Zcash, 수년 만에 최고치 기록: 랠리를 이끄는 요인은?

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Eugene Komchuk

26.08.2026

Zcash, 수년 만에 최고치 기록: 랠리를 이끄는 요인은? — Zcash에 무슨 일이 일어나고 있나요?

Zcash가 급격한 상승세를 보였습니다. 지난 한 달 동안 ZEC 가격은 50% 넘게 올랐으며, 첫 ETF 출시가 투자자들의 관심을 끌어올렸습니다. 그러나 현재의 랠리는 해당 펀드가 등장하기 훨씬 전부터 시작됐습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

랠리를 가속한 요인

8월 25일, Grayscale은 Zcash에 직접 투자할 수 있는 미국 최초의 상장지수펀드(ETF)를 출시했습니다. 이 ETF는 NYSE Arca에서 거래를 시작했으며, Grayscale Zcash Trust를 전환한 뒤 티커 ZCSH로 상장됐습니다. 이 펀드의 연간 수수료는 2.5%이며, 출시 전날 기준 운용자산은 3억 1,350만 달러를 넘어섰습니다.

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시장은 거래가 시작되기 전부터 출시를 가격에 반영하기 시작했습니다. 8월 21일 Grayscale이 또 다른 신고서를 제출한 후 ZEC는 하루 만에 22% 넘게 상승하며 잠시 855달러까지 올랐습니다. 이는 2018년 이후 최고 수준입니다. 현재 이 암호화폐는 약 780달러에 거래되고 있으며, 한 달 전에는 약 500달러였습니다. 즉, ZEC는 한 달 만에 50% 넘게 상승했습니다.

Grayscale의 모회사인 Digital Currency Group의 자회사가 해당 펀드를 통해 약 20만 ZEC를 매수하는 방안을 검토하고 있다는 보도도 추가적인 관심을 불러왔습니다. 계획이 공개될 당시 이 포지션의 가치는 약 1억 6,400만 달러였습니다. 이 거래는 구속력이 없으므로 회사가 더 적은 수량을 매수하거나 매입 계획을 전면 철회할 수도 있습니다.

랠리 기간 동안 파생상품 시장의 활동도 급격히 증가했습니다. 현재 일일 ZEC 선물 거래량은 약 50억 달러, 현물시장 거래량은 약 4억 4,000만 달러 수준입니다.

Zcash 최대 채굴업체

ETF 출시 전부터 Cypherpunk Technologies는 Zcash에 대규모 베팅을 했습니다. 8월 18일, 이 회사는 세계 최대 규모의 Zcash 채굴 시설 을 구축하기 위해 Winklevoss Capital로부터 3,333만 달러 상당의 채굴 장비를 매입한다고 발표했습니다. 채굴 시설은 이미 미국 전역에서 운영되고 있으며, 네트워크 전체 해시레이트의 약 18%를 차지합니다.

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이 회사는 암호화폐 자체의 보유량도 늘리고 있습니다. Cypherpunk는 현재 323,394 ZEC를 보유하고 있으며, 이는 유통 중인 코인의 약 1.9%에 해당합니다. 또한 장기적으로 그 비중을 5%까지 늘릴 계획입니다. 회사 측은 현재 시장 상황에서 Zcash 채굴이 Bitcoin 채굴이나 컴퓨팅 자원을 AI 작업에 사용하는 것보다 더 높은 수익을 제공할 수 있다고 밝혔습니다.

Zcash는 프라이버시에 초점을 맞춘 암호화폐에 대한 관심이 다시 높아지면서 추가적인 상승 동력도 얻었습니다. Grayscale은 AI와 금융 모니터링 도구의 발전으로 프라이버시의 중요성이 점점 커지고 있으며, Zcash는 shielded transaction 기술을 통해 이러한 추세의 수혜를 받을 수 있다고 보고 있습니다.

Zcash가 극복한 위기

현재의 랠리에 앞서 Zcash는 최근 몇 년간 가장 심각한 위기 중 하나를 겪었습니다. 5월 말, 연구원 Taylor Hornby는 Orchard shielded pool의 취약점을 발견했습니다. zero-knowledge proof 시스템의 결함으로 인해 위조 ZEC가 생성되더라도 즉시 탐지되지 않을 가능성이 이론적으로 존재했습니다. 개발자들은 해당 취약점이 악용됐다는 증거를 발견하지 못했습니다.

문제가 공개된 후 시장은 급격히 반응했습니다. 6월 ZEC는 630달러에서 250달러로 약 60% 하락했습니다. 개발자들은 먼저 Orchard 거래를 일시적으로 비활성화한 뒤, 결함을 수정한 긴급 네트워크 업그레이드를 배포했습니다.

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다음 단계는 7월 28일 Ironwood 업그레이드가 활성화되면서 진행됐습니다. 이 업그레이드는 새로운 shielded pool을 도입했으며, Orchard는 사실상 출금 전용 모드로 전환됐습니다. Ironwood의 코드는 정식 검증을 거쳤고, 프로토콜에는 유통 중인 ZEC 공급량을 독립적으로 감사하고 2,100만 코인의 공급량 상한을 검증할 수 있는 메커니즘도 추가됐습니다.

랠리 이후의 핵심 질문

앞서 살펴본 것처럼 이 프로젝트는 치명적인 취약점이 발견되고 ZEC가 급락한 이후에도 회복에 성공했습니다. 이러한 상황에서 ETF 출시와 Cypherpunk의 대규모 투자가 추가적인 상승 동력이 됐습니다.

이제 많은 부분은 Zcash가 대형 투자자들의 관심을 유지할 수 있는지에 달려 있습니다. ETF가 상당한 신규 자금을 유치하기 시작하고 기업들이 ZEC를 계속 축적하며 채굴에 투자한다면, 이 암호화폐는 추가 상승 여력을 확보할 수 있습니다. 그러나 6월 저점 대비 세 배 넘게 오른 만큼 급격한 조정 위험도 크게 높아졌습니다.

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