A kötvénypiac arra számít, hogy a magas hozamok még az iráni háború befejeződése után is tartósak maradnak

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
A kötvénypiac arra számít, hogy a magas hozamok tartósak maradnak

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Kriptohírek

Pénzügyi hírek

Devizák

Piaci hangok

Szabályozói hírek

Olga Shendetskaya

25.05.2026

A kötvénypiac arra számít, hogy a magas hozamok még az iráni háború befejeződése után is tartósak maradnak — A kincstárpiac szigorúbb Warsh-Fedet áraz

Az amerikai kincstárpiac már nem számít a Federal Reserve gyors monetáris lazítására. Kevin Warsh kinevezése után a befektetők olyan forgatókönyvet áraznak, amelyben a hozamok még az Iránnal vívott háború befejeződése után is magasan maradnak.

Kiemelések

A kincstárpiac már nem áraz gyors Fed-kamatcsökkentéseket.
Kevin Warsh kinevezése erősítette a szigorúbb inflációellenes fellépés várakozását.
Az Iránnal vívott háború megemelte az energiaárakat és fokozta a fogyasztói árakra nehezedő nyomást.
A határidős piacok most 25 bázispontos kamatemelést is lehetővé tesznek 2026 végéig.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

Az államkötvények újraárazása a Fed miatt

Kevin Warsh hivatalosan 2026. május 22-én lépett hivatalba a Federal Reserve igazgatótanácsának elnökeként; négyéves mandátuma 2030. május 21-ig tart. Emellett a Federal Open Market Committee (FOMC) elnöke is lett, amely az amerikai kamatpolitikát határozza meg.

A piacok számára ez elvárásváltást jelent. A Bloomberg szerint a kincstárbefektetők most arra számítanak, hogy Warsh elsődlegesen a Fed inflációellenes hitelességének megőrzésére koncentrál, ahelyett, hogy engedne a politikai nyomásnak az alacsonyabb kamatokért. A Federal funds futures most már negyed százalékpontos kamatemelés lehetőségét is mutatja 2026 végéig.

Ez éles fordulat az év elejéhez képest, amikor a piacok még a jövőbeli kamatcsökkentések időzítéséről vitáztak. A központi kérdés most már nem az, mikor kezdi a Fed a kamatvágásokat, hanem hogy mennyi ideig kell szigorú pénzügyi feltételeket fenntartani.

Az iráni sokk nem múlik el gyorsan

A közel-keleti konfliktus lett a fő külső tényező, amely fokozza az inflációs kockázatokat. Thomas Barkin, a richmondi Fed elnöke szerint az amerikai gazdaság számos kínálati sokkot élt át – a járványtól és az ukrajnai háborútól kezdve a vámokon át a jelenlegi regionális konfliktusig. Elmondása szerint a magasabb benzinárakat már most üzemanyag-felárak, drágább repülőjegyek, szállítási és csomagolási költségek, valamint egyes áruk – például műtrágya és alumínium – hiánya vagy korlátozott elérhetősége kíséri.

Barkin megjegyezte, hogy a fő PCE-infláció márciusban éves szinten 3,5%-ra emelkedett, míg a maginfláció 3,2%-ot ért el. Az infláció több mint öt éve meghaladja a Fed 2%-os célját, ami kérdéseket vet fel a jegybank korábbi gyakorlatával kapcsolatban, miszerint figyelmen kívül hagyta az átmeneti kínálati sokkokat.

Még ha a geopolitikai feszültségek enyhülnek is, az árakra gyakorolt hatás tartós lehet. Barkin arra figyelmeztetett, hogy a következmények a konfliktus hosszától és az ellátási láncok helyreállításához szükséges időtől függenek. Hozzátette, hogy a benzinárak akár hónapokig is magasak maradhatnak még a Hormuzi-szoros újranyitása után is.

Új kockázati ár a piacokon

A magas kincstárhozamok minden eszközosztályban megváltoztatják a feltételeket. A részvényeknél ez magasabb diszkontrátát jelent a jövőbeli nyereségekre, különösen a drága technológiai szegmensekben. A vállalatok számára drágább hitelfelvételt jelent. A fogyasztók számára pedig nagyobb terhet jelent a jelzáloghitelek, autóhitelek és hitelkártyák révén.

A Fed számára most nemcsak a kamatszint a kulcs, hanem az infláció tartóssága is: 3,5%-os fő PCE, 3,2%-os mag PCE és több mint öt év a 2%-os cél felett. Ha Warsh arra a következtetésre jut, hogy az inflációs horgony gyengül, a kötvénypiac új rezsimbe léphet: a hozamok nem a háború miatt maradnak magasan, hanem mert a befektetők arra számítanak, hogy a Fed erőteljesebben reagál az ismétlődő sokkokra, mint korábban.

Korábban beszámoltunk róla, hogy az olajárak csökkentek az amerikai-iráni tárgyalások előrehaladása miatt.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?