MicroStrategy bermain Bitcoin dengan berani: Di dalam penawaran saham preferen STRK

MicroStrategy sekali lagi menarik perhatian pasar dengan manuver keuangan terbarunya, yang memperkuat statusnya sebagai pembangkit tenaga listrik Bitcoin korporat. Perusahaan ini telah memperkenalkan Seri A Perpetual Strike Preferred Stock (STRK ) sebagai bagian dari inisiatif penggalangan modal yang ambisius, yang bertujuan untuk mendapatkan hingga $2 miliar untuk memperkuat neraca keuangan dan akuisisi Bitcoin lebih lanjut.

Strategi ini selaras dengan rencana MicroStrategy 21/21, yang bertujuan untuk mengumpulkan $21 miliar dalam bentuk ekuitas dan $21 miliar dalam bentuk instrumen pendapatan tetap dari tahun 2025 hingga 2027. Namun, apa artinya ini bagi para investor? Dapatkah penawaran baru ini meningkatkan nilai pemegang saham, atau apakah ada risiko dilusi? Lebih penting lagi, bagaimana hal ini sesuai dengan strategi Bitcoin jangka panjang MicroStrategy?

Dalam laporan ini, kami menguraikan mekanisme saham preferen STRK, membandingkannya dengan saham biasa, dan mengeksplorasi potensi dampaknya terhadap penilaian MicroStrategy.

Saham preferen vs saham biasa: perbedaan utama

Saham preferen memainkan peran unik dalam struktur modal perusahaan, berada di antara ekuitas biasa dan utang. Tidak seperti pemegang saham biasa, pemegang saham preferen menerima dividen tetap dan menikmati prioritas di atas pemegang saham biasa dalam pembayaran dividen.

Sebaliknya, pemegang saham biasa menghadapi risiko yang lebih besar tetapi menikmati potensi kenaikan tak terbatas jika harga saham melonjak. Sementara dividen atas saham biasa tidak dijamin dan bergantung pada kebijaksanaan dewan direksi, saham preferen memberikan aliran pendapatan yang dapat diprediksi.

Namun, pemegang obligasi memiliki klaim tertinggi dalam skenario likuidasi, sehingga menempatkan pemegang saham preferen di posisi tengah-tengah. Dengan profil risiko dan imbalan yang seimbang, saham preferen telah menjadi pilihan yang dapat diandalkan bagi bank dan perusahaan lain untuk mendapatkan modal yang stabil.

Saham preferen standar memiliki tingkat dividen tetap yang terkait dengan nilai nominalnya. Misalnya, jika sekuritas memiliki nilai nominal $1.000 dan menawarkan dividen tetap tahunan sebesar 5%, maka sekuritas tersebut menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $50. Khususnya, dividen ini diutamakan daripada pembayaran kepada pemegang saham biasa.

Dalam keadaan luar biasa, dewan perusahaan dapat menangguhkan pembayaran dividen, meskipun langkah seperti itu dapat mengganggu investor dan menghalangi kemampuan perusahaan untuk meningkatkan modal. Beberapa saham preferen memiliki fitur kumulatif, yang berarti setiap pembayaran yang terlewati pada akhirnya harus dibayarkan kepada pemegang saham.

Penawaran saham preferen STRK MicroStrategy dirancang untuk menarik investor institusional, seperti dana pensiun dan perusahaan asuransi, yang mencari stabilitas dalam sekuritas yang membayar dividen daripada volatilitas saham biasa.

Menguraikan penawaran STRK MicroStrategy

Pada tanggal 27 Januari 2025, MicroStrategy secara resmi meluncurkan Saham Preferen Pemogokan Abadi Seri A, awalnya menawarkan 2,5 juta saham dengan preferensi likuidasi $ 100, dengan total $ 250 juta.

Loading...

Menurut Fidelity, penerbit saham preferen biasanya menawarkan hasil dividen rata-rata 7,55%, sementara penerbit yang terkait dengan kripto seperti Investview Inc (16,67%) dan Hyperscale Data Inc (12,79%) memiliki tingkat yang lebih tinggi. Namun, MicroStrategy memilih dividen kumulatif 8%, menjadikannya kompetitif namun tetap berkelanjutan.

Struktur dividen dan mekanisme pembayaran:

- dividen kumulatif tetap sebesar 8%, dibayarkan setiap tiga bulan.

- opsi untuk menyelesaikan pembayaran dalam bentuk tunai atau saham biasa Kelas A, dengan harga 95% dari VWAP satu hari.

- dividen yang belum dibayarkan akan bertambah seiring waktu.

- Kegagalan membayar dividen selama empat atau delapan kuartal berturut-turut memberikan hak suara kepada pemegang saham untuk memilih satu atau dua anggota dewan.

Rencana MicroStrategy berkisar pada satu tujuan utama: memperoleh lebih banyak Bitcoin. Tidak seperti pembiayaan perusahaan tradisional, di mana perusahaan mengumpulkan modal untuk ekspansi atau operasi, MicroStrategy memanfaatkan sahamnya untuk mengakumulasi BTC, memperkuat perannya sebagai investasi proksi Bitcoin.

Dalam jangka pendek, STRK tidak langsung mendilusi pemegang saham biasa, karena saham preferen ada secara terpisah dari ekuitas biasa. Namun, jika banyak saham preferen yang akhirnya dikonversi menjadi saham biasa, dilusi dapat menjadi faktor.

Meskipun demikian, MicroStrategy berniat menggunakan dana yang terkumpul untuk membeli Bitcoin, yang secara historis meningkatkan harga saham perusahaan. Ketika harga Bitcoin naik, begitu pula BTC per lembar saham MSTR, sehingga meningkatkan nilai pemegang saham secara keseluruhan.

Loading...

Jika Bitcoin mengikuti pola siklus empat tahun, target harga potensial sebesar $200.000 hingga $275.000 pada akhir 2025 dapat secara signifikan menguntungkan penilaian MicroStrategy. Dalam skenario seperti itu, investor awal STRK mungkin menemukan opsi konversi mereka sangat berharga, membuat saham lebih menarik.

Langkah yang berani namun penuh perhitungan

Penawaran saham preferen STRK MicroStrategy mewakili upaya penggalangan modal strategis, yang dirancang untuk menyeimbangkan daya tarik institusional, manajemen risiko, dan eksposur Bitcoin. Meskipun ada kekhawatiran akan potensi dilusi, kemampuan untuk mengubah STRK menjadi saham biasa dengan harga premium memberikan nilai jangka panjang bagi perusahaan dan investor.

Dengan rencana yang secara resmi diluncurkan pada 30 Januari 2025, semua mata tertuju pada MicroStrategy karena mengambil langkah berani lainnya dalam strategi keuangan yang digerakkan oleh Bitcoin.