Lonjakan eksport China sebanyak 25%: Bagaimanakah ia akan membentuk semula pasaran global dan aliran perdagangan?

Eksport China secara tradisinya telah memacu pertumbuhannya dan membekalkan pasaran global. Namun, lonjakan terkini sebanyak 25% dalam barangan berteknologi tinggi dan berkaitan AI sedang mendorong lebihan dagangan ke paras rekod—menimbulkan persoalan tentang bagaimana ia boleh membentuk semula penetapan harga, kapasiti dan penilaian bagi pengeluar di seluruh dunia.

Teknologi dan AI sebagai pemacu utama

Eksport China melonjak 25% tahun ke tahun pada Ogos kepada $401.44 bilion. Ia meningkat daripada pertumbuhan 23.9% pada Julai dan sejajar dengan kebanyakan ramalan. Keputusan ini didorong oleh barangan berteknologi tinggi dan berkaitan AI. Ini bermakna China mungkin mampu mencatatkan satu lagi lebihan tahunan rekod yang melebihi $1 trilion.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Produk berteknologi tinggi menyumbang lebih daripada separuh pertumbuhan eksport. Nilai eksport semikonduktor meningkat hampir 130% walaupun volum hanya meningkat secara sederhana. Eksport kereta kekal kukuh, meningkat lebih daripada 40% dari segi nilai. Zhaopeng Xing, ahli strategi kanan China di ANZ, mengaitkan dinamik sedemikian dengan “permintaan kukuh bagi produk AI serta kenderaan elektrik, sel solar dan bateri litium-ion,” sekali gus menjadikan gangguan perkapalan secara relatifnya tidak signifikan bagi pasaran. 

Ketidakseimbangan yang semakin melebar dan tekanan pasaran

Import meningkat 28.2% kepada kira-kira $282 bilion. Ia berada di bawah kebanyakan ramalan tetapi masih menunjukkan sedikit pecutan. Lebihan yang terhasil dengan Amerika Syarikat melebar, dengan eksport China ke A.S. melonjak 34.4%. Penghantaran ke ASEAN meningkat lebih daripada 30%, manakala pertumbuhan ke Kesatuan Eropah perlahan kepada 6.6%. Lynn Song, ketua ekonomi Greater China di ING, menekankan isu struktur: sementara permintaan luaran telah jauh mengatasi penggunaan domestik, “risiko tarif dan kemampanan kitaran pelaburan teknologi ialah faktor utama yang perlu diperhatikan untuk melihat berapa lama kekuatan ini akan berterusan.” 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Sasaran pertumbuhan Beijing sebanyak 4.5%–5% sebahagian besarnya bergantung pada keadaan makroekonomi global. Bagi pasaran global, trend semasa meningkatkan risiko tekanan deflasi terhadap harga barangan pembuatan di Eropah dan Amerika Utara. Ia mungkin mengakibatkan pelarasan mata wang dan menjejaskan penilaian ekuiti bagi syarikat perindustrian yang bersaing.

Risiko perang dagangan meningkat

Eksport China menaikkan lebihan bulanan kepada $119.09 bilion dan jumlah tahun setakat ini kepada $805.51 bilion. Penghantaran semikonduktor melonjak lebih daripada dua kali ganda manakala eksport ke Amerika Syarikat meningkat 34.4%. Oleh itu, ledakan yang dipacu AI terus memberi kesan kepada pasaran pada skala yang semakin besar.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Namun, terdapat juga risiko lebih tinggi terhadap tarif yang lebih ketat dan tuntutan pengimbangan semula daripada Washington dan Brussels. Dengan China berada di landasan untuk lebihan bernilai trilion dolar bagi tahun kedua berturut-turut, kebergantungan eksport Beijing meningkatkan tekanan persaingan terhadap pengeluar Barat. Akibatnya, kerajaan mungkin menggunakan pelbagai instrumen dalam usaha mereka untuk menstabilkan aliran perdagangan global.

Kesan rantaian merentasi kelas aset

Pasaran ekuiti telah pun mencerminkan keadaan pasaran baharu. Saham teknologi China dan Asia serta saham berkaitan EV telah menunjukkan pertumbuhan yang berkaitan dengan permintaan AI dan tenaga bersih. Sebaliknya, pengeluar di Eropah dan sebahagian Amerika Utara menghadapi persaingan yang meningkat, yang meningkatkan kemungkinan penyempitan margin dan angka pengeluaran perindustrian yang lebih rendah. 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Pasaran mata wang juga berada di bawah tekanan. Lebihan besar yang berterusan mungkin menyokong yuan dari semasa ke semasa, walaupun pengurusan aliran modal dan langkah dasar domestik boleh mengurangkan kesan ini. Rakan dagangan mungkin bertindak balas dengan tarif tambahan atau halangan bukan tarif. Ini boleh menyebabkan ketidaktentuan dalam pasangan FX yang dikaitkan dengan ekonomi yang bergantung pada eksport di Asia dan Eropah.

Prospek kekuatan yang berterusan

Penganalisis secara meluas menjangkakan eksport kekal sebagai sokongan pertumbuhan utama sehingga separuh kedua 2026. Sebabnya termasuk kitaran pelaburan AI yang semakin rancak dan permintaan peralihan tenaga. Pertumbuhan eksport setahun penuh boleh menghampiri 20%, menurut ramalan bank. Namun, kelembapan dalam perbelanjaan modal teknologi global, tindakan tarif yang lebih ketat, atau usaha berjaya untuk mempelbagaikan rantaian bekalan boleh membalikkan trend ini. 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Pasaran ekuiti, komoditi dan mata wang akan terus menyesuaikan diri dengan skala hasil yang menjana lebihan ini. Sama ada pembuat dasar di Beijing, Washington dan Brussels dapat mengecilkan ketidakseimbangan tanpa menyebabkan gangguan yang lebih meluas kekal sebagai persoalan utama bagi bulan-bulan akan datang. Walau apa pun, kita melihat daya struktur yang akan terus mempengaruhi harga aset dan strategi perindustrian di semua wilayah dunia.