Slutten på Bitcoins vekstepoke: Derfor tviler fremtredende investorer på fremtiden

​Bitcoin har gang på gang trosset skeptikerne og hentet seg inn etter store kursfall før kryptovalutaen har satt nye prisrekorder. Den siste nedgangen har likevel satt i gang en gammel debatt om hvorvidt veksten kan fortsette. Enkelte fremtredende investorer mener Bitcoin har lagt sine beste dager bak seg, men hvor overbevisende er argumentene deres?

Jason Calacanis satser på at Bitcoin ikke setter ny rekord

Venturekapitalisten og den tidlige Uber-investoren Jason Calacanis har kommet med en av de mest oppsiktsvekkende prognosene for Bitcoins fremtid. 27. oktober spådde han at kursen ville falle til $57 000 innen 12 måneder, og hevdet at kryptovalutaen aldri ville nå en ny historisk topp. Begrunnelsen hans handler om mer enn den siste kurskorreksjonen: Han mener investorene mister interessen for Bitcoin etter hvert som mer attraktive muligheter dukker opp.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Kunstig intelligens står sentralt i argumentasjonen hans. Calacanis ser større økonomisk potensial i KI enn i Bitcoin, som han mener er et nettverk med få andre bruksområder enn å fungere som verdilager. Interessant nok har han opplyst at han eier TAO, tokenet knyttet til Bittensor, et desentralisert KI-nettverk. Han avviser altså ikke kryptovaluta generelt, men satser på at kapitalen i økende grad vil søke seg mot teknologier med bredere bruksområder.

Tidspunktet gjør prognosen hans spesielt oppsiktsvekkende. Bitcoin har vært inne i en langvarig nedgang siden toppen i oktober 2025, men har tidligere hentet seg inn etter kraftige fall. Calacanis mener denne gangen blir annerledes, først og fremst fordi investorene nå har mer attraktive alternativer.

Peter Schiff har kommet med lignende prognoser før

Økonomen og gull -forkjemperen Peter Schiff har i årevis advart om at Bitcoin er et spekulativt aktivum med liten underliggende verdi. Under den siste nedgangen advarte han om at et fall under $80 000 kunne sende Bitcoin ned mot $75 000, med fare for ytterligere tap dersom dette nivået ikke holdt. Historikken hans med feilslåtte kursprognoser reiser imidlertid spørsmål om hvor treffsikkert han kan vurdere Bitcoins langsiktige utsikter.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

I november 2019 spådde Schiff at Bitcoin aldri ville nå $100 000. På det tidspunktet ble kryptovalutaen omsatt for under $10 000. Fem år senere passerte Bitcoin grensen på $100 000 i desember 2024, i direkte strid med prognosen hans.

Schiff har fortsatt å være skeptisk og hevder at gull er et mer pålitelig verdilager. I motsetning til Bitcoin har gull praktiske bruksområder og en lang historie som verdioppbevarer, påpeker han. Kritikken hans gjenspeiler en bredere uenighet om Bitcoins begrensede tilbud og økende utbredelse er nok til å opprettholde etterspørselen på lang sikt.

Bitcoin-kritikerne argumenterer ikke alle på samme måte

Ikke alle fremtredende Bitcoin-skeptikere har forsøkt å spå kursen. Warren Buffett har for eksempel i årevis stilt spørsmål ved kryptovalutaens investeringsverdi. I 2018 beskrev han Bitcoin som «rottegift i andre potens», og hevdet at et aktivum uten inntjening eller kontantstrøm er avhengig av at kjøperne tror noen andre vil betale mer for det.

Bitcoin steg senere mer enn tidoblet, men det motbeviser ikke i seg selv Buffetts argument. I motsetning til Schiffs prognose om $100 000 handler Buffetts kritikk om hvordan et aktivum bør verdsettes. 

JPMorgan-sjef Jamie Dimon har inntatt et tilsvarende skeptisk standpunkt. I 2021 kalte han Bitcoin verdiløst, og i januar 2024 sammenlignet han det med en kjæledyrstein. Bankens kommersielle beslutninger har imidlertid blitt mer imøtekommende. I mai 2025 sa Dimon at JPMorgan ville la kundene kjøpe Bitcoin, til tross for hans personlige skepsis.

Dette skaper en interessant kontrast mellom offentlig kritikk og institusjonell atferd. JPMorgan har utvidet satsingen på blokkjedebaserte finansielle tjenester, samtidig som tradisjonelle finansselskaper har gjort Bitcoin tilgjengelig gjennom regulerte investeringsprodukter. Bransjen trenger ikke lenger at alle innflytelsesrike bankfolk tror på Bitcoin for at kundene skal kunne få eksponering mot kryptovalutaen.

Vil Bitcoin nå en ny historisk topp?

Historien gir grunn til å være forsiktig med å erklære at Bitcoins vekst er over for godt. Etter å ha nærmet seg $20 000 i desember 2017 falt verdien med mer enn 80 % i løpet av 2018, før Bitcoin nådde nye topper i 2020. Et nytt kraftig fall fulgte etter toppen nær $69 000 i november 2021. Bitcoin falt til rundt $15 500 i november 2022, etter kollapsen i FTX og andre konkurser i kryptobransjen, men passerte den tidligere rekorden i mars 2024.

Den siste nedgangen begynte etter at Bitcoin nådde rundt $126 000 den 6. oktober 2025. Innen midten av 2026 hadde kursen falt under $60 000, en nedgang på mer enn 50 %. Mot slutten av oktober hentet den seg senere inn mot $80 000, men lå fortsatt rundt 37 % under toppen. For å komme tilbake til $126 000 fra dette nivået måtte kursen stige med omtrent 58 %.

Bitcoin-markedet har også endret seg betydelig siden de tidligere krakkene. Spot-Bitcoin-ETF-er har gitt investorer tilgang via tradisjonelle meglerkontoer, samtidig som selskapers kontantbeholdninger og institusjonelle investorer har fått større betydning. Dette gir flere kanaler for etterspørsel, men gjør også Bitcoin mer direkte utsatt for endringer i institusjonenes risikovilje og porteføljefordeling.

En ny rekord vil ikke nødvendigvis kreve en ny bølge av spekulativ entusiasme blant småinvestorer. Vedvarende innstrømning i ETF-er, større institusjonelle investeringer eller ny etterspørsel etter aktiva med begrenset tilbud kan bidra til en oppgang. Vedvarende kapitalutstrømning og lav investortillit kan derimot holde Bitcoin under toppen i årevis. Det sterkeste argumentet mot Calacanis' prognose er ikke at Bitcoin nødvendigvis må stige igjen, men at det kan være like forhastet å fastslå et permanent pristak som det tidligere var å spå kryptovalutaens undergang.