世界の国債利回り、金融危機以来の最高水準に

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Olga Shendetskaya

16.09.2026

世界の国債利回り、金融危機以来の最高水準に — 借入コストの上昇を受け、世界の国債利回りが急騰

主要国の国債利回りは世界金融危機以降で初めて見る水準まで上昇し、すでに多額の債務を抱える政府や企業への資金調達圧力が強まっています。原油価格が100ドルを上回ってインフレ懸念が再燃し、投資家が主要中央銀行によるさらなる利上げに備える中、債券の売りは加速しています。

ハイライト

G7の10年債利回りは4.285%に達し、2008年以来の高水準となりました。
米10年国債利回りは5.041%に達し、2007年以来の高水準となりました。
英国の10年債利回りは5.45%まで上昇しました。
市場では、2026年にFRBが約50ベーシスポイント利上げすることが織り込まれています。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

主要7カ国（G7）の10年債利回りの平均は4.285%に達し、2008年半ば以来の高水準となりました。これはイラン戦争開始前の水準を約1ポイント上回ります。Reuters が報じました。米10年国債利回りは火曜日に一時5.041%まで上昇し、2007年以来の高水準を付けた後、5%前後まで低下しました。

主要国で債券の売りが拡大

圧力は米国債にとどまりません。日本の10年国債利回りは3%を上回り、30年ぶりの高水準に達しました。ドイツの10年債利回りは3.55%と2009年以来の高水準に近づき、フランスの借入コストも18年ぶりの高水準近辺で推移しました。英国の10年債利回りは5.45%まで上昇し、2007年以来の高水準となりました。

原油価格が100ドルを上回ったことで、中東紛争の拡大を受けたインフレ見通しは複雑化しました。これにより、中央銀行が金融政策をより引き締めた状態に維持するとの見方が強まっています。市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に2023年以来初めて利上げし、日銀が金曜日に利上げすると予想されています。欧州中央銀行（ECB）は先週利上げしており、市場では追加の引き締めも検討されています。

米国の金利市場はますます防御姿勢を強めています。スワップ市場では、9月会合を含め、2026年末までにFRBが約50ベーシスポイント利上げすることが織り込まれています。JPMorganの米国債顧客調査では、9月14日までの1週間にショートポジションが10ポイント増加しました。また、投資家は米国債先物でも弱気ポジションを増やしています。

債務負担と高まる資金調達コストが交錯

利回りの上昇は、政府が異例に大規模な借り入れを必要としている中で起きています。米国の連邦債務は約40兆ドルに達し、英国とユーロ圏では債務の対GDP比率が歴史的な高水準にあります。人工知能（AI）投資に関連した企業の大規模な借り入れも、債券供給を増やす新たな要因となっています。

利回りの上昇は政府や企業の借り換えコストを押し上げ、政府の利払い費を増加させます。その結果、防衛、社会保障、その他の支出に充てられる資金が減少する可能性があります。

米財務省は、市場環境の改善を目的として、予定していた債務買い戻しの増額などの措置を講じています。しかし、投資家がインフレ、財政赤字、従来型の債券購入者による需要の減少を見極める中、長期利回りは上昇を続けています。

5%の節目で緊張が高まる

米10年国債は世界の金融市場で基準金利として機能しているため、5%前後での持続的な推移は政府債務をはるかに超える影響を及ぼします。ベンチマークとなる借入コストが上昇すると、企業向け融資、住宅ローン、資産評価はいずれも圧迫される可能性があります。

市場にとって当面の焦点はFRBの決定です。米国債の弱気ポジションがすでに高水準にあり、原油価格がインフレリスクを高める中、投資家は予想される利上げだけでなく、その後にどの程度追加の引き締めが行われる可能性があるかにも注目を強めています。高水準の債務、高騰するエネルギーコスト、上昇する利払い費が重なることで、多額の債務を抱える借り手は、利回りがさらに持続的に上昇した場合にそれを吸収する余地が小さくなっています。

以前、Goldman SachsとJPMorganが9月のFRB利上げ見通しを強めると報じました。

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