政府内で日銀の上場投資信託(ETF)売却益を政策財源として使う議論が進むなか、財務省は金融政策の独立性を損なわないとの立場を示している。政府は足元の株価水準を前提に追加の売却益を年1兆円規模と見込み、制度設計を今後の予算編成で詰める方針だ。
ハイライト
- 片山さつき財務相は日銀ETF売却益を政策財源に充てても金融オペレーションの判断へ影響を与えないと強調した。
- 政府は日銀ETF追加売却益を年約1兆円規模と見込み、経済安保分野向け特別会計の財源とする方針を示した。
- 日銀の独立性を堅持し、ETF売却益活用と金融政策判断の分離を明確に保つことが引き続き焦点となる。
ETF売却益の活用方針と制度設計
日本経済新聞によると、片山さつき財務相は10日の閣議後記者会見で、日銀のETF売却益を政策財源として活用しても、「日銀の具体的な金融オペレーションの判断に影響を与えることはない」と述べた。ETFの売却益は日銀の利益を押し上げ、国庫納付金を通じて政府の税外収入となる。高市早苗首相は6日の衆院財務金融委員会で、この売却益を経済安全保障上とくに重要な分野などに充てる新たな特別会計の財源と位置付けたいと説明していた。政府は追加の売却益を年1兆円規模と見込んでおり、片山財務相は「たしかに売却益は約1兆円あるということは当該銀行もおっしゃっている」と述べたうえで、詳細な制度設計は今後の予算編成過程で進めるとしている。
日銀の独立性と政策運営への含意
片山財務相は、ETFの扱いを含む金融政策について「全て日銀が決定されるべきことと日銀法の下で考えている」とも述べ、政府の財源活用の議論と日銀の政策判断は切り分ける考えを示している。財政需要への活用を探りつつも、金融オペレーションへの政治的関与と受け止められないよう配慮する姿勢がにじむ。今回の論点は、日銀の保有資産の処分益が財政面で一定の効果を持つ一方で、中央銀行の独立性や市場へのメッセージにどう影響するかにある。政府としては経済安全保障分野の財源確保を進めたい考えだが、実際の運用では財政政策と金融政策の境界を明確に保つことが引き続き焦点となる。
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