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이반 안드리옌코

07.10.2026

지속적인 인플레이션이 성장세 시험하는 가운데 인도, 금리 인상 — 인플레이션 압력 고조에 RBI, 금리 인상

인도중앙은행(RBI)이 경제 성장세가 견조한 가운데 지속적인 인플레이션 상승에 대응해 수요일 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했습니다. 이번 조치로 인도는 에너지 및 소비자 가격 상승이 인플레이션 전망을 복잡하게 만드는 가운데 최근 통화정책을 긴축한 다른 주요 경제국들과 보조를 맞추게 됐습니다.

하이라이트

RBI, 레포 금리 25bp 인상해 5.50%로 조정.
소매 인플레이션, 10개월 연속 상승 후 4.8% 기록.
RBI, 경제성장률 전망치 7.1%로 상향.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

RBI는 기준 레포 금리를 25bp 인상해 5.50%로 조정했습니다. 이는 1년 만의 최고 수준이며 경제학자들의 예상과 일치합니다. 통화정책위원회는 정책 기조도 점진적 긴축으로 전환해 인플레이션이 높은 수준을 유지할 경우 정책 당국이 차입 비용을 제약적인 수준으로 계속 유지할 준비가 되어 있음을 시사했습니다. CNBC 가 보도했습니다.

인플레이션이 정책 경로를 바꾸다

소매 인플레이션은 10개월 연속 상승해 8월 4.8%에 도달했으며, 이는 RBI의 중기 목표치인 4%를 웃도는 수준입니다. 중앙은행은 2027년 3월 종료 회계연도의 헤드라인 인플레이션이 평균 5.2%를 기록할 것으로 예상하며, 근원 인플레이션은 4.4%로 전망했습니다.

산제이 말호트라 총재는 단기 금리 인하는 더 이상 고려 대상이 아니라고 밝혀, 정책 당국이 추가 인상과 동결 중 하나를 선택해야 하는 상황을 만들었습니다. HSBC와 Goldman Sachs는 12월 추가 금리 인상을 예상합니다.

대외 압력도 문제를 더욱 키웠습니다. 인도는 연료 수요의 약 85%를 수입에 의존하고 있어 높은 에너지 가격과 공급 경로 차질에 특히 취약합니다. 인도는 1960년 이후 네 번째로 강수량이 적은 6~8월을 기록하면서 날씨도 또 다른 인플레이션 위험 요인으로 부상했으며, 식품 가격 상승 가능성을 높였습니다.

성장세가 RBI의 긴축 여지를 제공

인도 경제는 정책 당국이 인플레이션을 우선시할 수 있을 만큼 회복력 있는 모습을 유지했습니다. RBI는 지정학적 긴장, 무역 마찰, 금융 여건 긴축에도 경제 활동이 강화됐다며 성장률 전망치를 40bp 상향한 7.1%로 조정했습니다.

인도의 국내총생산(GDP)은 6월 분기에 7.8% 증가해 예상을 웃돌았으며, 다른 주요 경제국 여러 곳이 성장 모멘텀 약화를 겪는 가운데 두드러진 성과를 보였습니다. 세계은행도 2027년 3월 종료 회계연도 성장률을 7.1%로 예상했으며, 이는 전년도의 7.8%에서 하락한 수준입니다.

금리 결정 이후 시장은 하락했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 5bp 상승한 7.243%를 기록했고, Nifty 50 은 0.7% 하락했습니다.

강한 성장세와 금융 여건 긴축의 충돌

이번 금리 인상은 인도의 정책 균형이 바뀌었음을 의미합니다. 견조한 내수 성장으로 RBI는 경제 모멘텀을 즉각 위협하지 않고도 지속적인 인플레이션에 대응할 여지가 커졌지만, 값비싼 에너지 수입과 식품 가격 위험으로 정책을 현 수준에 유지하기는 점점 어려워지고 있습니다.

가계와 기업에는 긴축 사이클이 비교적 완화적인 통화정책 이후 금융 비용 상승을 의미합니다. 투자자들에게 다음 관심사는 인플레이션이 RBI의 금리 동결을 가능하게 할 만큼 둔화할지, 아니면 정책 당국이 올해 후반 추가 인상을 단행하도록 압박할지 여부입니다.

앞서 보도했듯이, 인도는 민간 투자 확대 와 연구개발 지출을 강조하고 있습니다.

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