Morgan Stanley avverte dei venti contrari per le azioni statunitensi nel 2025
L'aumento dei rendimenti e la forza del dollaro pesano sui titoli statunitensi
Con l'aumento dei rendimenti dei Treasury e il rafforzamento del dollaro, gli strateghi di Morgan Stanley avvertono che i titoli azionari statunitensi potrebbero dover affrontare sfide significative nella prima metà del 2025.
Le preoccupazioni per l'inflazione e la limitata ampiezza del mercato si aggiungono ai venti contrari, smorzando potenzialmente l'ottimismo degli investitori. Il rendimento del Treasury decennale è salito sopra il 4,5%, mentre quello trentennale ha recentemente raggiunto i livelli più alti dalla fine del 2023, riporta Bloomberg.
Secondo Michael Wilson, chief equity strategist di Morgan Stanley, ciò ha fatto sì che la correlazione tra l'indice S&P 500 e i rendimenti obbligazionari diventasse "decisamente negativa". Allo stesso tempo, il dollaro statunitense si è rafforzato a livelli che potrebbero pesare sulle società multinazionali, in particolare quelle con una significativa esposizione internazionale. Wilson ha osservato che questa dinamica, unita alla già ridotta partecipazione al mercato, potrebbe mettere sotto pressione le azioni nei prossimi mesi.
Un anno a metà
Nonostante queste sfide a breve termine, Wilson prevede un'inversione di tendenza nel corso dell'anno. Egli prevede che le politiche favorevoli al mercato, compresi i potenziali tagli alle tasse, potrebbero sostenere una ripresa nella seconda metà del 2025.
A novembre, Morgan Stanley ha fissato un obiettivo a 12 mesi di 6.500 punti per l'S&P 500, indicando un potenziale aumento del 9% rispetto alla chiusura recente. Tuttavia, il percorso per raggiungere questi guadagni rimane incerto. Il rally delle azioni statunitensi ha perso slancio a dicembre a causa delle preoccupazioni per la crescita economica e di una Federal Reserve più falco. I titoli tecnologici, che sono stati il principale motore dei guadagni dell'S&P 500 dall'ottobre 2022, sono stati tra i più colpiti.
Performance di mercato divergenti
Wilson ha anche evidenziato un divario significativo tra la performance dell'S&P 500 e quella dei suoi singoli componenti, misurata dalla media mobile a 200 giorni. Questa divergenza potrebbe risolversi in due modi: o migliora la partecipazione al mercato in senso lato, o l'indice si riavvicina alla sua media mobile. Fattori come il calo dei tassi d'interesse, l'indebolimento del dollaro e il rafforzamento delle revisioni degli utili societari potrebbero giocare un ruolo fondamentale nel miglioramento delle condizioni di mercato.
Ricordiamo che le azioni di Cambricon Technologies Corp., un'azienda cinese produttrice di chip di intelligenza artificiale, sono salite del 383% nel 2024.
