United Malacca terima tawaran ambil alih wajib tertunda, cetus persoalan pematuhan ambang pegangan

Traders Union
Semua Berita
Perniagaan & Kekayaan
Syarikat
Tawaran ambil alih United Malacca

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Wang

Komoditi

Perniagaan & Kekayaan

Suara Pasaran

Dmytro Kharkov

27.10.2026

United Malacca terima tawaran ambil alih wajib tertunda, cetus persoalan pematuhan ambang pegangan — Tawaran ambil alih tertunda

Tawaran ambil alih wajib yang lewat di United Malacca Bhd menumpukan perhatian pasaran kepada kemungkinan pelanggaran peraturan pengambilalihan yang tidak dikesan sejak September 2024. Langkah itu turut merangkumi komitmen pampasan kepada bekas pemegang saham yang menjual saham di bawah harga tawaran RM6.10 sesaham antara 26 September 2024 hingga 9 Oktober 2026.

Sorotan

Tee family dan pihak bertindak bersama lepasi ambang pegangan 33% United Malacca pada September 2024, namun hanya laksana tawaran am wajib RM6.10 sesaham minggu lalu.
Penganalisis termasuk Kenanga Research dan CIMB Securities sifatkan tawaran RM6.10 tidak mencerminkan nilai aset bersih RM7.45 sesaham dan potensi estet, dengan konsensus saranan beli pada harga sasaran RM6.89.
Selepas pengambilalihan, keluarga Tee dan pihak bersekutu pegang sekitar 46% United Malacca, penswastaan sukar, dan penyenaraian di Bursa Malaysia kekal.

Pelanggaran ambang pegangan dan tawaran tertunda

Seperti dilaporkan oleh The Edge Malaysia, pemegang saham besar United Malacca yang terdiri daripada keluarga Tee daripada Prosper Group dan pihak yang bertindak secara bersama didapati telah melepasi ambang pegangan 33% pada September 2024, namun hanya mengemukakan tawaran am wajib, atau MGO, pada minggu lalu.

Selain menawarkan RM6.10 sesaham, pengasas Prosper Group dan adik-beradik Tee Kim Tee @ Tee Ching Tee serta Tee Cheng Hua juga berjanji untuk membayar pampasan kepada bekas pemegang saham yang layak yang menjual saham mereka di bawah harga tawaran dalam tempoh yang ditetapkan. Di bawah aturan itu, pemegang saham yang menjual 100,000 saham pada RM5.50 sesaham, sebagai contoh, boleh menuntut RM6,000 berdasarkan perbezaan 60 sen sesaham, tidak termasuk fi broker, duti setem dan kos transaksi lain.

Seorang jurubank pelaburan yang bercakap kepada The Edge Malaysia tanpa mahu namanya disiarkan berpandangan pihak penawar mungkin terlepas pandang pegangan saham beberapa pihak yang bertindak secara bersama ketika mengira kepentingan kolektif mereka dalam United Malacca. Di bawah Akta Pasaran Modal dan Perkhidmatan 2007, kategori pihak sedemikian boleh merangkumi ahli keluarga dan syarikat berkaitan yang dianggap bertindak bersama melainkan dibuktikan sebaliknya.

Pengerusi United Malacca, Datin Paduka Tan Siok Choo, enggan mengulas ketika dihubungi dan mencadangkan supaya pertanyaan dirujuk kepada Prosper Group. Dua hari selepas notis pengambilalihan itu, United Malacca dalam pemfailan Bursa Malaysia turut mengumumkan kematian pengarah eksekutif Prosper Group, Datuk Seri Tee Lip Sin, 55, pada 14 Okt; beliau ialah anak kepada Tee Ching Tee.

Penilaian tawaran dan implikasi kepada pelabur

Penganalisis setakat ini menasihatkan pelabur supaya tidak tergesa-gesa menerima tawaran RM6.10 itu, dengan alasan harga berkenaan tidak mencerminkan sepenuhnya nilai aset dan prospek pendapatan syarikat perladangan tersebut. Kenanga Research mengekalkan saranan "outperform" dengan harga sasaran RM7, manakala CIMB Securities Sdn Bhd menyifatkan tawaran itu tidak menarik kerana hanya mewakili premium 2.2% berbanding harga penutup sebelum pengumuman.

