Shock tariffario: l'iniziativa di Trump potrebbe innescare una recessione globale?

Per spingere l'economia globale verso una recessione, di solito è necessario uno shock davvero massiccio. Dalla Seconda Guerra Mondiale, ci sono stati solo due eventi di questo tipo: la crisi finanziaria del 2008-2009 e la pandemia COVID-19 del 2020. Tuttavia, i dazi introdotti da Donald Trump in quello che ha definito il "giorno della liberazione" potrebbero diventare il catalizzatore di un altro crollo economico.

Il "giorno della liberazione" e le sue conseguenze miliardarie

Il 2 aprile il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato l'introduzione di "tariffe reciproche" su tutte le importazioni. Denominata "Giornata della liberazione", l'iniziativa prevede: una tariffa di base del 10% su tutti i beni importati negli Stati Uniti, a partire dal 5 aprile. A partire dal 9 aprile, entreranno in vigore le "tariffe reciproche", ovvero tariffe più alte destinate a Paesi specifici. Tra i più colpiti ci sono Cina (54%), Vietnam (46%), Giappone (24%), Corea del Sud (25%) e Unione Europea (20%). Alcuni beni, tra cui automobili ed elettronica, sono soggetti a prelievi aggiuntivi.

Secondo le stime di Evercore, se la tariffa media raggiungesse il 29%, il costo totale annuo per gli importatori statunitensi potrebbe superare i mille miliardi di dollari, ovvero circa 7.300 dollari per famiglia. Questo potrebbe portare a un aumento dei prezzi, a una carenza di prodotti e a un forte calo della domanda dei consumatori.

Inoltre, la limitazione dell'accesso al più grande mercato di consumo del mondo potrebbe avere un grave impatto sulle economie che dipendono dalle esportazioni, come la Germania, la Cina e il Messico. Data la complessità delle catene di approvvigionamento globali, anche un'implementazione parziale di questa politica tariffaria potrebbe causare interruzioni significative a livello mondiale.

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I leader mondiali reagiscono

I leader mondiali non hanno perso tempo a reagire all'annuncio di Trump. La Cina ha denunciato le tariffe come una violazione delle norme commerciali internazionali. Il Ministero del Commercio cinese ha avvertito che le misure avrebbero causato gravi perturbazioni alle catene di approvvigionamento globali e ha promesso di prendere contromisure. Gli analisti hanno avvertito che questa mossa potrebbe aggravare ulteriormente le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e aggiungere pressione inflazionistica all'economia americana.

Anche il Canada ha risposto con forti critiche. Il Primo Ministro Justin Trudeau si è impegnato a difendere gli interessi dei lavoratori canadesi e ha accennato a potenziali tariffe di ritorsione.

Taiwan, che ora è soggetta a una tariffa del 32% (esclusi i semiconduttori), ha espresso rammarico per la decisione e ha dichiarato che cercherà di avviare colloqui diretti con Washington. Le autorità taiwanesi hanno anche osservato che le precedenti restrizioni tecnologiche degli Stati Uniti nei confronti della Cina avevano contribuito allo squilibrio commerciale che ora Trump cerca di risolvere attraverso le tariffe.

La Presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen ha commentato le azioni degli Stati Uniti:

"Questo è un duro colpo per l'economia mondiale. L'economia globale soffrirà in modo significativo, l'incertezza aumenterà e il protezionismo si intensificherà. Le conseguenze saranno terribili per tutti", ha dichiarato.

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Panico sul mercato

Il mercato ha reagitoimmediatamente: i futures su Dow, Nasdaq e S&P 500 sono scesi tra il 2% e il 4% prima ancora dell'apertura della sessione di trading. Gli indici europei e asiatici hanno seguito l'esempio, scendendo anch'essi. Sul mercato dei cambi, il dollaro americano si è rafforzato grazie alla fuga degli investitori verso beni rifugio, mentre l'oro è salito a nuovi massimi.

Gli analisti di JPMorgan ritengono che se l'attuale retorica statunitense continuerà senza negoziati, il confronto commerciale potrebbe degenerare in una guerra economica su larga scala. In tal caso, il PIL globale nel 2025 potrebbe diminuire dell'1,5-2% rispetto alle attuali previsioni, con una recessione che colpirebbe le economie di Stati Uniti, UE e Asia.

