Alibaba sasar IPO anak syarikat cip AI, pencabar Nvidia

Traders Union
Semua Berita
Pilihan Editor
Pesaing Nvidia dari China

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Wang

Komoditi

Perniagaan & Kekayaan

Suara Pasaran

Oleg Tkachenko

11.11.2026

Alibaba sasar IPO anak syarikat cip AI, pencabar Nvidia — IPO anak syarikat Alibaba

Saham Alibaba telah kehilangan hampir satu pertiga daripada nilainya sejak awal tahun, manakala keuntungan syarikat itu merosot mendadak. Gergasi teknologi China itu merancang untuk menyenaraikan pembuat cip AI T-Head. Namun, usahanya meraih keuntungan daripada ledakan kecerdasan buatan mungkin memerlukan kos yang tinggi.

Artikel ini telah diterjemahkan daripada versi asal. Baca versi asal oleh koresponden kami di sini.

T-Head tampil keluar daripada bayang-bayang

Pada 10 November, Alibaba mengumumkan rancangan untuk menyenaraikan anak syarikatnya, T-Head, di Bursa Saham Hong Kong. Pembuat cip itu telah memfailkan permohonan IPO secara sulit pada September. Alibaba telah mendapat kebenaran untuk meneruskan proses pemisahan itu, namun penyenaraian itu sendiri masih memerlukan kelulusan akhir daripada bursa dan pengawal selia China.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Saham T-Head dijangka ditawarkan kepada pelabur runcit dan institusi. Tarikh IPO, saiz tawaran dan penilaian syarikat masih belum didedahkan. Alibaba kini memiliki 100% T-Head dan menjangka akan mengekalkan kawalan ke atas anak syarikat itu selepas penyenaraian.

Alibaba menubuhkan T-Head pada 2018 untuk membangunkan pemproses sendiri bagi pusat data dan sistem kecerdasan buatan. Pada September, anak syarikat itu memperkenalkan pemecut Zhenwu V900 untuk latihan dan inferens model AI. Menurut Alibaba, cip itu menawarkan prestasi tiga kali ganda berbanding pendahulunya, Zhenwu M890. Pengeluaran besar-besaran pemproses baharu itu dijadualkan pada suku pertama 2027. Sementara itu, cip siri Zhenwu telah digunakan oleh lebih 650 pelanggan dalam sektor automotif, kewangan, tenaga dan industri lain.

Rancangan Alibaba setakat ini belum banyak membangkitkan minat dalam pasaran saham. Dalam dagangan pada 11 November, saham syarikat itu yang disenaraikan di Hong Kong jatuh kira-kira 1%, meneruskan kemerosotan pada hari sebelumnya. Sebaliknya, apabila Bloomberg pertama kali melaporkan persiapan IPO T-Head pada Januari, resit depositari Amerika Alibaba melonjak sehingga 7.4%.

Mengapa Alibaba mahu mengasingkan perniagaan cipnya

Dengan menyenaraikan T-Head, Alibaba berharap dapat menarik pelabur yang berminat khusus dalam pembuatan cip AI, bukan e-dagang. Menurut kenyataan rasmi syarikat itu, IPO berasingan akan membolehkan pasaran menilai T-Head secara tersendiri, tanpa dikaitkan dengan perniagaan Alibaba yang lain. Pembuat cip itu juga boleh mengumpul dana sendiri melalui tawaran saham, penerbitan bon dan pinjaman bank.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Sebab di sebalik strategi ini jelas terlihat dalam keputusan kewangan Alibaba. Pada suku kedua 2026, pendapatan bersih syarikat itu merosot 75% kepada $1.54 bilion, walaupun hasil terus meningkat. Salah satu puncanya ialah peningkatan perbelanjaan berkaitan teknologi.

Pembangunan kecerdasan buatan menjadi sangat mahal. Alibaba telah mengumumkan rancangan untuk melabur lebih daripada $53 bilion dalam infrastruktur AI dan awan selama tiga tahun. Pada April–Jun sahaja, syarikat itu membelanjakan hampir $10 bilion untuk peralatan dan pembangunan infrastruktur.

Pada masa yang sama, perniagaan awan Alibaba berkembang pesat dan sudah pun mencatat keuntungan. Namun, perniagaan model dan aplikasi AI-nya masih merugikan. Bahagian yang merangkumi model AI Qwen itu mencatat kerugian kira-kira $2 bilion pada suku tersebut.

Cip China mencabar Nvidia

Untuk mendapatkan semula pulangan daripada pelaburan besar-besarannya dalam kecerdasan buatan, Alibaba bukan sahaja perlu membangunkan perkhidmatan AI sendiri, malah menjual teknologi kepada syarikat lain. Di sinilah T-Head berpeluang menjana pendapatan. Sekatan eksport AS semakin menyukarkan syarikat China untuk membeli pemproses Nvidia yang canggih, lalu mendorong mereka mencari alternatif tempatan. Sebagai contoh, China Unicom, pengendali mudah alih kedua terbesar di China, telah menandatangani kontrak untuk menggunakan cip T-Head di pusat data baharu.

Namun, Alibaba bukan satu-satunya syarikat yang menyasarkan pasaran ini. Huawei, Cambricon dan Baidu turut membangunkan pemproses AI sendiri. Sementara itu, Nvidia kekal sebagai peneraju teknologi industri ini. Walaupun Alibaba mendakwa cipnya menawarkan prestasi tinggi, ujian bebas masih belum mencukupi untuk membandingkannya secara langsung dengan produk Nvidia yang paling canggih.

Keadaan pasaran saham China menimbulkan satu lagi cabaran. Pengawal selia memperketat penelitian terhadap IPO teknologi kerana bimbang ledakan AI telah mendorong penilaian syarikat ke paras terlalu tinggi. Sebagai contoh, pengeluar cip memori YMTC telah menggantung persiapan untuk penyenaraian bernilai $4.9 bilion. Baidu juga mungkin menangguhkan IPO anak syarikat cip AI-nya, Kunlunxin, sehingga 2027.

Mampukah T-Head memenuhi jangkaan pelabur?

IPO akan membolehkan T-Head mengumpul dana secara bebas untuk membangunkan pemproses, di samping memberi pelabur peluang menilai nilai pasaran perniagaan cip Alibaba secara berasingan. Namun, penyenaraian itu sendiri tidak akan menghentikan peningkatan perbelanjaan AI atau menjamin pemulihan keuntungan. Untuk mencapainya, T-Head perlu meningkatkan jualan dan membuktikan bahawa pembuatan cip AI mampu menjana keuntungan, bukannya sekadar memerlukan pelaburan tambahan.

Alibaba berpeluang meraih manfaat daripada permintaan yang meningkat terhadap alternatif China kepada Nvidia, namun persaingan dalam pasaran ini semakin sengit dengan pantas. Jika T-Head berjaya mengukuhkan kedudukannya dalam kalangan pembuat cip terkemuka, ia boleh menyokong harga saham Alibaba dan mengurangkan kebergantungan syarikat itu pada e-dagang. Jika tidak, pertaruhannya dalam kecerdasan buatan berisiko menjadi satu lagi pelaburan mahal dengan pulangan yang tidak menentu.

Bahan ini mungkin mengandungi pendapat pihak ketiga, tiada data dan maklumat di laman web ini yang merupakan nasihat pelaburan menurut Penafian kami. Walaupun kami mematuhi Integriti Editorial yang ketat, pos ini mungkin mengandungi rujukan kepada produk daripada rakan kongsi kami.

Adakah anda suka artikel ini?