Menurut penganalisis CIMB Securities, Ivy Ng Lee Fang, tawaran itu menilai syarikat pada 8.8 kali nisbah harga kepada pendapatan sejarah bagi tahun kewangan 2026 dan 0.81 kali nisbah harga kepada nilai aset bersih. Beliau berkata harga tersebut juga tidak mengambil kira sepenuhnya potensi nilai estet United Malacca di Melaka, Negeri Sembilan dan Segamat, Johor, seluas gabungan 2,834 hektar, selain kedudukan tunai bersih RM312.8 juta, atau RM1.59 sesaham, yang menyokong kunci kira-kiranya.

Minority Shareholders Watch Group turut menggesa pemegang saham menunggu penilaian penasihat bebas sebelum membuat keputusan. Setakat ini, kesemua empat penganalisis yang dijejaki Bloomberg mempunyai saranan beli terhadap saham itu, dengan harga sasaran konsensus RM6.89.

Dari sudut pemilikan, jurubank pelaburan yang dipetik itu berpandangan penswastaan masih belum pasti kerana keluarga Tee dan pihak yang bertindak secara bersama hanya memegang sekitar 46% selepas pengambilalihan. Para penawar juga telah menyatakan hasrat untuk mengekalkan penyenaraian United Malacca di Pasaran Utama Bursa Malaysia.

Nilai aset bersih sesaham United Malacca berada pada RM7.45 setakat 31 Julai 2026, meningkat sedikit daripada RM7.44 setahun sebelumnya. Bagi suku pertama berakhir 31 Julai 2026, keuntungan bersih kumpulan susut kepada RM31.8 juta daripada RM37.8 juta setahun sebelumnya, manakala hasil turun 6% kepada RM180.1 juta, menurut pemfailan Bursa.

Kes terdahulu di Bursa Malaysia

Kelewatan pelaksanaan MGO seperti ini jarang berlaku, tetapi bukan tanpa precedent di Bursa Malaysia. Antara contoh yang disebut ialah kes Subur Tiasa Holdings Bhd, apabila Tiong Toh Siong Enterprises Sdn Bhd membuat tawaran ambil alih wajib tanpa syarat pada September 2021 walaupun pencetus MGO berlaku lebih setahun lebih awal, pada Februari 2020.

Dalam kes itu, penasihat bebas DWA Advisory mengesyorkan pemegang saham menolak tawaran kerana ia dianggap tidak adil dan tidak munasabah berbanding anggaran penilaian yang lebih tinggi. Subur Tiasa kekal tersenarai selepas itu, manakala kadar penerimaan pampasan kepada pemegang saham tidak diketahui.

Satu lagi kes yang lebih lama membabitkan IOI Corp Bhd dan pemegang saham utamanya dalam Palmco Holdings Bhd, kini dikenali sebagai IOI Oleochemical Industries Bhd. Mereka melepasi ambang 33% pada Mac 1997 tetapi tidak membuat MGO, sebelum Suruhanjaya Sekuriti Malaysia pada Februari 1999 memutuskan bahawa tawaran itu perlu dibuat; rayuan mereka kemudian ditolak dan mereka turut dikenakan teguran awam.

IOI Corp akhirnya melancarkan tawaran bersaing pada Julai 2001 susulan bidaan mengejut Sime Darby Bhd untuk Palmco. Palmco kemudian dinyahsenaraikan pada 2005, manakala tindakan saman bekas pemegang saham minoriti berhubung kegagalan membuat MGO akhirnya ditolak Mahkamah Tinggi pada Mei 2011 dan keputusan itu dikekalkan Mahkamah Rayuan pada November 2013.

Dalam artikel terdahulu kami mengenai tawaran am mandatori (MGO) United Malacca pada harga RM6.10 sesaham, kami mengupas bagaimana tawaran itu dicetuskan susulan peningkatan pegangan melepasi ambang 33% dan mengapa pelaksanaannya hanya dibuat kemudian. Kami turut menjelaskan perancangan skim pampasan tunai kepada pemegang saham yang menjual di bawah RM6.10 dalam tempoh yang ditetapkan, serta melaporkan perkembangan kematian pengarah eksekutif Datuk Seri Tee Lip Sin ketika proses pengambilalihan sedang berjalan.

Bahan ini mungkin mengandungi pendapat pihak ketiga, tiada data dan maklumat di laman web ini yang merupakan nasihat pelaburan menurut Penafian kami. Walaupun kami mematuhi Integriti Editorial yang ketat, pos ini mungkin mengandungi rujukan kepada produk daripada rakan kongsi kami.

Adakah anda suka artikel ini?