なぜJPMorganにステーブルコインが必要なのでしょうか？

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Olena Litvinenko

27.08.2026

なぜJPMorganにステーブルコインが必要なのでしょうか？ — JPMorganは暗号資産業界への進出を深めています。

銀行は何年もの間、ステーブルコインを預金や決済への潜在的な脅威とみなしてきました。現在、JPMorganや世界最大手の金融機関の一部は、自社での発行を検討しています。何が変わったのでしょうか。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

JPMorgan は最近、ステーブルコインを発行するかどうかを検討しましたが、協議はまだ初期段階にあり、現在開発中のプロダクトはありません。米国最大の銀行が、すでに独自のブロックチェーン・インフラと銀行預金のデジタル版であるJPM Coinを保有していることを考えると、この可能性は注目に値します。同社のKinexysブロックチェーン事業では、毎日数十億ドル規模の取引が処理されています。

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では、なぜ別の形態のデジタルドルを作るのでしょうか。答えは、JPMorganが現在必要としているものよりも、顧客や競合他社、そして決済市場全体が今後どこへ向かう可能性があるかに関係しているのかもしれません。

JPM Coinではできないことを、ステーブルコインなら何ができるのでしょうか。

JPM Coin とステーブルコインは似ているように見えるかもしれません。どちらもドルをブロックチェーン上に置き、24時間体制の決済を可能にしますが、それらのデジタルドルが何を表すのかには重要な違いがあります。

JPM Coinはトークン化預金です。資金はJPMorganの預金として残り、トークンによってオンチェーンで移転・決済できるようになります。JPMorganは2025年、ドル建てトークンをCoinbaseのBaseネットワーク上で開始し、Canton Networkにも拡大する計画です。

ステーブルコインは、より自由に流通するよう設計されています。単一銀行の預金システム内にとどまるのではなく、パブリックブロックチェーン・ネットワーク上のウォレット、取引所、アプリケーション間を移動できます。JPMorganにとって、これは現在JPM Coinが到達していないブロックチェーン経済の領域へのアクセスをもたらす可能性があります。

JPMorganはブロックチェーンへの進出を深めている

JPMorganは10年以上前にブロックチェーン・インフラの構築を始め、2019年にJPM Coinを導入し、その後、ブロックチェーン事業をKinexysの下に統合しました。当初は主に管理された機関向けネットワーク内で展開されていた取り組みが、徐々にパブリックブロックチェーン市場に近づいています。

この変化は加速しています。現在、JPM CoinはBaseで利用でき、Kinexysはパブリックおよびプライベート・ネットワーク上のトークン化ファンドやその他の資産にも対応しています。同銀行は、従来型の金融商品と、かつては主に暗号資産と結び付けられていたインフラをますます接続しています。

それでもJPMorganのCEOであるJamie Dimon氏は、他の決済手段がすでに存在する中で、顧客にステーブルコインが必要な理由を疑問視してきました。昨年の発言では、決済、口座、リワードの分野で競合するフィンテック企業を銀行が無視できないことも認めています。

「認識しておく方法は、関与することです」とDimon氏は述べました。「私たちはこの分野に参加し、多くを学んでいきます」

ステーブルコインは銀行にとって無視しにくい存在になっている

重要な変化の一つは規制によるものです。2025年に成立したGENIUS Actは、決済用ステーブルコインに関する連邦制度を創設し、発行者に対して、発行するトークンを裏付ける準備資産の維持などを義務付けました。

銀行が警戒する理由は依然としてあります。ステーブルコインは決済取引だけでなく、特に顧客が暗号資産プラットフォーム上で保有することでリワードを受け取れる場合、預金をめぐっても競合する可能性があります。この問題は、今年のCLARITY Actをめぐる議論で、銀行業界と暗号資産業界の主な対立点の一つとなっています。

Dimon氏は5月、この対立に加わり、暗号資産企業が同等の保護措置なしに、利息付き預金に類似した商品を提供できるべきではないと主張しました。同時に、JPMorganは将来的に自社でステーブルコインを発行する可能性を検討していました。

競争は最大手のステーブルコイン発行者以外にも広がっています。決済企業、資産運用会社、その他の金融グループは、ステーブルコインを自社事業にどう組み込めるかを模索しており、より多くの伝統的金融企業がブロックチェーンベースの決済とデジタルドルに参入しています。

銀行は両方の展開に備えている

JPMorganだけではありません。Bank of America、Wells Fargo、Santanderを含む十数社以上の金融機関が、まずドルに焦点を当て、続いてユーロやその他のG7通貨にも拡大する可能性があるグローバル・ステーブルコイン事業を進めています。

この変化は中小規模の金融機関にも及んでいます。今週、39の州銀行協会がBankChain Allianceを発表しました。これは業界所有のブロックチェーン・ネットワークで、2027年の稼働が予定されており、トークン化預金、オートメーション化された決済、その他の銀行サービスとともに、ステーブルコインにも対応する可能性があります。

ステーブルコインとトークン化預金は共存する可能性がある

トークン化預金は、銀行が解決しようとしている問題の多くにすでに対応しています。24時間体制で移転でき、プログラム可能な決済をサポートし、商業銀行マネーであり続けながらオンチェーンで取引を決済できます。JPMorgan自身も、機関投資家向け顧客に対してJPM Coinをステーブルコインの代替手段として提示しています。

一方、別の領域ではステーブルコインに優位性があります。ステーブルコインは暗号資産市場で広く利用され、クロスボーダー決済でも利用が増えています。そこでは、従来型の銀行預金を維持することよりも、プラットフォームや取引相手の間を移動できる能力が重要になる場合があります。トークン化預金は、企業の財務管理や、同じ銀行または銀行ネットワークの顧客が関与する取引に、より集中しています。

企業は最終的に、両方の要素を求める可能性があります。EY-Parthenonの調査では、回答した非金融企業の68%が、利用するステーブルコインを銀行が発行することを望み、63%が既存の銀行取引関係を通じてステーブルコインのサービスを利用することを望んでいました。

両者の境界もますます曖昧になっています。銀行がパブリックブロックチェーンへの進出を深める一方で、暗号資産企業は銀行に近い規制上の地位を求めています。

ステーブルコインは、従来の銀行に依存せずにデジタルドルを移動させる手段として始まりました。JPMorganの検討が示す別の可能性は、顧客がブロックチェーン間を移動できるドルをますます求めるようになれば、銀行はそのドルを自ら発行したいと考える可能性があるということです。

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