연방준비제도 의장 Kevin Warsh가 추가 금리 인상을 시사하지 않으면서 미국 중앙은행이 10월 금리를 동결할 것이라는 전망이 강해졌다. 투자자들이 임박한 금리 인상에 대한 베팅을 줄이면서 주가는 상승하고 달러는 하락했으며, 시장의 관심은 12월 인상 가능성으로 이동했다.
하이라이트
- 10월 연준 금리 인상 가능성 27%에서 15% 아래로 하락.
- Warsh, AI 투자가 생산성 향상에 앞서 수요를 끌어올릴 것으로 전망.
- Goldman Sachs, 10월 동결 및 12월 인상 예상.
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Warsh 의장은 금요일 방콕에서 열린 국제통화기금(IMF) 연례회의에서 연준의 물가 안정 의지를 강조했지만, 향후 회의에서 어떻게 투표할지는 밝히지 않았다. Bloomberg에 따르면, 그의 발언 이후 10월 27~28일 회의에서 25bp 인상이 단행될 확률은 약 27%에서 15% 아래로 떨어졌다.
Warsh 발언, 10월 금리 동결 전망 강화
시장 금리 전망의 변화는 9월 25bp 인상에 뒤이어 나타났다. 이는 연준이 2023년 이후 처음으로 단행한 금리 인상 이었다. 19명의 정책위원 전원이 당시 결정에 찬성했으며, 다수는 연말 전 추가 인상을 예상했다.
Warsh 의장은 9월 이후 경제 흐름이 대체로 중앙은행의 전망과 일치했다고 밝혔다. 정책위원들이 즉각 행동해야 한다는 점을 시사하는 새로운 평가는 내놓지 않았다.
최근 다른 연준 관계자들도 추가 긴축이 필요할 수 있다는 점을 인정했지만, 새로 유입되는 경제 데이터를 검토하는 것이 중요하다고 강조했다. Jan Hatzius가 이끄는 Goldman Sachs의 이코노미스트들은 최근 발언이 10월 금리 동결 전망과 일치한다고 해석했다. 이들은 12월에 마지막으로 25bp 인상이 한 차례 더 단행될 것으로 계속 예상하고 있다.
금융시장은 빠르게 반응했다. S&P 500 선물은 앞서 기록한 하락분을 되돌리고 0.2% 상승했으며, 트레이더들이 단기 통화 긴축 전망을 낮추면서 달러는 소폭 하락했다.
AI 투자, 통화정책에 새로운 질문 제기
Kevin Warsh 는 인공지능의 경제적 영향에 대해서도 언급하며, AI를 생산성 성장의 잠재적으로 획기적인 동력이라고 설명했다.
그는 AI의 즉각적인 영향과 장기적인 영향을 구분했다. 데이터센터, 컴퓨팅 장비 및 관련 인프라에 대한 대규모 투자는 현재 수요를 늘리고 있으며, 생산성 향상은 장기적으로 상품과 서비스를 생산하는 경제의 역량을 확대할 수 있다.
이러한 구분은 통화정책에 중요하다. AI의 생산성 혜택이 광범위하게 나타나기 전에 투자 지출 증가가 인플레이션 압력을 높일 수 있기 때문이다.
Warsh는 해당 기술이 고용에 미칠 영향에 대해서도 불확실성이 있다고 인정했다. 연준의 생산성과 일자리 태스크포스는 11월 16일 샌프란시스코 베이 지역에서 열리는 청문회에서 이러한 문제를 검토할 예정이다.
12월 금리 결정에 시선 집중
10월 금리 동결이 연준의 긴축 사이클 종료를 의미하는 것은 아니다. 9월의 만장일치 인상과 추가 조치를 시사한 전망은 정책위원들이 여전히 인플레이션을 우려하고 있음을 보여준다.
그럼에도 10월 인상 전망이 급격히 낮아지면서 금융시장의 단기 전망은 더욱 명확해졌다. 즉각적인 긴축 가능성이 낮아지면 주식 밸류에이션을 지지할 수 있으며, 특히 상당한 자금 조달을 전제로 성장 계획을 세운 기업에 긍정적일 수 있다.
이제 투자자들은 12월이 추가 인상을 단행할 현실적인 시점으로 남아 있는지 판단하기 위해 향후 발표될 인플레이션, 고용 및 지출 지표를 주시할 것이다. 연준은 AI 주도 투자가 일시적인 수요 압력을 만들고 있는지, 아니면 경제의 생산 역량을 지속적으로 개선하고 있는지도 평가해야 한다. 이러한 판단은 향후 수개월 동안 정책위원들이 인플레이션에 얼마나 공격적으로 대응할지에 영향을 줄 수 있다.
또한 추가 금리 조치와 관련해 연준이 관망 기조를 시사했다는 소식 도 전했다.
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