Analis JPMorgan memprediksi pertumbuhan imbal hasil stablecoin hingga 50%
JPMorgan memperingatkan pertumbuhan stablecoin dapat mengancam perbankan tradisional.
Stablecoin dengan imbal hasil - token digital yang didukung oleh US Treasury yang membayar bunga - dapat berkembang dari 6% menjadi 50% dari kapitalisasi pasar stablecoin dalam waktu satu tahun, menurut analis JPMorgan.
Kapitalisasi pasar gabungan dari lima stablecoin dengan imbal hasil tertinggi telah meningkat tiga kali lipat sejak November, naik dari $4 miliar menjadi lebih dari $13 miliar, lapor The Block.
Kesimpulan Utama
- Ekspansi yang Cepat: Stablecoin dengan imbal hasil tumbuh 225% sejak November 2024, tetapi masih mencakup hanya 6% dari pasar stablecoin senilai $225 miliar.
- Performa Terbaik: Ethena's USDe, Sky Dollar's USDS, BlackRock's BUIDL, Usual Protocol's USD0, dan Ondo's USDY memimpin dengan kapitalisasi pasar gabungan melebihi $13 miliar.
- Katalis Regulasi: Persetujuan SEC atas YLDS dari Figure Markets - stablecoin dengan imbal hasil pertama yang terdaftar sebagai sekuritas - menambah momentum pada segmen ini.
- Kesenjangan Likuiditas: Stablecoin tradisional yang tidak memberikan imbal hasil memiliki keunggulan likuiditas, tetapi para analis memperkirakan token imbal hasil akan menangkap uang tunai yang menganggur saat permintaan agunan meningkat.
Pendorong Pertumbuhan Yield-Bearing
Direktur pelaksana JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, mengidentifikasi beberapa faktor yang mendorong permintaan stablecoin berimbal hasil: imbal hasil bunga yang terjamin tanpa melepaskan hak asuh, penerimaan sebagai jaminan di platform perdagangan utama seperti Deribit dan FalconX, dan penggunaannya dalam protokol DeFi yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi di tengah menurunnya imbal hasil keuangan yang terdesentralisasi. Proyek-proyek seperti Frax Finance semakin mengintegrasikan tokenized Treasury ke dalam protokol mereka, yang semakin memperluas adopsi.
Rintangan Regulasi dan Dinamika Pasar
Tidak seperti USDT Tether dan USDC Circle, yang menghindari pembayaran bunga untuk mempertahankan status pasar uang, stablecoin dengan imbal hasil diklasifikasikan sebagai sekuritas - tunduk pada persyaratan kepatuhan yang lebih ketat.
Penetapan peraturan ini membatasi aksesibilitas ritel dan membatasi likuiditas. Namun demikian, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sekitar $220 miliar, analis JPMorgan berpendapat bahwa produk imbal hasil secara bertahap dapat menyedot sebagian besar dana menganggur, terutama untuk jaminan institusional, perbendaharaan DAO, dan kumpulan likuiditas.
Loading...
Pandangan: Dari Ceruk ke Arus Utama
Meskipun stablecoin tradisional saat ini mendominasi volume transaksi karena biayanya yang rendah dan likuiditasnya yang tinggi, integrasi tokenized Treasury yang terus berkembang ke dalam keuangan terpusat dan terdesentralisasi menunjukkan bahwa stablecoin dengan imbal hasil sedang berada di titik puncak adopsi arus utama.
JPMorgan memproyeksikan instrumen ini dapat menguasai hingga setengah dari pasar stablecoin jika tidak ada hambatan regulasi - pergeseran yang akan mengubah cara investor dan institusi kripto mengalokasikan modal di pasar digital.
Baru-baru ini kami menulis, bahwa CEO Tether, Paolo Ardoino, telah memproklamirkan dimulainya era baru dalam dunia aset digital - yang ia sebut sebagai "multiverse stablecoin".
