2.5%への利上げ後、タカ派的なECB姿勢を支持するラガルド総裁

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ラガルド総裁、利上げを支持

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Igor Krasulya

10.09.2026

2.5%への利上げ後、タカ派的なECB姿勢を支持するラガルド総裁 — 市場が追加利上げを予想する中、ラガルド総裁がECBの利上げを支持

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、木曜日の利上げについて、中東紛争を背景に再燃したインフレ圧力への直接的な対応だと説明した。全会一致の決定により預金ファシリティ金利は2.5%に引き上げられた。一方、力強い経済成長とエネルギーコストの上昇を受け、ECBが利上げを終えていない可能性があるとの見方が強まった。

ハイライト

ラガルド総裁は、預金ファシリティ金利を2.5%に引き上げるECBの全会一致の決定を支持した。
ECBは現在、インフレ率が2026年に平均3%、2027年に2.5%になると予想している。
市場は2027年10月までに3回の追加利上げを織り込んでいる。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

イラン戦争の開始以降で2回目となる今回の0.25ポイントの利上げは、6月の初回利上げに続くものだとBloomberg は報じた。ラガルド総裁は、政策当局者が検討した3つの経済シナリオのいずれにおいても今回の決定は明確で適切な選択だったと述べる一方、中央銀行が特定の金利経路を事前に約束することはないと改めて強調した。

ラガルド総裁、根強いインフレに注力

ECBの最新予測は、金融引き締めを強化する根拠を裏付けた。インフレ率は2026年に平均3%となった後、2027年には2.5%、2028年には2.1%へ鈍化すると予想されている。消費者物価は8月に前年同月比3.3%上昇し、エネルギーコストの再上昇が一因となった。

原油価格が1バレル約105ドルに達したことや、ロシアによるウクライナ侵攻後の冬以来の水準に欧州の天然ガス価格が戻ったことが、インフレ見通しを複雑にしている。ラガルド総裁は、エネルギーコストの上昇が食品価格や基調インフレに徐々に波及する可能性が高く、総合インフレ率は2027年上半期までECBの2%目標を上回り続けるとの見方を示した。

圧力が緩和している兆候もある。基調インフレ率やサービスインフレ率の指標は低下し、賃金上昇率も鈍化している。

力強い経済がECBに行動の余地を与える

経済の底堅さも、投資家が追加利上げを予想する理由の一つだ。ユーロ圏の域内総生産（GDP）は第2四半期に0.6%拡大し、ECBは通年の成長率予測を0.9%に引き上げた。

ラガルド総裁は、第2四半期の成長が国や産業全体に広がっており、第3四半期に入っても勢いが続いている証拠があると述べた。製造業はデジタル投資やインフラ、防衛分野への政府支出に支えられ、4年以上ぶりの速いペースで拡大している。

市場、長期化する金融引き締めサイクルに備える

ラガルド総裁は追加利上げに対する市場の予想を支持するまでには至らず、ECBの会合ごとの判断方針を維持した。それでも投資家は現在、2027年10月までに3回の追加利上げを完全に織り込んでおり、ECBは他の主要中央銀行よりも明らかに引き締め的な軌道に入っている。

3.3%のインフレ率、2.5%の預金ファシリティ金利、そして予想外に底堅い経済活動が組み合わさったことで、議論の焦点はECBがエネルギーショックに対応すべきかどうかから、どこまで対応する必要があるのかへと移っている。エネルギー価格が高止まりし、インフレが根強さを示す場合、木曜日の利上げは終着点ではなく、より長期にわたる金融引き締めサイクルの一段階となる可能性がある。

先に、クリスティーヌ・ラガルド総裁が予想より早くECBを退任する可能性について報じた。

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