei voltak, amikor Stanley Druckenmiller azt javasolta akkori főnökének, George Sorosnak, hogy adjanak el 5,5 milliárd dollár értékű brit fontot, és vásároljanak német márkát. Druckenmiller úgy vélte, hogy a Bank of England többé nem lesz képes a fontot az Európai Árfolyam-mechanizmuson belül tartani.

A javasolt ügylet már önmagában is szélsőséges volt: a Quantum Fund tőkéjének mintegy 100%-át egyetlen pozíció mögé állította volna. Soros azonban úgy gondolta, hogy Druckenmiller túl óvatos, ezért azt javasolta, hogy tőkeáttétel alkalmazásával növeljék a pozíciót az alap tőkéjének körülbelül 200%-ára. Nagy-Britannia végül kénytelen volt feladni a font támogatását, a valuta árfolyama összeomlott, a Quantum pedig mintegy 1 milliárd dollárt keresett az ügyleten. Sorost ezt követően „a Bank of England megtörőjeként” kezdték emlegetni.

Az ehhez hasonló történeteket önmagában a piaci elemzés nem magyarázza meg. A befektetőnek mások előtt kell felismernie a lehetőséget, hajlandónak kell lennie jelentős tőkét állítani mögé, túl kell élnie azokat az időszakokat, amikor egy stratégia nem működik, és szükség esetén gyorsan el kell vetnie egy ötletet. Ötös listánkon szereplő befektetőink történetei pontosan ilyenek.

Warren Buffett – 60 év a piac ellenében

Warren Buffett 11 éves korában vásárolta első részvényeit, és 1965-ben vette át a Berkshire Hathaway irányítását. A következő hat évtizedben az egykori textilipari vállalatot befektetési óriássá alakította. 1965 és 2025 között egy Berkshire-részvény piaci értéke átlagosan évi 19,7%-kal nőtt. Az időszak kumulált hozama mintegy 6,1 millió százalék volt. 2025 végén Buffett lemondott a Berkshire vezérigazgatói posztjáról, de az igazgatótanács elnöke maradt.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Egyik legismertebb befektetése a Coca-Cola. 1998 végéig a Berkshire mintegy 1,3 milliárd dollárt költött az üdítőital-gyártóban fennálló részesedésének felépítésére, miközben annak piaci értéke már elérte a 13,4 milliárd dollárt. Buffett portfóliójában az évek során jelentős részesedések szerepeltek többek között az American Expressben, az Apple-ben és a Bank of Americában is. A Forbes jelenleg mintegy 144 milliárd dollárra becsüli a nettó vagyonát, annak ellenére, hogy élete során már több mint 68 milliárd dollárt adományozott jótékony célokra.

George Soros – a befektető, aki hivatásává tette a kockázatvállalást

1992-re Soros már több mint 20 éve kezelt jelentős tőkéket. 1969-ben New Yorkban kezdett ügyfélpénzeket kezelni, később pedig létrehozta a Quantum Fundot. Három évtized alatt az alap átlagosan mintegy 31%-os éves hozamot ért el. Soros jelentős pozíciókat vett fel devizákban, részvényekben és kötvényekben, valamint a világgazdaság változásaira is fogadott, gyakran tőkeáttétellel. 2007-ben például ismét aktívan bekapcsolódott az alap kezelésébe, és mintegy 32%-os hozamot ért el a pénzügyi válság közeledtével.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

2011-re a Soros Fund Management mintegy 25,5 milliárd dollárnyi vagyont kezelt. Soros ezt követően kevesebb mint 1 milliárd dollárt juttatott vissza a külső befektetőknek, a céget pedig saját vagyonának kezelésére összpontosító családi irodává alakította. A Forbes jelenleg mintegy 7,5 milliárd dollárra becsüli a nettó vagyonát, ez az összeg azonban nem tükrözi mindazt, amit keresett: 2018-ra Soros 18 milliárd dollárt utalt át az Open Society Foundationsnek. Vagyonának értéke bizonyos időszakokban meghaladta a 20 milliárd dollárt.

