トークン化株は、投資家が24時間いつでも取引でき、株式を分割して購入できる一方で、従来の株式より変動性が1.5倍高いことが明らかになりました。国際通貨基金（IMF）がトークン化資産市場を調査した新たな報告書で、この結論に達しました。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
報告書 によると、IMFの研究者は、Tesla、Nvidia、Alphabetの株式、ならびにNasdaq およびS&P 500指数に連動する5つの人気トークン化商品を対象に取引を分析しました。分析対象は、中央集権型および分散型取引所を含む11の取引プラットフォームでした。
この調査では、トークン化株の取引の50%以上が、米国株式市場の通常取引時間外に行われていたことが分かりました。一方、取引の約80%は1株未満でした。研究者らによると、これらの結果は、24時間取引と少額投資への需要を裏付けています。
トークン化株には追加的なリスクも存在
こうした利点がある一方、トークン化株は従来の株式に比べて流動性が大幅に低いのが実情です。市場参加者が限られているため、比較的小規模な取引でも価格が急変する可能性があります。特に分散型取引所では、変動性が高くなっています。
同時に、トークン化資産の価格変動が従来の市場に先行する場合もあります。調査によると、夜間の価格情報の87%から99%が、米国市場の取引開始後5分以内に従来の株価へ反映されていました。
IMFの推計によると、トークン化されたリアルワールド資産市場は、2026年7月末時点で約$65Bに達しました。しかし、トークン化株はわずか$2.3Bにとどまり、2025年の世界の株式時価総額は約$160Tでした。
IMF、より強力な市場監督を要求
IMFの専門家は、トークン化によって決済の迅速化、配当支払いの自動化、担保移転の簡素化が可能になると指摘しました。しかし、ブロックチェーン・プラットフォーム、取引市場、決済システム間の互換性の欠如が、市場の発展を妨げています。
自動清算や証拠金要件も追加的なリスクをもたらします。24時間取引の環境では、これらが投げ売りを加速させ、市場ショックの影響を増幅する可能性があります。
IMFは、市場規模が比較的小さいため、現時点でシステミックリスクは限定的だと見ています。しかし、市場の成長に伴い、トークン化資産の所有権を規定する明確なルール、追加的な流動性対策、一貫した規制方針が必要になります。
なお、トークン化株式市場 は急速に拡大しています。
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