아르메니아가 거시경제 안정을 유지하고 기후 관련 충격에 대한 회복력을 강화하기 위해 추가적인 다자간 지원 확보에 한 걸음 더 다가섰다. IMF 실무진과 아르메니아 당국은 아르메니아의 대기성차관협정(Stand-By Arrangement) 2차 심사와 회복력·지속가능성기금(Resilience and Sustainability Facility) 신규 신청에 대한 실무진 차원의 합의에 도달했으며, 이 안건은 2026년 12월 이사회에서 논의될 예정이다.
하이라이트
- IMF 실무진과 아르메니아의 합의는 대기성차관협정 심사와 신규 회복력·지속가능성기금을 다루며, 이사회 결정은 2026년 12월로 예정돼 있다.
- 대기성차관협정이 승인되면 US$ 25 million이 추가 집행돼 누적 지원액은 US$ 75 million에 이른다. 회복력·지속가능성기금은 네 차례의 심사를 성공적으로 마치는 것을 조건으로 2년간 최대 US$ 262 million을 지원할 수 있다.
- 실질 GDP 성장률은 2026년 5.5퍼센트로 둔화하고 인플레이션은 4.8퍼센트로 전망된다. 사회 지출 증가에도 재정 여건은 양호하며 적자는 GDP의 4퍼센트 미만이다.
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프로그램 조건 및 정책 우선순위
국제통화기금에 따르면, 이번 실무진 차원의 합의는 아르메니아의 3년 대기성차관협정 2차 심사와 이에 병행하는 신규 회복력·지속가능성기금 신청을 다룬다. 알렉산더 티먼 수석대표가 이끄는 실무진은 9월 16일부터 29일까지 예레반에서 협의를 진행했다. IMF 이사회는 2026년 12월 두 프로그램을 함께 심의할 예정이다.승인될 경우 대기성차관협정 심사 통과로 US$ 25 million, 즉 SDR 18.4 million의 추가 자금이 집행되며, 2025년 12월 프로그램 출범 이후 누적 지원 규모는 약 US$ 75 million에 이르게 된다. 회복력·지속가능성기금이 승인되면 향후 2년 동안 네 차례의 심사를 성공적으로 마치는 것을 조건으로 최대 SDR 193.2 million, 약 US$ 262 million을 이용할 수 있다.
IMF는 예방적 성격의 대기성차관협정이 지속적인 거시경제 안정과 지속 가능하고 포용적인 성장을 뒷받침하기 위한 것이라고 밝혔다. 정책 우선순위에는 세원 확대, 재정 위험 축소, 아르메니아 중앙은행의 거버넌스 개선, 통계 보고 강화가 포함된다. 회복력·지속가능성기금은 재난 위험 관리, 수자원 관리, 사회보장 제도의 대응성, 에너지 안보, 기후 데이터 보고 등 기후 회복력을 높이기 위한 제도 개혁에 초점을 둔다.
아르메니아의 경제 전망과 시사점
경제 성장세는 견조하지만 둔화하고 있다. 실질 GDP 성장률은 2025년 7.1퍼센트에서 2026년 5.5퍼센트로 낮아질 것으로 전망되며, 2026년 말 인플레이션은 중앙은행의 목표치인 3퍼센트를 웃도는 4.8퍼센트로 예상된다. IMF는 강한 국내 수요, 높은 물류비, 중동 전쟁으로 인한 원자재 가격 상승을 인플레이션 압력의 원인으로 꼽았다.재정 여건은 여전히 양호하다. 2026년 재정 적자는 GDP의 4퍼센트로 전망되며, 건강보험과 연금 지출이 늘어도 예산 전망을 웃도는 실적을 거둘 것으로 예상된다. 중앙정부 부채는 GDP의 50퍼센트를 조금 밑돌고 있으며, 경상수지 적자는 신규 금광의 생산에 힘입어 GDP의 8.5퍼센트로 소폭 축소될 전망이다.
IMF는 구조 개혁이 이어지면서 아르메니아의 중기 성장률이 약 5퍼센트로 둔화할 것으로 예상한다. 중동 분쟁을 비롯한 지정학적 요인이 주요 하방 위험으로, 인플레이션을 더욱 끌어올리고 수출에 부담을 줄 수 있다. 정책 측면에서 IMF는 아르메니아 중앙은행이 9월과 11월에 단행한 누적 50bp의 금리 인상을 긍정적으로 평가했다. 또한 외환보유액의 지속적인 축적, 은행의 자본 완충력 강화, 재정 및 기후 관련 제도 개혁이 회복력 강화에 도움이 될 것이라고 밝혔다.
앞서 중동 및 중앙아시아 지역의 성장에 미치는 IMF의 분쟁 위험을 살펴봤다.
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