米10年国債利回り、2007年以来初めて5%に到達

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Andrey Mastykin

15.09.2026

米10年国債利回り、2007年以来初めて5%に到達 — 米10年国債利回り、2007年以来の高水準に

指標となる米10年国債利回りは火曜日、5%を上回り、2007年以来の高水準に達した。エネルギー価格の上昇、根強いインフレ、巨額の債券発行が世界的な債券売りを加速させたためだ。この動きは、政策当局者が2日間の会合を開始するまさにその時、Federal Reserveへの圧力を強めている。市場では、2023年7月以来初となる米利上げが決定されるとの見方が強まっている。

ハイライト

10年国債利回りは5.02%に達した。
30年債利回りは約5.38%まで上昇した。
原油価格の上昇が債券利回りを圧迫している。
Fedの利上げ確率は92%を超えている。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

10年債利回りは約5.02%まで上昇し、2023年のピークを上抜けた。一方、長期国債も下落し、Bloomberg が報じた。30年国債利回りは約5.38%まで上昇し、2年債利回りは4.68%に近づいたことから、売り圧力がイールドカーブの広い範囲に及んでいることが示された。

原油とインフレが利回りを押し上げる

今回の上昇は、中東のエネルギー供給を巡る懸念が強まる中、世界の原油価格がさらに上昇したことを受けたものだ。燃料コストの上昇により、インフレが長期間にわたってFederal Reserveの目標を上回る可能性が意識され、長期国債への投資家の需要が弱まっている。

原油とTreasuriesの連動性は異例なほど高まっている。期近WTI原油先物と10年国債利回りの1カ月ローリング相関は約0.96まで上昇しており、エネルギー価格がインフレ期待に強い影響を与えていることを示している。

債券市場では、政府借り入れの拡大や、人工知能インフラの資金調達に使われる債務を含む企業の巨額発行による構造的な圧力も吸収している。同時に、中央銀行は量的緩和の下で見られた規模で国債を購入しなくなっており、一部の従来型の海外投資家からの需要も弱まっている。

Fedの判断がより重要に

債券売りにより、Fedは難しいコミュニケーション上の課題に直面している。8月のインフレ率が中央銀行の2%目標を上回ったことを受け、0.25ポイントの利上げは市場でほぼ織り込まれている。政策金利を据え置けば、政策当局者が再燃する物価上昇圧力をどこまで積極的に抑制する意向なのか、投資家の懸念を高める可能性がある。

長期的な問題は、今週の会合にとどまらない。ワシントンが償還を迎える債務を借り換え、財政赤字を賄う中、Treasuryの供給は増え続けている一方、構造的な需要は過去の局面と比べて弱まっている。こうした状況では、短期の政策金利が最終的に低下しても、長期利回りが高止まりする可能性がある。