Bitcoinと金の相関が約6年ぶりの高水準に到達

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Eugene Komchuk

03.09.2026

Bitcoinと金の相関が約6年ぶりの高水準に到達 — 金とBitcoinはどのように相関しているのか？

Bitcoinと金の90日間の相関は、過去6年間で最高の水準に近づいた。Bitwise Europeのリサーチ責任者、André Dragosch氏がこの変化を指摘した。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

同社のウェブサイトによると、債券市場の売りと米国長期国債の利回り上昇を背景に、両資産の値動きは接近した。その後の1週間でBitcoinは22.4%上昇し、2024年3月以来最高の週間パフォーマンスを記録した。同じ期間に金は約5%上昇した一方、株式市場は下落した。

Dragosch氏によると、BTCと金の相関が同程度の水準に達したのは、政府や中央銀行がパンデミック発生後に大規模な景気刺激策を開始した2020年以来となる。同時に、8月末時点でBitcoinは米ドル指数との間に負の相関を示した。

Bitwiseは、マクロ経済リスクが高まるにつれ、投資家が金とBitcoin をディフェンシブ資産として同様に扱う傾向が強まっていると考えている。Dragosch氏は、このような局面ではBitcoinがよりボラティリティの高い金のように見え始めると述べた。

Bitcoinと株式の連動性が弱まる

同時に、Glassnodeのアナリストによると、8月のBitcoinとS&P 500の30日間の相関はゼロに近づいた。この期間、米国株はほぼ横ばいだった一方、Bitcoinは大幅に上昇した。

しかしGlassnodeは、過去に政府債券が売られた局面で見られたこのような乖離は、短期間で終わることが多かったと警告した。これはBitcoinと株式の関係が恒久的に崩れたことではなく、市場の動きが一時的に変化していることを示している可能性がある。

BloombergのシニアETFアナリスト、Eric Balchunas氏も、過去6か月間におけるBitcoinと米国株の相関は、金、小型株、新興市場、さらには米国債よりも低かったと指摘した。

Bitcoinは他に何と相関するのか？

Bitcoinはこれまで、金だけでなく株式市場とも繰り返し連動してきた。特に、テクノロジー企業や高リスク株との関係が目立っている。InvescoとGalaxyの調査では、BTCとNasdaq 100およびRussell 2000小型株指数の相関は約0.37、S&P 500との相関は0.36だった。IMFも、パンデミック後にBitcoinとRussell 2000の連動性が強まったと指摘している。これは、暗号資産が従来の金融市場との結びつきを強めたためだ。

同時に、Bitcoinは特定の単一資産との安定した関係を維持しているわけではない。リスク選好が強い局面ではNasdaqやRussell 2000と連動する可能性がある一方、ドルや債務水準への懸念が高まると、金との連動性が強まることがある。例えば、BitcoinとNasdaq 100の90日間の相関は現在、約1年ぶりの低水準まで低下している一方、金との相関は約6年ぶりの高水準に達し、DXYとの関係は依然として負となっている。

なお、Ray Dalio氏は以前、Bitcoinと金の相関に注目していた。

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