需給バランスの引き締まりを背景に、天然ガスが3.0ドルに向けて上昇

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Anton Kharitonov

01.09.2026

需給バランスの引き締まりを背景に、天然ガスが3.0ドルに向けて上昇 — 天然ガス

9月1日、天然ガスは2.95～2.97ドル/MMBtu付近で取引され、安値を切り上げる展開が続く中、再び心理的節目である3.0ドルに近づいています。生産量が高止まりしているにもかかわらず、市場が最近の上昇分の大半を維持していることは、ポジティブな要因です。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

これは、発電およびLNGからの強い需要に対して、供給が依然として完全には追いついていないことを示唆しています。一方、2.98～3.00ドル付近のレジスタンスは依然として重要です。この水準を明確に上抜けない限り、現在の回復を完全に確立された上昇トレンドとみなすことはまだできません。

貯蔵余剰は引き続き縮小

直近の貯蔵統計はこの見方を裏付けています。注入量はわずか15Bcfにとどまり、季節平均を大きく下回りました。また、5年平均に対する余剰も引き続き縮小しています。重要なのは在庫の絶対水準というより、これまでの余剰が消失するスピードです。

今後の統計で、生産量が高水準であるにもかかわらず注入量の低迷が続くことが確認されれば、市場は秋および暖房シーズン開始に向けた需給バランスを、より速いペースで織り込み直す可能性があります。

輸出需要が供給をさらに吸収

もう一つの要因は、現在の輸出設備の稼働状況です。LNG向けフィードガスは高水準を維持しており、海外需要の増加は米国内の需給バランスにより速い影響を及ぼし始めています。この状況では、記録的な生産量はもはや一概に弱気材料とはいえません。市場は生産水準そのものではなく、生産の伸びと輸出・発電需要の伸びとの乖離をますます重視しています。

この乖離が小さいままである限り、売り手がNATGASを8月の安値付近まで押し戻すのは難しい可能性があります。

ホルムズ海峡リスクがレジスタンス付近のボラティリティを高める

中東情勢はボラティリティを高めていますが、現時点では主要な価格決定要因ではありません。ホルムズ海峡周辺での緊張激化は、世界のLNG供給が混乱するリスクを高め、米国産供給への需要を押し上げる可能性があります。しかし市場は、見出しだけでなく、実際のフロー変化による裏付けを待っています。

したがって、短期的な構造は依然としてテクニカル要因が中心です。3.00ドルを上抜ければ、3.05～3.10ドルに向かう可能性が高まる一方、記事ホルムズ海峡リスクが再燃する中でも天然ガスは圧力を受け続けるで指摘されているように、2.92～2.90ドルを下回れば、モメンタムが弱まり、2.86～2.85ドルに向けた下落余地が再び開く可能性があります。

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