La sterlina scende sotto 1,29 dollari mentre l'inflazione nel Regno Unito rallenta e la dichiarazione di primavera segnala una crescita più debole
La sterlina si avvicina a 1,2910 dollari dopo l'IPC debole e le previsioni fiscali poco incoraggianti
La sterlina britannica è scivolata ai minimi di due settimane sotto 1,29 dollari mercoledì, mentre gli investitori hanno digerito dati sull'inflazione più deboli del previsto e una dichiarazione di primavera poco incoraggiante del ministro delle Finanze britannico Reeves. La sterlina è scesa brevemente a 1,2880 dollari prima di rimbalzare verso 1,2910 nella sessione asiatica di giovedì, leggermente sostenuta dal calo dei rendimenti del Tesoro statunitense.
L'inflazione annuale del Regno Unito è scesa al 2,8% a febbraio, al di sotto delle previsioni del 2,9% e in calo rispetto al 3,0% di gennaio. Anche l'inflazione di fondo ha rallentato, salendo al 3,5% rispetto al 3,6% previsto. Mentre l'inflazione dei servizi si è mantenuta ostinata al 5%, il più ampio trend disinflazionistico ha rafforzato le scommesse del mercato sulla possibilità che la Banca d'Inghilterra prenda in considerazione un allentamento dei tassi nei prossimi mesi. Il dato più debole dell'IPC è in linea con le proiezioni della BoE e segue i recenti commenti dovish dei responsabili politici.
Dinamica dei prezzi GBP/USD (febbraio 2025 - marzo 2025) Fonte: TradingView.
La dichiarazione di primavera taglia le prospettive di crescita e alza le proiezioni di indebitamento
Nella dichiarazione di primavera, il Ministro Reeves ha abbassato le previsioni di crescita del PIL per il 2025 all'1% dal 2%, mentre ha alzato le prospettive di inflazione a una media del 3,2%, dal 2,6% di ottobre. Il governo prevede ora che l'indebitamento netto del settore pubblico diminuisca da 137,3 miliardi di sterline (4,8% del PIL) nel 2024-25 a 74,0 miliardi di sterline (2,1% del PIL) entro il 2029-30. Tuttavia, l'indebitamento del 2025-26 è previsto in calo. Tuttavia, nel 2025-26 l'indebitamento dovrebbe essere superiore di 12,1 miliardi di sterline rispetto alle stime precedenti, nonostante le riforme previdenziali e i tagli ai dipartimenti previsti.
Dall'altra parte dell'Atlantico, il dollaro statunitense si è ammorbidito in seguito al calo dei rendimenti, con i rendimenti dei Treasury a 2 e 10 anni che sono scesi rispettivamente al 4,0% e al 4,34%. Ma le tensioni geopolitiche e commerciali continuano a offuscare le prospettive. La nuova tariffa del 25% sulle importazioni di auto, firmata dal Presidente Trump e che inizierà il 2 aprile, ha riacceso i timori di un'interruzione del commercio globale. Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto G. Musalem, ha avvertito che le politiche protezionistiche potrebbero destabilizzare le aspettative di inflazione.
Le prospettive dipendono dalle indicazioni della banca centrale e dal flusso di dati
In prospettiva, la traiettoria della sterlina dipenderà dai prossimi dati economici e da ulteriori segnali della BoE. I dati di giovedì sul PIL statunitense e sulle richieste di disoccupazione potrebbero influenzare la dinamica di GBP/USD nel breve termine. Tuttavia, la crescente divergenza tra i percorsi politici di Stati Uniti e Regno Unito potrebbe mantenere alta la volatilità.
In un'analisi precedente, abbiamo evidenziato come la coppia GBP/USD stesse affrontando una forte resistenza vicino al livello di 1,30, con uno slancio rialzista vulnerabile alle sorprese macroeconomiche. Con l'inflazione britannica che si sta allentando più rapidamente del previsto e le proiezioni fiscali in peggioramento, il rialzo della sterlina potrebbe essere limitato in assenza di un chiaro segnale da parte della BoE o di un più ampio spostamento verso il rischio.
