Advent International과 Stripe가 PayPal Holdings 인수 추진을 포기하면서, 역사상 최대 규모의 차입매수 중 하나가 될 수 있었던 인수 시도가 종료됐다. 이번 결정으로 결제 기업 PayPal의 매각 여부를 둘러싼 수개월간의 추측 이후 PayPal 주가를 지지하던 주요 요인이 사라졌다.
하이라이트
- Advent와 Stripe가 PayPal 인수 추진을 종료했다.
- 컨소시엄은 500억 달러 이상을 제안했다.
- 인수 제안 철회 후 PayPal 주가는 14% 하락했다.
- PayPal 주가는 이번 분기에 40% 넘게 상승했다.
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Bloomberg 에 따르면, 이 컨소시엄은 앞서 PayPal에 500억 달러 이상을 제안했지만 더 이상 거래를 추진하지 않고 있다. PayPal이 초기 제안이 충분하지 않다고 판단한 뒤 가격을 둘러싼 협상이 진행됐으며, 이번 철회가 그 뒤를 이었다. 투자자들이 잠재적인 인수 프리미엄 상실에 반응하면서 PayPal 주가는 금요일 시간 외 거래에서 대체 플랫폼 Blue Ocean 기준 최대 14% 하락했다.
거래 동력 약화
PayPal 주가가 장기간 하락하면서 잠재적 인수자들에게 회사의 매력이 커진 이후 인수 관심이 탄력을 받았다. Stripe는 올해 초 PayPal의 일부 또는 전체 인수를 검토하기 시작했으며, 이후 Advent가 합류했다.
인수 가능성에 대한 추측과 2분기 실적 개선이 맞물리면서 투자자 신뢰가 회복됐다. PayPal 주가 는 이번 분기에 40% 넘게 상승해 시가총액이 약 526억 달러로 늘었고, 연초 이후 손실을 만회했다.
이러한 반등은 협상을 더욱 복잡하게 만들었을 가능성도 있다. 주가 상승으로 경영권 확보 비용이 증가했으며, PayPal은 이미 컨소시엄의 초기 제안에 반대하고 더 나은 조건을 요구한 상태였다.
PayPal, 자체 쇄신으로 복귀
협상 결렬로 인해 단기간 내 매각 가능성이 사라진 가운데 PayPal 경영진은 개선 성과를 내야 한다는 압박을 더 크게 받게 됐다.
회사는 올해 초 전 CEO Alex Chriss를 Enrique Lores로 교체했으며, Lores는 3월에 취임했다. 그의 검토 작업에는 보다 명확한 재무 목표 설정, PayPal의 실적 보고 방식 변경, 개별 사업 부문별 매출 목표 부여 등이 포함된다.
PayPal이 기술의 일부를 현대화하고 시장 점유율을 방어하는 데 어려움을 겪는 가운데, Apple과 Alphabet을 비롯한 경쟁사들이 디지털 결제 시장에서 입지를 확대하면서 전략적 재정비에 대한 압박도 이어지고 있다.
무산된 인수 제안이 투자자에게 의미하는 것
이번 인수 추진 철회가 중요한 이유는 제안된 거래가 PayPal의 기업가치를 상당 수준으로 평가하는 기준을 제시하고 결제 업계의 통합에 대한 시장의 기대를 재편했을 것이기 때문이다.
컨소시엄이 물러나면서 PayPal은 이제 인수 기대감이 아니라 주로 영업 성과를 통해 약 526억 달러의 시장가치를 정당화해야 한다. 시간 외 거래에서 주가가 14% 하락한 것은 최근 주가 회복의 상당 부분이 거래 성사 기대와 연결돼 있었음을 보여준다.
시장 상황이나 PayPal 의 기업가치가 변하면 Advent와 Stripe가 상황을 다시 검토할 가능성도 있다. 그러나 현재로서는 PayPal이 더욱 경쟁이 치열해지는 결제 시장에서 쇄신 전략이 지속 가능한 성장을 만들어낼 수 있음을 입증해야 하는 익숙한 과제로 돌아가게 됐다.
또한 PayPal이 결제 전략의 중심에 스테이블코인을 배치했다는 소식 도 보도했다.
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