天然ガス、在庫とLNGフローの引き締まりで見通しが改善し3.0ドルを上抜け

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Anton Kharitonov

03.09.2026

天然ガス、在庫とLNGフローの引き締まりで見通しが改善し3.0ドルを上抜け — 天然ガス

天然ガスは9月3日時点で約3.4ドル/MMBtuで取引されており、心理的節目である3.0ドルをすでに上回っています。8月の安値である約2.65ドルから力強く回復した流れです。2時間足では、価格は一貫して切り上げ型の安値を形成し、主要な移動平均線を上回って推移しています。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

これにより、テクニカル面のバランスはすでに変化しています。現在、3.00ドルが最も近いサポートとなる一方、上値では3.5～3.10ドルのゾーンに近づいています。このエリアを上抜ければ、次のターゲットは3.15～3.20ドル付近となる可能性があります。3.00ドルを再び下回ると地合いが弱まり、2.95～2.92ドルが再び意識されるでしょう。

在庫の積み増しペースが目先の katalyst に

本日の重要イベントは、8月28日終了週のEIA在庫統計です。前回の発表では、在庫の積み増しが予想の19Bcfに対してわずか15Bcfとなり、総在庫は3.184Tcfに達しました。5年平均を上回る在庫 surplus は167Bcfまで縮小しており、現在は在庫の絶対水準よりも、その後の縮小ペースが重要になっています。

過去2回の報告週における積み増し量は合計でわずか31Bcfでした。そのため、今回も積み増しが弱ければ、市場がわずか1カ月前の予想よりも引き締まった需給バランスで秋を迎えつつあることを裏付ける可能性があります。発表は本日、米東部時間10時30分の予定です。

欧州とホルムズ海峡が輸出需要を再構築

同時に、中期的な見通しは依然としてまちまちです。EIAは8月の見通しで、第3四半期のLNG輸出が平均約16.5Bcf/dになると予想しました。一方、ホルムズ海峡の制限や最近の海運問題は、すでに国際価格を下支えしています。

欧州のガス価格は現在75ユーロ/MWhを上回っており、EUの貯蔵率も秋の始まりとしては異例に低い63～65%前後にとどまっています。これにより、欧州が米国産LNGカーゴの獲得を競うインセンティブが高まり、夏の冷房需要期が終わった後も輸出需要が強く推移する可能性が高まっています。

季節的な需要が依然として主な制約

この状況では、中東は単なる追加的な価格プレミアムではなく、世界のLNGフローを再配分する要因になりつつあります。ホルムズ海峡周辺で混乱が続けば、カタールからの供給が複雑化し、代替供給源としての米国産ガスの価値が高まります。

しかし、Henry Hubにも制約要因があります。気温の低下に伴って国内の発電向けガス需要は季節的に減少し始める一方、生産量は高水準を維持しています。したがって、現在の3ドル超えの動きは、過去の試みよりもファンダメンタルズ面でしっかりと支えられています。ただし、LNG需要が季節的な圧力を相殺し、天然ガスが3.0ドルを試すで警告したように、3.15～3.20ドルに向けた上昇を続けるには、EIA統計がさらに弱い内容となるか、輸出需要が一段と強まる必要があります。

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