USDTがホームへ帰還：Tetherはなぜ原点に戻るのか

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Olena Litvinenko

05.10.2026

USDTがホームへ帰還：Tetherはなぜ原点に戻るのか — なぜUSDTにBitcoinが必要なのか？

USDTが、その歴史の始まりとなったブロックチェーンへ戻ろうとしている。TetherがBitcoin上で初めてステーブルコインを発行してから10年以上を経て、新バージョンが今月、このネットワークに登場する見通しだ。ただし、これはTetherが放棄した技術の単純な復活ではない。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

なぜ今、USDTは戻るのか

Tetherが支援するインフラ企業Utexoは、ステーブルコイン発行の商業ライセンスを取得したことを受け、10月にBitcoin上でUSDTをローンチする計画だ。今回の展開では、Bitcoinの公開ブロックチェーン上に取引データをすべて直接記録せず、デジタル資産の発行・送付を可能にするプロトコルRGBを利用する。

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TetherのCEOであるPaolo Ardoino 氏は、この動きをUSDTの「帰郷」と表現した。この言葉には背景がある。TetherがBitcoin上で初めてUSDTを発行したのは2014年で、ステーブルコインが複数のブロックチェーンにまたがる約$184B規模の資産へ成長するはるか前のことだった。

新たなインフラは、USDTのプライベート送金、BitcoinとUSDTの直接スワップ、ネイティブBitcoinを担保とする融資への対応を目指している。Utexoは、初回ローンチ後にLightning Networkへの対応も拡大する計画だ。

なぜUSDTはBitcoinを離れたのか？

USDT はもともと2014年、Bitcoin上に構築されたプロトコルであるOmni Layerでローンチされた。同プロトコルでは、ユーザーがデジタル資産を発行・送付できた。当時、出発点としてBitcoinは明白な選択肢だった。Ethereumのローンチまでにはまだ数カ月あり、現在のように広範なステーブルコインのエコシステムも存在していなかった。

しかし、USDTの成功はやがてOmniの問題の一部となった。Tetherが他のブロックチェーンへ展開すると、ユーザーや取引所は、頻繁なトークン送付により適した代替ネットワークを次第に選ぶようになった。EthereumはUSDTの重要な基盤となり、Tetherが2019年にTRC-20版をローンチしたTronは、最終的にさらに大きな規模へ成長した。

2023年までにTetherは、取引所が他のネットワークを選好したことでOmniの利用が減少したと説明した。利用の少ないバージョンをサポートし続けるには、セキュリティ、コンプライアンス、カスタマーサポート、技術リソースがなお必要だったため、Tetherは同年8月にOmni上でのUSDT発行を停止した。その後、旧バージョンの償還サポートも終了した。

今回は何が違うのか？

答えはRGBだ。すべてのトークン送付の詳細をBitcoinのブロックチェーンに直接記録する代わりに、RGBでは情報の多くを取引当事者間で保持する。所有権はBitcoinのUTXO、つまり未使用のBitcoinの単位に紐付けられる。

USDTにとって、これは旧Bitcoin版の魅力を損なっていた問題の一部を解決する可能性がある。送付のプライバシーを高め、Bitcoin自体に保存するデータ量を減らせるほか、ユーザーは最終的にBTCを別のブロックチェーンへ送らずに、BitcoinとUSDTの両方を保有・移動できるようになる可能性がある。

このモデルは、BitcoinをWBTCのようなトークンに変換することなく、BTC-USDTの直接スワップやBitcoin担保融資への道も開く。Lightningとの統合が実現すれば、USDTは小口かつ高速な決済でより実用的になる可能性がある。

ただし、課題が1つある。EthereumやTronでは、Tetherは必要に応じて個別アドレスを凍結できる。RGBは、従来のアカウント残高ではなく資産をUTXOに紐付けるため、仕組みが異なる。Utexoによれば、制裁対象または違法活動に関連するUTXOは代わりにブラックリストへ登録でき、該当するUSDTが同社のインフラを通じて償還または移転されるのを防げる。