CoinbaseからVisaまで：ブロックチェーンで収益を上げる企業はどこか

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Anastasiia Chabaniuk

7 時間前

CoinbaseからVisaまで：ブロックチェーンで収益を上げる企業はどこか — 企業はブロックチェーンでどう収益を上げるのか

ブロックチェーンは、世界有数の大企業にとって収益源になりつつあります。企業は必ずしも自ら暗号資産に投資することなく、デジタル資産から収益を得る方法を見いだしています。しかし、こうした取り組みは実際の利益にどの程度結びついているのでしょうか。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

上場企業、ブロックチェーンからの収益拡大

投資会社1kxが先週発表したレポートによると、上場企業がブロックチェーン業界の収益に占める割合は、2022年の7%から2026年には16%へと倍以上に拡大する見通しです。業界全体の収益は28%減少し、約100 billionドルになると予測される中での拡大です。

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この数字は、業界の収益構造の変化を示しています。従来、ブロックチェーン関連の収益は暗号資産取引、ネットワーク手数料、マイニングに依存していましたが、既存企業はステーブルコイン、投資商品、カストディ、決済から収益を上げるようになっています。ブロックチェーンは従来型金融との結びつきを強めています。

ただし、その恩恵は決して均等ではありません。1kxの調査では、上場企業が得るブロックチェーン関連収益の約60%をわずか6社が占めています。収入の多くは、確立された金融事業と大規模な顧客基盤を持つ企業に集中しています。

収益源にも大きな違いがあります。暗号資産の取引手数料を得る企業がある一方、利息収入を得たり、投資商品を運用したり、決済を処理したりする企業もあります。こうしたビジネスモデルは、デジタル資産価格の上昇だけに頼らず収益を生み出すさまざまな機会をもたらします。

Coinbase、Circle、Robinhoodはブロックチェーンでどう収益を上げるのか

暗号資産業界を代表する上場企業には、Coinbase 、Circle 、Robinhood があります。各社はデジタル資産から収益を得る独自の手法を確立しており、業界で広がる多様なビジネスモデルを反映しています。

Coinbaseは当初、取引手数料に大きく依存する暗号資産取引所としてスタートしましたが、現在はサブスクリプションとサービスが収益の大きな割合を占めています。2026年第3四半期には、サブスクリプションとサービスの収益が5億7,000万ドルに達し、取引収益の5億9,000万ドルに迫りました。ステーブルコイン、ステーキング、カストディ、融資が収益に寄与しています。

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収益源の多様化により、Coinbaseは暗号資産市場のサイクルに対応しやすくなっていますが、利益は依然として市場環境の影響を受けます。第3四半期の決算からは、デジタル資産の保有による評価益が報告利益を左右することも分かりました。そのため、事業運営の実績と投資収益を区別することが重要です。

Circleは異なるビジネスモデルを採用しています。同社の収入の大半は、ドル連動型ステーブルコインUSDCを裏付ける準備資産から得られ、米国債などの利息収入が含まれます。第2四半期の準備資産収入は6億6,800万ドルに達し、Circleは4,800万ドルの純利益を計上しました。ただし、利益は金利とUSDC流通量の影響を受けます。

Robinhoodは、暗号資産が既存の金融事業を補完する例です。第2四半期の暗号資産取引収益は前年同期比38%減の1億ドルとなりましたが、会社全体の事業は成長を続けました。CoinbaseやCircleとは異なり、Robinhoodには暗号資産取引が低迷した際に事業を支える複数の収益源があります。

BlackRockとVisa、従来型金融にブロックチェーンを導入

暗号資産を専門とする企業以外にも、金融分野で収益機会が広がっています。BlackRock は、通常の証券口座を通じてビットコインに投資できるiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）から手数料を得ています。同ファンドの年間運用報酬は0.25%で、2026年上半期には約7,200万ドルの手数料収入を生みました。BlackRockはビットコイン自体を取引するのではなく、ファンドを運用して収益を得ています。

Visaはステーブルコイン決済に別の機会を見いだしています。同社は世界で160を超えるステーブルコイン連動カードプログラムを支援しており、決済額は前年同期比で約200%増加しています。これらの商品を通じて、顧客はVisaの既存決済ネットワークを利用し、ステーブルコインに関連する資金を使うことができます。

法人決済でも利用が広がっています。2026年度の報告対象期間におけるVisaのステーブルコイン連動カード決済額の約17%は、法人・商業向けプログラムによるものでした。企業は、サプライヤーへの支払い、資金管理、クロスボーダー取引でのステーブルコイン活用を検討しています。

Visaは金融機関間のステーブルコイン決済も支援し、ブロックチェーンを活用した決済における役割を拡大しています。ただし、こうした取り組みから得られる利益を個別に開示していないため、全体の収益への貢献度を測るのは困難です。

ブロックチェーンは上場企業の収益性を本当に高めるのか

上場企業の参入が進む中、収益の数字だけでは答えられない疑問が浮かびます。ブロックチェーンは新たな経済価値を生み出しているのか、それとも既存の金融サービスの提供方法を変えているだけなのでしょうか。ビットコインETFは他の金融商品から投資を呼び込む可能性があり、ステーブルコインの送金は従来の銀行送金に取って代わる場合があります。いずれも収益を生み出せますが、必ずしも需要の純増につながるとは限りません。

次の成長機会は、トークン化証券、ブロックチェーンを活用した決済、ステーブルコイン決済にあるかもしれません。こうしたサービスは、金融機関による新規顧客の獲得、運営コストの削減、取引効率の向上に役立つ可能性があります。しかし、多くの取り組みがまだ発展途上にある中、長期的な収益性を評価するのは困難です。上場企業はすでに、ブロックチェーンが大きな収益を生み出せることを示しています。企業の利益を大幅に押し上げるかどうかは、こうした機会を持続的な利益に結びつけられるかにかかっています。

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