Stanley Druckenmiller – 30 év veszteséges év nélkül

Druckenmiller a nagyközönség körében jóval kevésbé ismert, mint Buffett vagy Soros, teljesítménye azonban továbbra is az egyik legkülönlegesebb a befektetési iparágban. 1981 és 2010 között kezelte a Duquesne Capitalt, és mintegy 30%-os éves hozamot ért el úgy, hogy egyetlen veszteséges naptári évet sem zárt. Még 2008-ban is, amikor az átlagos hedge fund közel 20%-ot veszített, a Duquesne mintegy 11%-ot nyert.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

2000-ben Druckenmiller feladta minden egyéb szerepét, hogy kizárólag a Duquesne Capitalra összpontosítson. Tíz évvel később bezárta az alapot, és visszafizette a befektetők pénzét; ekkor az alap mintegy 12 milliárd dollárt kezelt. Druckenmiller azóta saját tőkéjét fekteti be a Duquesne Family Office-on keresztül. A Forbes mintegy 7,8 milliárd dollárra becsüli a nettó vagyonát.

Ray Dalio – egy két hálószobás lakásból született alap

Ray Dalio 1975-ben, New York-i két hálószobás lakásából alapította meg a Bridgewater Associatest. A cég tíz évvel később szerezte első jelentős intézményi ügyfelét, amikor a Világbank 5 millió dollár kezelésével bízta meg. A Bridgewater végül a világ legnagyobb hedge fundkezelőjévé vált. Ma mintegy 92 milliárd dollárt kezel, Dalio nettó vagyonát pedig a Forbes 15,4 milliárd dollárra becsüli.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Karrierje majdnem véget ért, még mielőtt igazán elkezdődött volna. Miután tévesen ítélte meg az amerikai gazdaság helyzetét, Dalio elveszítette saját pénzét és ügyfelei tőkéjét is, ezért 4000 dollárt kellett kölcsönkérnie apjától a családi kiadások fedezésére. A Bridgewater később elindította zászlóshajó-stratégiáját, a Pure Alphát, amely 1991-es indulása óta átlagosan mintegy 11,4%-os éves hozamot ért el. Csak 2025-ben az alap 33%-ot nyert.

Ken Griffin – egy harvardi kollégiumi szobától a Citadel-birodalomig

Ken Griffin még a Harvard hallgatójaként kezdett kereskedni. 1987-ben mintegy 265 000 dollárt kezelt, amelyet rokonoktól és ismerősöktől gyűjtött össze, sőt kollégiumi szobája tetejére műholdvevőt is felszerelt, hogy valós idejű piaci árfolyamokat foghasson. Short pozíciói nyereséget termeltek a fekete hétfői tőzsdekrach idején. 1990-ben, 22 éves korában Griffin mindössze 4,6 millió dollár tőkével indította el azt, amiből később a Citadel lett.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A Citadel ma a kumulált nettó nyereség alapján a történelem legjövedelmezőbb hedge fundkezelőjeként jellemzi magát. 2026. augusztus 1-jén befektetési tőkéje elérte a 77 milliárd dollárt, Griffin nettó vagyonát pedig a Forbes mintegy 53 milliárd dollárra becsüli. Az út nem a folyamatos növekedésről szólt: a 2008-as pénzügyi válság idején a Citadel zászlóshajó-alapjai mintegy 50%-ot veszítettek, majd a következő évben körülbelül 62%-kal visszapattantak.

Miért nem szerepel Elon Musk a listán

Vagyonát tekintve Elon Musk messze megelőz mindenkit ezen a listán. A Forbes jelenleg mintegy 872 milliárd dollárra becsüli a nettó vagyonát, amely 2026 júniusában, a SpaceX IPO-ját követően rövid időre meghaladta az 1 billió dollárt is, így Musk lett a történelem első dollártrilliárdosa.

Musk azonban vagyonának nagy részét nem befektetések révén építette fel. Ő maga alapította a SpaceX-et, évtizedek óta a Tesla vezérigazgatója, vagyonának jelentős része pedig olyan vállalatokban fennálló részesedésekből származik, amelyeket ő hozott létre vagy amelyek felépítésében közreműködött. Buffett, Soros, Druckenmiller, Dalio és Griffin karrierje elsősorban a tőke kezelésére és a befektetések kiválasztására épült, míg Musk története mindenekelőtt egy vállalkozó története, aki vállalatokat hoz létre, és jelentős tulajdonrészeket tart meg bennük.

Ezen öt legendás befektető esetében sincs egyetlen, sikert garantáló képlet. Buffett évtizedeken át tartott erős vállalatokat, Soros és Druckenmiller jelentős téteket tett a piaci változásokra, Dalio rendszerré alakította a befektetést, Griffin pedig a technológiára és a méretgazdaságosságra összpontosított. Nem egyetlen stratégia köti össze őket, hanem az a képesség, hogy évtizedeken át kitartsanak saját megközelítésük mellett, miközben akkor is készek feladni azt, amikor a tények bebizonyítják, hogy tévednek.