A Microsoft nyomás alatt van, mivel az AI-kiadások és a kötvényhozamok nehezítik a részvény teljesítményét

Traders Union
Minden hír
Részvények
A Microsoft nyomás alatt van, mivel az AI-kiadások és a kötvényhozamok nehezítik a részvény teljesítményét

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Anton Haritonov

18.08.2026

A Microsoft nyomás alatt van, mivel az AI-kiadások és a kötvényhozamok nehezítik a részvény teljesítményét — Microsoft

Az MSFT jelenleg 481 dollár körül forog, és továbbra is nyomás alatt van az amerikai államkötvények hozamának emelkedése, valamint a technológiai szektor szélesebb körű korrekciója miatt. A Microsoft pénzügyi évének negyedik negyedévében a bevétel éves összevetésben 18%-kal, 90,0 milliárd dollárra nőtt, miközben az üzemi eredmény szintén 18%-kal, 40,6 milliárd dollárra emelkedett, a korrigált EPS pedig 23%-kal, 4,74 dollárra nőtt, kényelmesen felülmúlva a piaci várakozásokat.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A fő hajtóerő ismét a felhőalapú üzletág volt: az Intelligent Cloud bevétele elérte a 39,3 milliárd dollárt, miközben az Azure és az egyéb felhőszolgáltatások mintegy 43%-kal bővültek, megerősítve az AI-számítási kapacitás iránti tartósan erős keresletet. A Microsoft Cloud összesen 59,3 milliárd dollárt termelt, a fizetős Microsoft 365 Copilot-licencek száma pedig már meghaladta a 30 milliót.

Az AI-beruházások fokozzák a marzsokra nehezedő nyomást

A Microsoft AI-terjeszkedésének mértéke azonban egyszerre válik a vállalat legnagyobb erősségévé és a részvény értékeltségét fenyegető egyik fő kockázattá. A tőkekiadások a legutóbbi negyedévben elérték a 41 milliárd dollárt, miközben a vállalat arra számít, hogy a jelenlegi negyedévben a CapEx meghaladja az 50 milliárd dollárt. Ezek a beruházások szükségesek az adatközpontok bővítéséhez, a gyorsítók beszerzéséhez és a növekvő Azure-kereslet kielégítéséhez, az ilyen agresszív költekezés azonban fokozatosan rontja a jövedelmezőséget: a teljes bruttó marzs az egy évvel korábbi 69%-ról 67%-ra csökkent.

A menedzsment a következő negyedévre 89,85–90,95 milliárd dollár közötti bevételt vár, ami hozzávetőleg 16–17%-os növekedést jelent, miközben az üzemi marzs várhatóan nagyjából a tavalyi szinten marad. Ennek eredményeként a piacot most kevésbé az foglalkoztatja, hogy az AI-üzletág bővül-e, és inkább az, hogy a növekvő tőkebefektetések milyen gyorsan alakíthatók fenntartható cash flow-vá és eredménnyé.

Az Azure és a Copilot továbbra is kedvező hosszú távú kilátásokat biztosít

Az alapvető tényezők továbbra is kedvezőek. A Microsoft több területen is erős pozíciókat őriz az AI monetizációjában, többek között az Azure, a Copilot, a GitHub, a Microsoft 365 és a vállalati AI-ügynökök terén, így a vállalat megoszthatja beruházásait az infrastruktúra és a magas marzsú szoftvertermékek között.

További pozitív tényező, hogy a 2027-es pénzügyi év kezdetén várhatóan felgyorsul a kereskedelmi üzletág növekedése. A Microsoft magas értékeltsége azonban érzékennyé teszi a részvényt az Azure növekedésének bármilyen lassulására, illetve arra utaló jelekre, hogy az AI-infrastruktúra a vártnál hosszabb idő alatt kezd megtérülni. A jelenlegi, körülbelül 28,6-os P/E-mutató mellett a piac továbbra is kétszámjegyű eredménynövekedést áraz, ami azt jelenti, hogy a felhőalapú növekedéssel kapcsolatos várakozások akár mérsékelt csökkentése is észrevehető volatilitást válthat ki.

A közel-keleti kockázatok fokozzák a lefelé mutató nyomást

A közel-keleti helyzet további nyomást gyakorol. Augusztus 18-án a Hormuzi-szoroson keresztüli hajózás normalizálását célzó tárgyalások továbbra is megrekedtek, miközben a WTI ára 85 dollár, a Brenté pedig 90 dollár felett alakult. Egy újabb, energiaárak által kiváltott inflációs sokktól való félelem közepette az amerikai 30 éves államkötvény hozama körülbelül 5,33%-ra emelkedett, ami különösen kedvezőtlen a nagy technológiai vállalatok számára, amelyek értékeltsége nagymértékben a jövőbeli eredményektől függ.

Ebben a környezetben az MSFT továbbra is veszélyben van, hogy letöri jelenlegi támaszát, és teszteli a 460–450 dolláros zónát. Egyelőre azonban továbbra is valószínűtlennek tűnik egy mélyebb esés. Ahogy a A Microsoft részvényeit továbbra is támogatja az Azure és az AI növekedése című elemzésben figyelmeztettem, a közel-keleti konfliktus komoly eszkalációja ennek ellenére szélesebb körű menekülést válthat ki a kockázatos eszközökből, amely esetben a részvény 430–410 dollárig eshet.

Az 500 dollár fölé való visszatérés erősítené a bullish lendületet, és megnyitná az utat az 510–520 dolláros szint tesztelése előtt.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?