최근 몇 주 동안 SK하이닉스에 레버리지 포지션을 취한 글로벌 투자자들의 금융 비용이 크게 하락했습니다. SK하이닉스의 미국 상장과 급격한 기술주 매도세로 아시아에서 가장 쏠림이 심한 AI 거래 중 하나와 관련된 집중 위험이 줄어들면서 은행들이 제한을 완화하고 있습니다.
하이라이트
- SK하이닉스 스왑 스프레드는 SOFR 대비 150~300bp로 하락했습니다.
- 일부 은행은 6월에 1,000bp가 넘는 금리를 부과했습니다.
- 최근 SK하이닉스 주가는 12.73% 상승해 169만 1,000원이 됐습니다.
- 레버리지 축소로 은행들의 집중 위험이 완화됐습니다.
이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.
Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan은 현재 SK하이닉스 한국 주식과 연계된 스왑에 대해 SOFR 대비 약 150~300bp의 스프레드를 제시하고 있다고 Bloomberg 가 보도했습니다. 6월 중순 일부 은행은 SOFR 대비 1,000bp가 넘는 금리를 부과하거나 신규 거래를 전면 거부했습니다.
쏠림이 심했던 AI 거래가 청산되자 은행들이 한도를 완화
이러한 변화는 포지션의 큰 변화를 반영합니다. 올해 초 인공지능에 대한 투자 수요가 강해지면서 투자자들은 AI 시스템에 사용되는 고대역폭 메모리의 핵심 공급업체인 SK하이닉스에 레버리지 베팅을 확대했습니다.
SK하이닉스의 한국 주가는 6월 22일까지 12개월 동안 약 11배 상승했습니다. 이러한 랠리는 스왑을 제공하는 은행들에 문제를 일으켰습니다. 은행들의 포트폴리오가 동일 종목에 점점 더 집중되면서 금융 및 레포 시장 위험이 커졌습니다.
SK하이닉스가 지난달 미국에서 미국예탁증서(ADR)를 매각하면서 상황이 바뀌었습니다. 이 상장 으로 투자자들이 회사에 투자할 수 있는 또 다른 경로가 생겼고, 한국 주식 스왑에 가해지던 압력도 일부 완화됐습니다.
7월 기술주 매도세로 투자자들은 레버리지 포지션도 축소해야 했습니다. 한국의 Kospi는 한 달 동안 22% 하락해 2008년 10월 이후 최악의 월간 하락률을 기록했습니다. SK하이닉스와 Samsung Electronics는 합쳐서 벤치마크의 거의 절반을 차지합니다.
앞선 급락에도 불구하고 SK하이닉스 주가 는 급격히 반등했습니다. 최신 시장 데이터에 따르면 주가는 169만 1,000원에 거래되며 12.73% 상승했습니다. 이는 금융 여건이 개선되는 가운데서도 변동성이 여전히 높다는 점을 보여줍니다.
매도세 이후 레버리지 상품 규모 축소
투기적 포지션 축소는 레버리지 상장지수상품에서도 확인할 수 있습니다. SK하이닉스에 대한 레버리지 익스포저를 제공하도록 설계된 홍콩 상장 CSOP 상품의 자산은 화요일 기준 50억 달러를 조금 밑돌았습니다. 이는 6월 25일 수준의 3분의 1에도 못 미칩니다.
이전에 스왑 한도를 배분해 제한했던 은행들은 이제 신규 거래를 모색하고 있습니다. 낮아진 스프레드는 은행들이 해당 종목에 대한 합성 익스포저 제공을 이전보다 덜 위험하게 보고 있음을 시사합니다.
낮아진 금융 비용의 의미
스왑 비용이 낮아지면 SK하이닉스 레버리지 포지션의 매력이 다시 커질 수 있습니다. 특히 세금, 자본 규정 또는 내재 레버리지 때문에 합성 익스포저를 선호하는 펀드에 더욱 그렇습니다.
그러나 이러한 변화가 변동성의 소멸을 의미하는 것은 아닙니다. 레버리지 상품의 급격한 감소와 최근 주가의 12.73% 반등은 포지션이 얼마나 빠르게 뒤집힐 수 있는지를 보여줍니다. 은행과 투자자들이 주목하는 핵심 질문은 저렴해진 금융 비용이 또 다른 쏠림성 AI 거래를 재구축할지, 아니면 단순히 시장 유동성이 개선된 결과를 반영하는지 여부입니다.
또한 주가 급락 이후 SK하이닉스가 290억 달러 규모의 자사주 매입을 발표했다는 소식 도 보도했습니다.
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