I dazi di Trump colpiscono le criptovalute

Inizialmente, il mercato delle criptovalute ha reagito positivamente all'annuncio di una tariffa di base del 10%, poiché gli investitori l'hanno considerata un segno di approccio moderato. Tuttavia, una volta chiarita l'intera portata dell'iniziativa - che comprendeva tariffe significativamente più alte per determinati Paesi - il sentimento del mercato si è rapidamente ribaltato. Ne è seguito un ampio sell-off.

Ethereum è sceso di oltre il 6%, passando da 1.930 a 1.800 dollari. La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute si è ridotta del 5,3% a 2.700 miliardi di dollari. Il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 25, segnalando "estrema paura" tra gli investitori.

Il Bitcoin ha registrato un breve rally fino a 88.500 dollari, ma poi ha perso oltre il 5%, scendendo a circa 82.800 dollari. In seguito, i prezzi hanno iniziato a recuperare alcune perdite. Al mattino del 3 aprile, il Bitcoin è rimbalzato a 83.200 dollari, mentre Ethereum è risalito a 1.800 dollari.

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Questa ripresa potrebbe indicare che, nonostante la pressione, il mercato mantiene una certa capacità di resistenza e di adattamento. Allo stesso tempo, alcuni investitori vedono la correzione come un'opportunità per entrare in posizioni a prezzi più bassi.

Estrazione mineraria sotto pressione

Le nuove tariffe sono diventate una seria minaccia per il mining di Bitcoin. Gli ASIC - i dispositivi specializzati necessari per il mining - sono prodotti prevalentemente in Cina e a Taiwan. L'aumento delle tariffe dovrebbe far lievitare i loro prezzi e complicare la logistica.

È importante ricordare che le ricompense dei blocchi rimangono fisse e non consentono ai minatori di compensare l'aumento dei costi operativi. Nel breve termine, questo potrebbe portare a un consolidamento del mercato e a un aumento della quota degli operatori più grandi.

"L'aumento dei prezzi degli ASIC potrebbe costringere alcuni minatori statunitensi a uscire dal mercato e a ridurre la difficoltà della rete, aumentando potenzialmente la redditività per coloro che riescono a sopravvivere", afferma Darcy Dobaras, CFO di Hive Digital.

Potrebbe essere un'opportunità?

Nonostante il pessimismo diffuso, alcuni operatori del mercato vedono un potenziale vantaggio negli sviluppi attuali. L'uscita degli operatori più deboli potrebbe migliorare l'efficienza complessiva dell'industria mineraria. Allo stesso tempo, l'aumento delle entrate tariffarie potrebbe consentire al governo degli Stati Uniti di acquistare più Bitcoin attraverso una strategia neutrale dal punto di vista del bilancio, che non faccia affidamento sui fondi dei contribuenti.

Se una parte delle entrate tariffarie venisse destinata alla creazione di una riserva sovrana di criptovalute, potrebbe diventare un nuovo strumento per rafforzare la resilienza finanziaria.

Alcuni investitori ritengono inoltre che la crescente incertezza economica e l'indebolimento del dollaro determineranno un rinnovato interesse per gli asset decentralizzati come il BTC. Questo potrebbe giovare al mercato delle criptovalute sia a medio che a lungo termine.

Cosa succederà in seguito?

Le nuove tariffe rimarranno una manovra politica o si evolveranno in una politica sistemica con conseguenze a lungo termine? Questo è ancora da vedere. Ciò che è già chiaro, tuttavia, è che il confronto commerciale in atto tra gli Stati Uniti e le maggiori economie mondiali potrebbe riscrivere radicalmente le regole del commercio globale.

L'incertezza creata da questi dazi sta costringendo gli investitori a rivedere le proprie strategie. Alcuni scommettono sulla volatilità a breve termine, mentre altri si preparano a cambiamenti strutturali nell'economia globale. Considerate le tendenze attuali, il commercio internazionale, le catene di approvvigionamento transfrontaliere e i settori sensibili come quello automobilistico e tecnologico sono tutti ad alto rischio.

Per il mercato delle criptovalute, questo momento non rappresenta solo una sfida, ma anche un'opportunità. Nonostante la flessione, il mercato ha acquisito la necessaria chiarezza: gli operatori istituzionali ora comprendono meglio la portata e l'intento della nuova politica. Questo apre una finestra di opportunità, sia per l'ingresso strategico a valutazioni più basse sia per ripensare il ruolo degli asset decentralizzati.

A lungo termine, queste tariffe potrebbero addirittura giocare a favore di alcune criptovalute, posizionandole come asset alternativi al di fuori del controllo di governi e banche centrali.