규제 트라이어드: 새로운 암호화폐 시장 규칙을 만드는 미국 의회

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Olesia Kramarenko

22.07.2025

규제 트라이어드: 새로운 암호화폐 시장 규칙을 만드는 미국 의회 — 미국 하원, 3개의 암호화폐 법안 통과로 스테이블코인, 디지털 자산, 중앙은행 디지털 화폐에 대한 규제 변화를 예고합니다.

지난주 미국에서 디지털 자산 업계가 10년 넘게 기다려온 일이 일어났습니다. 미 하원이 세 가지 주요 암호화폐 관련 법안, 즉 GENIUS 법안, CLARITY 법안, CBDC 감시 국가 방지법을 통과시킨 것입니다. 각각 다양한 수준의 지지를 받고 있는 이 법안들은 스테이블코인, 디지털 자산, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)에 대한 미국의 입장을 공식화하려는 최초의 포괄적인 시도입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

언뜻 보기에 각 법안은 뚜렷한 초점을 가지고 있습니다. 그러나 이 법안들을 종합하면 민간 부문 솔루션을 합법화하고 발행자의 책임을 명확히 하며 중앙화된 디지털 달러를 금융 시스템에 편입하려는 정부의 노력에 맞서기 위한 공동의 노력을 나타냅니다.

7월 19일, 도널드 트럼프 대통령은 미국 역사상 최초로 스테이블코인 규제에 관한 적극적인 법안인 GENIUS 법안에 서명했습니다. 나머지 두 법안인 CLARITY 법안과 CBDC 방지법은 아직 상원의 심사를 기다리고 있습니다.

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지니어스 법안: 공공 인프라로서의 스테이블코인

지니어스 법안은 하원에서 민주당 102표를 포함해 308표의 찬성을 얻어 가장 강력한 지지를 받았습니다. 이 법안은 미국에서 스테이블코인 발행을 위한 법적 프레임워크를 확립하고, 독립적인 기관이 토큰 발행을 처리하도록 하며, 이자부 스테이블코인을 금지하고, 무보증 발행에 대한 형사책임을 도입하는 내용을 담고 있습니다.

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주요 조항은 독점을 겨냥한 것으로, 주요 기술 기업과 은행은 달러 기반 스테이블코인을 발행하기 위해 법적으로 별도의 자회사를 설립해야 합니다. 이른바 '리브라 조항'으로 불리는 이 조항은 메타의 실패한 스테이블코인 프로젝트에 대한 직접적인 대응책입니다. 또한 이러한 발행자는 반독점 심사를 받아야 하며 거부권이 있는 재무부 주도 감독위원회의 승인을 얻어야 합니다.

Circle은 이 법안이 소비자와 미국 달러의 글로벌 위상 모두를 위한 승리라며 공개적으로 지지했습니다. 서클의 최고 전략 책임자인 단테 디스파르테는 GENIUS 법안이 서클이 수년간 추구해온 비즈니스 모델을 효과적으로 명문화한 것이라고 말했습니다. 테더는 준비금 감사와 잠재적으로 별도의 미국 지향 스테이블코인 출시를 포함하여 외국 발행사로서 새로운 제도를 준수할 계획을 발표했습니다.

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이자 수익형 스테이블코인 금지는 탈중앙 금융 커뮤니티 내에서 비판을 불러일으켰습니다. 하지만 아이러니하게도 이는 탈중앙화 프로토콜의 부활을 촉진할 수도 있습니다. 베이스레이어 토큰이 더 이상 수익률을 창출하지 못한다면, 사용자들은 다른 곳, 즉 이더리움의 탈중앙 금융 생태계에서 수익률을 찾을 가능성이 높습니다. 분석가들은 이미 스테이블코인 중심의 온체인 활동의 지난 붐과 유사하게 "탈중앙 금융의 여름 2.0"을 예측하고 있습니다.

투명성 법: 보호로서의 정의

두 번째 법안인 CLARITY 법안은 민주당 78표를 포함해 찬성 294표로 다소 적지만 여전히 상당한 지지를 받으며 통과되었습니다. 이 법안의 핵심 목표는 디지털 자산을 구성하는 요소에 대한 명확한 법적 정의를 제공하고 디지털 자산이 증권인지, 상품인지, 하이브리드인지 등 그 성격을 결정하는 것입니다. 이는 수년간의 모호한 규제에 대한 오랜 기다림의 결과이며, 그 동안 SEC와 CFTC가 공개적으로 충돌하기도 했고 암호화폐 회사들은 자사 제품에 대한 공식적인 분류를 받는 데 어려움을 겪었습니다.

이 법안은 민주당의 지지가 약한 상원에서 더 많은 변화를 겪을 가능성이 높습니다. 그러나 현재의 형태에서도 이 법안은 강력한 메시지를 전달합니다. 미국에서 디지털 자산은 더 이상 법적 회색지대에 존재하지 않고 공식적인 인정을 받는 길에 들어섰다는 것입니다. 이는 디파이뿐만 아니라 웹3.0, 토큰화된 펀드, 디지털 채권 전반에 걸쳐 잠재된 제도적 성장의 문을 열 수 있습니다.

CBDC 금지법: 국가는 발행자가 아니다

세 번째이자 가장 예상치 못한 법안인 'CBDC 감시 국가 방지법'은 민주당의 지지를 거의 받지 못한 채 근소한 차이(219대 210)로 통과되었습니다. 이 법안은 연방준비제도이사회가 의회의 승인 없이 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 발행하는 것을 명시적으로 금지하고 있습니다. 공화당의 주장은 분명합니다. CBDC는 프라이버시를 위협하고 거래 통제를 허용하며 "중국식 사회 신용 시스템"을 도입할 위험이 있다는 것입니다 .

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암호화폐 커뮤니티에 있어 이는 미국이 민간 금융 혁신을 합법화할 뿐만 아니라 중앙화된 대안을 구축하려는 정부의 능력을 적극적으로 제한하고 있다는 점에서 가장 중요한 신호가 될 수 있습니다. 2020년부터 2022년까지 디지털 달러에 대한 우려는 심각한 논쟁을 불러일으켰습니다. 이제 이러한 회의론은 공식 정책의 일부가 되었습니다.

이는 시장에 어떤 의미가 있을까요?

무엇보다도 기후 변화를 의미합니다. 미국은 다시 한 번 혁신을 억압하지 않고 주도하는 것을 목표로 하고 있습니다. 규칙이 있고, 표준이 있으며, 민간 주도권을 위한 여지가 있는 등 환경이 더욱 예측 가능하게 바뀌고 있습니다. 동시에 중앙화된 스테이블코인, 탈중앙화 플랫폼, 기존 은행 간의 경쟁이 새로운 국면을 맞이하고 있으며, 더 이상 법을 준수하지 않고는 이 새로운 인프라에 편입될 수 없게 되었습니다.

이 규제 3원칙은 단순한 법률이 아닙니다. 미국은 국가가 통제하는 디지털 독점이 아닌 권리에 기반한 금융 인터넷을 선택하고 있다는 정치적 입장입니다. 이제 진짜 문제는 시장에서 누가 가장 먼저 도전에 나설 것인가입니다.

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