NSE disenaraikan: Mengapa bursa saham terbesar India bernilai lebih tinggi daripada Nasdaq

Traders Union
Semua Berita
Pilihan Editor
NSE disenaraikan di bursa

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Wang

Komoditi

Perniagaan & Kekayaan

Suara Pasaran

Eugene Komchuk

22.09.2026

NSE disenaraikan: Mengapa bursa saham terbesar India bernilai lebih tinggi daripada Nasdaq — IPO NSE India berjaya

India sedang menyaksikan salah satu IPO terbesar dalam sejarahnya. National Stock Exchange negara itu, atau NSE, telah menerima bidaan melebihi $10 bilion untuk tawaran bernilai $2.3 bilion. Namun, enjin pertumbuhan utama bursa itu telah kehilangan momentum sejak sekian lama.

Artikel ini telah diterjemahkan daripada versi asal. Baca versi asal oleh koresponden kami di sini.

Lonjakan sebelum dagangan bermula

IPO NSE ditutup dengan permintaan yang jauh melebihi bekalan. Sepanjang tiga hari, pelabur mengemukakan bidaan untuk 505.8 juta saham, sedangkan hanya 88.6 juta saham ditawarkan. IPO itu akhirnya terlebih langgan sebanyak 5.7 kali.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Sebahagian besar permintaan datang daripada pelabur besar. Pelabur institusi membida 12.7 kali ganda jumlah saham yang diperuntukkan kepada mereka. Pelabur bernilai bersih tinggi dan pelabur bukan institusi lain melanggan 6.6 kali ganda kuota mereka, manakala bahagian runcit terlebih langgan sebanyak 1.4 kali.

Malah sebelum IPO utama dibuka, NSE telah menjual saham bernilai kira-kira $703 juta kepada pelabur anchor. Pembeli termasuk dana kekayaan berdaulat dari Abu Dhabi dan Norway, manakala Life Insurance Corporation of India milik India merupakan peserta terbesar.

Saham NSE ditawarkan pada harga antara $17.72 hingga $18.60 sesaham, yang membayangkan penilaian kira-kira $46 bilion. Dagangan dijangka bermula pada 24 September. NSE sendiri tidak akan menerima sebarang hasil daripada IPO itu kerana semua saham dijual oleh pemegang saham sedia ada.

Lebih mahal berbanding pesaing A.S.

Berbanding dengan pendapatan, NSE dinilai jauh lebih tinggi daripada pesaingnya di A.S. Pada harga IPO, bursa itu dinilai kira-kira 42.9 kali ganda pendapatan tahunan, berbanding sekitar 23.6 kali ganda bagi Nasdaq dan 21.9 kali ganda bagi Intercontinental Exchange.

Namun, gandaan pendapatan yang lebih tinggi tidak bermakna NSE telah mengatasi pengendali bursa terbesar dunia dari segi saiz. Sebagai perbandingan, Intercontinental Exchange dinilai kira-kira $90.5 bilion, Hong Kong Exchanges pada $64.5 bilion, dan Nasdaq pada $53.1 bilion.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Pelabur sanggup membayar premium sedemikian kerana kedudukan dominan NSE di India. Bursa itu mengendalikan kira-kira 93% dagangan ekuiti tunai negara tersebut dan hampir semua dagangan niaga hadapan ekuiti. Dalam tempoh dua tahun lalu, jumlah pelabur berdaftar di platform itu meningkat kira-kira 40% kepada lebih 129 juta.

Bursa itu berkembang seiring dengan pasaran

Pertumbuhan NSE beriringan dengan pengembangan ketara pasaran saham India. Bahagian ekuiti dan dana bersama dalam simpanan kewangan isi rumah tahunan meningkat daripada 2% pada 2012 kepada 15.2% pada tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2025.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Pegangan yang dimiliki pelabur awal NSE juga melonjak nilainya. Dana pelaburan Azim Premji membeli pegangan 3% dalam bursa itu pada 2008 dengan harga kira-kira $100 juta. Menjelang IPO, pegangan tersebut bernilai lebih $1 bilion.

Seorang lagi pemegang saham utama, pengasas Avenue Supermarts, Radhakishan Damani, memiliki 39 juta saham NSE. Pegangannya bernilai kira-kira $835 juta sebelum penyenaraian. Pemegang saham utama lain termasuk keluarga pengasas Infosys, pelabur yang berkaitan dengan Motilal Oswal dan IIFL Group, serta entiti yang dikaitkan dengan Hero Group dan Haldiram.

Risiko utama ialah derivatif

NSE mempunyai titik lemah: kebergantungannya pada dagangan derivatif. Kira-kira 80% hasil bursa itu datang daripada aktiviti dagangan, dengan opsyen menyumbang bahagian besar perniagaan tersebut. Selepas peraturan yang lebih ketat dan cukai yang lebih tinggi diperkenalkan, volum dagangan derivatif telah jatuh kira-kira 27% daripada paras puncaknya pada 2024.

Kemerosotan itu telah menjejaskan keputusan syarikat. Pada tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2026, hasil operasi NSE merosot 3.1%, manakala keuntungan jatuh 15.5%. Penganalisis Bernstein menjangkakan pertumbuhan pasaran derivatif India perlahan kepada kira-kira 5% pada tahun kewangan 2027.

NSE sedang berusaha mengurangkan kebergantungannya pada derivatif. Dalam tempoh 15 bulan lalu, bursa itu telah melancarkan niaga hadapan elektrik dan gas asli, resit emas elektronik, serta bursa arang batu nasional. Syarikat itu berharap produk baharu dan segmen pasaran lain dapat mengimbangi pertumbuhan dagangan opsyen yang lebih perlahan.

Walaupun sumber pendapatan utamanya merosot dan penilaiannya tinggi, permintaan terhadap saham NSE adalah beberapa kali ganda lebih besar daripada bekalan. Pelabur bukan sahaja bertaruh pada bursa itu sendiri, tetapi juga pada pengembangan berterusan pasaran saham India dan peningkatan jumlah peserta runcit.

Bahan ini mungkin mengandungi pendapat pihak ketiga, tiada data dan maklumat di laman web ini yang merupakan nasihat pelaburan menurut Penafian kami. Walaupun kami mematuhi Integriti Editorial yang ketat, pos ini mungkin mengandungi rujukan kepada produk daripada rakan kongsi kami.

Adakah anda suka artikel ini?