中東情勢の緊迫化で供給懸念、WTIは103ドルを試す

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Anton Kharitonov

23.10.2026

中東情勢の緊迫化で供給懸念、WTIは103ドルを試す — WTI、週末の地政学リスクが重要局面に

WTIは10月23日、1バレル102.70ドル前後で取引され、10月の安値である89.00ドル近辺からの回復を続けています。時間足チャートでは高値と安値の切り上げが続き、価格は主要な移動平均線をしっかり上回っています。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

中東からの石油供給が引き続き混乱するなかで回復が進んでおり、テクニカル面では総じて強気の形が保たれています。ただし、上値抵抗線に近づいているため、短期的な利益確定売りが出る可能性は高まっています。

ホルムズ海峡の混乱が地政学リスクプレミアムを下支え

石油市場を支える主な要因は、ホルムズ海峡をめぐる緊張の再燃です。10月22日には、イラン軍や機雷に関連するとされる、石油タンカー7隻への攻撃が報じられました。同時に米国は、空母打撃群を追加派遣して地域での軍事的プレゼンスを強化しており、大規模な軍事作戦が再開されるとの懸念が高まっています。

保護された航路を通じた海上輸送は続いているものの、市場参加者は保険料や運賃の上昇に加え、代替航路の利用も考慮する必要があります。Kplerの推計によると、ホルムズ海峡経由の輸送量は1日あたり約12.65百万バレルで、紛争開始前の17.15百万バレルを下回っており、輸出制限が続いていることを示しています。一方、サウジアラビアは海峡を迂回するパイプラインの輸送能力を1日あたり7百万バレルに引き上げました。こうした措置は供給混乱を部分的に緩和するものの、さらなる供給途絶の懸念を払拭するには至らず、地政学リスクプレミアムが高値を支えています。

米原油在庫の減少と需要見通しの弱さが対照的

最新のEIAデータも原油価格を下支えしています。10月21日発表の報告によると、10月16日までの週に米国の商業用原油在庫は306万バレル減少し、4億1,250万バレルとなりました。市場予想はわずか34万バレルの減少でした。ガソリン在庫も295万バレル減の2億530万バレルとなり、国内需要が比較的堅調であることを示しています。

一方、留出油在庫は168万バレル増加し、市場が予想していた約124万バレルの減少に反しました。製油所の稼働率は93.4%で、処理量は1日あたり約1,660万バレルでした。石油製品在庫の動向はまちまちですが、原油在庫が予想を大幅に上回って減少したことは、米国の需給が相対的に逼迫していることを裏付けています。次回のEIA報告は10月28日に予定されており、WTIの現在の回復が持続するかを見極める重要な指標となります。

ただし、長期見通しは足元の価格動向と比べてかなり慎重です。IEAは10月の報告で、燃料価格の高止まりや経済状況の悪化を主因に、2026年の世界の石油需要が前年から1日あたり約2.6百万バレル減少すると予測しています。第4四半期の需要減少は1日あたり2.5百万バレルに達する可能性があり、その約4分の1を軽油が占める見込みです。

一方、同機関によると、ペルシャ湾岸諸国の増産を受け、世界の供給量は9月に1日あたり1億230万バレルまで回復しました。EIAは、世界の石油在庫が第3四半期に1日あたり約190万バレル減少したと推計し、第4四半期にもさらに70万バレル減少すると予測しています。同時に、2027年には供給が徐々に正常化し、ブレント原油の平均価格は第2四半期に約87ドル、翌年末までに74ドルへ下落すると見込んでいます。つまり、足元の高値は主に供給余力の一時的な不足と地政学リスクを反映しており、需要が弱いなかで供給が回復すれば、市場の需給バランスは大きく変化する可能性があります。

週末の緊張激化で105ドルの上値抵抗に注目

短期的には、中東情勢が引き続き最大の不確実要因です。石油インフラが限定的にでも混乱すれば、価格が再び急騰する可能性があります。一方、代替航路を通じた輸出の回復や世界的な需要鈍化の兆候は、さらなる上昇を抑える要因となり得ます。

現時点でWTIは103.00ドル近辺の上値抵抗を試しており、これを上抜ければ、強い抵抗線となる104.00～105.00ドルに向けて上昇する展開が見込まれます。ただし、中東情勢の緊迫化と米原油在庫の減少を受けWTI上昇で指摘したように、この水準ではWTIに一定の売り圧力がかかる可能性があります。週末に米国がイランへの軍事作戦を再開した場合、月曜日の市場はこのレンジ上限近辺、またはそれを上回る水準で始まる可能性があります。米国が軍事攻撃を見送れば、ロングポジションの利益確定売りを誘う要因となるでしょう。

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