LNG 수요와 기록적인 공급이 서로 상쇄되면서 천연가스는 박스권에 머물고 있습니다.

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안톤 카리토노프

25.08.2026

LNG 수요와 기록적인 공급이 서로 상쇄되면서 천연가스는 박스권에 머물고 있습니다. — 천연가스

미국 천연가스는 새로운 한 주를 반등 시도와 함께 시작했습니다. 월요일 9월물 NYMEX 계약은 지난주 약 1.5% 상승한 후 $2.78~2.81/MMBtu 부근에서 거래됐습니다. 늦여름 더위, 특히 미국 남부와 남동부 지역의 무더위가 계속해서 지지 요인으로 작용하고 있으며, 높은 에어컨 수요로 발전용 가스 소비도 높은 수준을 유지하고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

저장량 데이터는 단기 전망을 긍정적으로 유지

최근 EIA 보고서 역시 매수세에 유리하게 작용하고 있습니다. 8월 14일로 끝난 주간에 재고는 16Bcf 증가하는 데 그쳤으며, 이는 5년 평균 증가량인 약 29Bcf를 크게 밑도는 수준입니다. 총 저장 가스는 3,169Tcf에 도달했습니다. 5년 평균 대비 잉여분은 185Bcf, 약 6.2%로 축소됐고, 재고는 이미 지난해 수준보다 28Bcf 낮습니다.

다음 보고서는 8월 27일 발표될 예정이며, S&P Global Gaslytics의 모델 중 하나는 8월 21일로 끝난 주간에 약 18Bcf의 소폭 증가를 예상하고 있습니다. 실제 수치가 다시 계절적 평균을 크게 밑돌 경우, 여름 수요가 실제로 초과 재고 감소를 가속하고 있다는 추가적인 확인을 시장에 제공할 것입니다. 그러나 EIA는 여전히 10월 말 저장량이 약 3,985Tcf에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 2016년 이후 가장 높은 겨울 이전 수준입니다. 따라서 아직 공급 부족을 논하기에는 이릅니다.

LNG 흐름이 더욱 중요한 가격 동인으로 부상

LNG가 더욱 주목할 만한 가격 동인으로 부상하고 있습니다. 유지보수 작업의 일부가 완료된 후 공급가스(feedgas) 흐름은 약 17.5Bcf/d로 회복됐으며, EIA의 8월 전망은 3분기 LNG 수출량이 평균 약 16.5Bcf/d에 이를 것으로 가정하고 있습니다. 동시에 글로벌 가격 격차도 크게 확대됐습니다. 유럽 TTF는 3년여 만에 최고 수준으로 상승했고, 아시아 JKM 역시 유럽과 아시아 간 가용 LNG 화물 경쟁이 이어지면서 높은 수준을 유지하고 있습니다.

이는 미국산 가스 수출의 경제성을 크게 개선하고 올가을 국내 재고를 더욱 빠르게 줄일 수 있는 잠재적 메커니즘을 만들어냅니다. 그럼에도 기록적인 미국 생산량은 여전히 이 요인에 대한 주요 상쇄 요인으로 남아 있으며, EIA는 3분기 평균 Henry Hub 가격을 여전히 약 $2.87/MMBtu로 전망하고 있습니다.

호르무즈 리스크가 미국산 LNG의 경쟁력을 강화

현재 중동 정세는 미국의 공급을 직접적으로 변화시키기보다는 글로벌 LNG 수급 균형을 통해 Henry Hub에 훨씬 더 큰 영향을 미치고 있습니다. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 고조되고 있습니다. 이란은 새로운 통항 규정을 위반하는 선박 수십 척에 대해 벌금, 억류 또는 압류 가능성을 경고했으며, 해협 통과 선박 수는 전쟁 이전 수준과 비교해 급격히 감소했습니다.

가스 시장에서는 카타르산 LNG 공급 차질과 Ras Laffan을 둘러싼 리스크가 특히 중요합니다. 과거 글로벌 LNG 공급의 상당 부분이 호르무즈 해협을 통과했기 때문입니다. 따라서 제한 조치가 계속될 경우 미국산 LNG는 추가적인 경쟁 우위를 확보하게 됩니다.

NATGAS의 가장 가까운 핵심 저항선은 여전히 $2.90입니다. 제가 천연가스, 저장량 잉여 축소 속 핵심 지지선 상회 에서 경고했듯이, 이 수준을 돌파해야만 $2.95~3.00을 향한 상승 가능성이 커집니다. 반면 $2.72~2.70 아래로 다시 하락하면 매도세에 유리하게 수급 균형이 전환되고 $2.62~2.60을 향한 하락길이 열릴 수 있습니다.

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