ECB、ユーロシステムのオペにおける金融政策担保ルールを改定

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Darina Pashchenko

29.09.2026

ECB、ユーロシステムのオペにおける金融政策担保ルールを改定 — ECB、担保ルールを変更

欧州中央銀行（ECB）は、ユーロシステムの金融政策オペにおける担保評価方法を見直しており、改定ガイドラインは2026年11月30日に発効する。変更は、信用格付け、ヘアカット・スケジュール、一時的なCOVID-19関連の適格性、ならびに非金融法人グループ内の金融子会社の扱いを対象とする。

ハイライト

2026年11月から、ECBは大半の民間部門資産について、担保適格性とヘアカットの決定に2番目に高い外部信用格付けを使用する。
ECBはリスク管理枠組みを改定し、リスク保護の強化と資産の同等性確保に向け、自己利用資産および個別信用債権に対するより細分化されたヘアカット・スケジュールを導入した。
COVID-19に関する公共部門保証の恩恵を受ける信用債権は、2026年末までに限り適格担保として認められ、担保制度におけるパンデミック期の特例措置は終了する。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

2026年11月からの担保制度変更

欧州中央銀行の発表によると、改定ガイドラインはユーロシステムにおける金融政策実施の定期的な見直しの一環であり、リスク管理と資産の取扱いに複数の調整を導入する。

今回の変更では、外部信用評価機関による2番目に高い格付けを、民間部門資産の担保適格性および適用されるヘアカットの決定に用いる。このルールは、無担保銀行債、カバード・バンク債、非金融法人およびユーロ圏外の公共部門が発行する証券などの資産に適用される一方、ユーロ圏の公共部門資産は引き続き最上位の格付けで評価される。

ECBはまた、担保の利用可能性を維持しながら、十分なリスク保護の確保、一貫性の向上、資産間のリスク同等性の強化を目的に、金融政策信用オペのリスク管理枠組みを更新する。これには、自己利用または保有継続資産に対するヘアカットの細分化や、個別の信用債権のより詳細な取扱いを盛り込んだ、改定ヘアカット・スケジュールが含まれる。

銀行および法人発行体への実務上の影響

一般担保枠組みのすべての要件を満たさないものの、一時的枠組みの下でCOVID-19関連の公共部門保証の恩恵を受ける信用債権は、2026年末までに限り適格性を維持する。これにより、担保制度におけるパンデミック期の特例措置には明確な終了時点が設けられる。

ガイドラインでは、一定の条件を満たす場合、非金融法人発行体グループの金融子会社も非金融法人と同じヘアカット区分に再分類される。これらの事業体はヘアカット区分IIIに割り当てられ、信用債権の債務者として適格となるほか、ユーロシステムの担保枠組みの下で気候係数の対象となり、親会社であるNFCと整合的な取扱いを受ける。

ガイドラインECB/2026/26およびECB/2026/27はECBのウェブサイトで英語版を閲覧でき、欧州連合官報においてEUの全24公用語で公表される予定である。

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