Shein antara debut IPO utama Hong Kong yang paling teruk

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Wang

Komoditi

Perniagaan & Kekayaan

Suara Pasaran

Igor Krasulya

07.09.2026

Shein antara debut IPO utama Hong Kong yang paling teruk — Shein kehilangan $5 bilion selepas IPO Hong Kong yang lemah

Shein telah kehilangan kira-kira $5 bilion nilai pasaran sepanjang minggu pertamanya sebagai syarikat awam di Hong Kong, menjadikan peruncit fesyen pantas itu antara penyenaraian utama paling lemah dalam sejarah terkini bandar tersebut. Jualan besar-besaran ini menghidupkan semula persoalan tentang pertumbuhan yang semakin perlahan, keuntungan yang menyusut dan daya tahan model e-dagang rentas sempadannya.

Sorotan

Shein telah kehilangan kira-kira $5 bilion nilai pasaran.
Saham kekal 19% di bawah harga IPO HK$48.56.
Permodalan pasaran telah jatuh kepada kira-kira $21 bilion.
Kerugian suku pertama mencecah $99 juta.

Artikel ini telah diterjemahkan daripada versi asal. Baca versi asal oleh koresponden kami di sini.

Saham Shein meningkat 3.2% pada Isnin, kenaikan pertama sejak penyenaraian, tetapi masih ditutup 19% di bawah harga IPO HK$48.56, lapor Bloomberg. Penurunan itu mengurangkan permodalan pasaran syarikat kepada kira-kira $21 bilion daripada sekitar $26 bilion ketika ia mula disenaraikan.

Minggu pertama yang sukar di Hong Kong

Dalam kalangan syarikat yang mengumpulkan sekurang-kurangnya $1 bilion melalui penyenaraian di Hong Kong, Shein mencatatkan prestasi kedua terburuk sepanjang lima sesi dagangan pertama. Hanya Baidu mencatatkan prestasi lebih buruk, dengan kejatuhan 19.9% dalam tempoh yang sama.

Kelemahan itu sudah kelihatan sejak debut Shein. Saham itu jatuh sebanyak 10% pada sesi pertamanya dan didagangkan di bawah harga tawaran sepanjang sebahagian besar hari tersebut sebelum pulih kepada HK$48.50, menjadikannya hanya 0.1% lebih rendah ketika ditutup.

Penyenaraian itu melengkapkan usaha Shein selama bertahun-tahun untuk memasuki pasaran awam, tetapi ia tidak menghapuskan kebimbangan yang merumitkan proses tersebut. Pelabur sedang menilai tarif yang lebih tinggi, perubahan terhadap peraturan perdagangan de minimis, peningkatan kos pemenuhan pesanan dan penelitian kawal selia yang lebih ketat, di samping persaingan yang semakin sengit dalam e-dagang global.

Shein juga memasuki pasaran awam pada tahap yang sangat berbeza dalam kitaran pertumbuhannya. Hasil meningkat 8% pada 2025, turun ketara daripada pertumbuhan 21% pada 2024 dan di bawah sasaran syarikat.

Keuntungan menambah kebimbangan pelabur

Kemerosotan pendapatan menambah satu lagi cabaran. Shein melaporkan kerugian $99 juta pada suku pertama, berbanding keuntungan $395 juta dalam tempoh yang sama setahun sebelumnya.

Perubahan itu penting kerana Shein pernah dinilai sekitar $100 bilion ketika ledakan e-dagang yang didorong oleh pandemik. Nilai pasarannya kini, kira-kira $21 bilion, mencerminkan penilaian semula yang ketara terhadap syarikat itu apabila pelabur menuntut bukti yang lebih jelas bahawa pertumbuhan hasil boleh diterjemahkan kepada margin yang mampan.

Pada masa yang sama, perhatian pelabur semakin beralih kepada kecerdasan buatan, robotik dan perniagaan teknologi lain, menjadikannya lebih sukar bagi syarikat e-dagang konvensional untuk memperoleh penilaian seperti yang dilihat pada awal dekad ini.

Ujian yang lebih sukar untuk Shein selepas IPO

Minggu pertama itu menyebabkan Shein berdepan cabaran yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan melengkapkan IPO: meyakinkan pelabur pasaran awam bahawa perniagaannya boleh mendapatkan semula momentum walaupun berdepan halangan perdagangan yang lebih tinggi dan kos operasi yang meningkat.

Jurang antara penilaian terdahulunya sebanyak $100 bilion dengan permodalan pasaran semasanya sebanyak $21 bilion menunjukkan betapa ketaranya perubahan jangkaan. Pemulihan 3.2% pada Isnin memberikan sedikit kelegaan, tetapi dengan saham masih 19% di bawah harga IPO, pelabur kekal berhati-hati terhadap pertumbuhan dan keuntungan Shein.

Kami turut melaporkan OpenAI memperluas kecairan pra-IPO melalui penjualan saham bernilai $7 bilion.

Bahan ini mungkin mengandungi pendapat pihak ketiga, tiada data dan maklumat di laman web ini yang merupakan nasihat pelaburan menurut Penafian kami. Walaupun kami mematuhi Integriti Editorial yang ketat, pos ini mungkin mengandungi rujukan kepada produk daripada rakan kongsi kami.

Adakah anda suka artikel ini?