GOOGL은 9월 18일 355달러 부근에서 거래되고 있으며, 이달 초 330달러대에서 반등한 뒤 상승했다. 현재 주가는 358~360달러 구간에 다시 근접했으며, 이 구간은 다음으로 주목해야 할 중요한 영역이 됐다. 펀더멘털은 여전히 견조하다. Alphabet의 2분기 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 1,198억 달러를 기록했고, Google Services는 15%, Search & Other는 17%, YouTube Ads 매출은 13% 증가했다.
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Cloud 성장으로 펀더멘털 견조세 지속
Google Cloud는 계속해서 두각을 나타내고 있다. 매출은 82% 급증한 248억 달러를 기록했고, Alphabet의 전체 수주 잔고는 5,195억 달러로 늘었으며 이 중 5,139억 달러가 Cloud와 관련됐다. 영업이익은 30% 증가했고 영업이익률은 34%로 확대됐다. 이는 투자자들에게 중요한 부분이다. 지금까지 회사는 수익성에 과도한 부담을 주지 않으면서 AI 관련 사업을 확장하는 데 성공했기 때문이다.
이제 더 큰 문제는 지출이다. Alphabet은 올해 상반기에 806억 달러를 CapEx에 투입했으며, 이는 전년 동기의 396억 달러보다 크게 늘어난 규모다. 2분기에만 449억 달러를 지출했다. 또한 주식 및 전환증권을 통해 약 496억 달러를 조달했고, 선순위 무담보채권을 통해 203억 달러를 추가로 조달했다. 이 자금의 상당 부분은 AI 인프라, 데이터센터, 추가 컴퓨팅 용량에 투입되고 있다. 투자자들은 Cloud, Search, 유료 AI 제품에서 더 강력한 현금 창출로 이러한 지출이 보다 분명한 성과로 이어지는지 확인하고자 할 것이다.
국채 수익률, 여전히 밸류에이션 리스크
채권 수익률도 여전히 변수다. 10년물 미 국채 수익률은 9월 17일 약 4.75%로, 전일의 4.82%에서 하락했다. 30년물 수익률은 4.94%에 근접했다. 최근 고점에서는 낮아졌지만, 대형 성장주에 영향을 주기에는 여전히 높은 수준이다. 미 국채 수익률이 계속 하락하면 밸류에이션 부담이 일부 완화될 수 있다. 그러나 수익률이 다시 상승하면 기술주에 매도 압력이 빠르게 재개될 수 있다.
GOOGL, 358~360달러 구간 테스트
GOOGL은 직전 거래일에 342달러 부근의 지지선과 350달러 안팎의 저항선 사이에서 움직였다. 오늘 주가는 360달러를 향해 상승했으며, 모멘텀이 유지될 경우 365~370달러도 시야에 들어온다. 상승세가 약해지고 주가가 350달러 아래로 다시 밀리면, AI 인프라가 다음 밸류에이션 동력으로 부상하는 가운데 Google, 345달러 부근에서 지지 에서 언급했듯 차익실현 매물이 주가를 342~338달러까지 끌어내릴 수 있다.
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