Fra Coinbase til Visa: Hvem tjener penger på blokkjede?

​Blokkjede er i ferd med å bli en inntektskilde for noen av verdens største selskaper. Bedrifter finner måter å tjene penger på digitale aktiva uten nødvendigvis å investere i kryptovaluta selv. Men hvor mye av denne aktiviteten gir seg utslag i faktiske inntekter?

Hvorfor børsnoterte selskaper tjener stadig mer på blokkjede

Børsnoterte selskaper vil stå for 16 % av inntektene i blokkjedeindustrien i 2026, mer enn dobbelt så mye som andelen på 7 % i 2022, ifølge en rapport fra investeringsselskapet 1kx som ble publisert forrige uke. Økningen kommer selv om de samlede inntektene i bransjen ventes å falle med 28 % til omtrent 100 milliarder dollar.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Tallene viser at økonomien i bransjen er i endring. Mens inntektene fra blokkjede tradisjonelt har vært avhengige av handel med kryptovaluta, nettverksgebyrer og mining, tjener etablerte virksomheter i økende grad penger på stablecoins, investeringsprodukter, oppbevaring og betalinger. Blokkjede blir stadig tettere integrert med tradisjonell finans.

Fordelene er imidlertid langt fra jevnt fordelt. Bare seks selskaper står for rundt 60 % av de blokkjederelaterte inntektene som børsnoterte selskaper hadde i 1kx-studien. Mye av inntektene er konsentrert hos virksomheter med etablerte finansielle aktiviteter og store kundebaser.

Inntektskildene varierer også betydelig. Noen selskaper tar gebyrer for handel med kryptovaluta, mens andre tjener renter, forvalter investeringsprodukter eller behandler betalinger. Disse forretningsmodellene gir ulike muligheter til å skape inntekter uten å være utelukkende avhengig av stigende priser på digitale aktiva.

Hvordan Coinbase, Circle og Robinhood tjener penger på blokkjede

Blant de mest fremtredende børsnoterte selskapene i kryptovalutabransjen er Coinbase, Circle og Robinhood. Hvert av dem har utviklet sin egen måte å skape inntekter fra digitale aktiva på, noe som gjenspeiler bredden i forretningsmodellene som vokser frem i sektoren.

Coinbase startet som en kryptovalutabørs som var sterkt avhengig av handelsgebyrer, men abonnementer og tjenester utgjør nå en betydelig del av selskapets inntekter. I tredje kvartal 2026 ga abonnementer og tjenester inntekter på 570 millioner dollar, nesten like mye som transaksjonsinntektene på 590 millioner dollar. Stablecoins, staking, oppbevaring og finansiering bidrar til disse inntektene.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Denne diversifiseringen gjør det lettere for Coinbase å håndtere markedssykluser i kryptovaluta, selv om inntjeningen fortsatt er følsom for markedsforholdene. Resultatene for tredje kvartal viste også hvordan verdiøkning på beholdninger av digitale aktiva kan påvirke rapportert overskudd. Derfor er det viktig å skille mellom driftsresultater og avkastning på investeringer.

Circle har en annen forretningsmodell. Selskapet tjener mesteparten av inntektene fra reservene som sikkerhetsstiller USDC, selskapets dollarforankrede stablecoin, blant annet rentebærende amerikanske statsobligasjoner. I andre kvartal nådde reserveinntektene 668 millioner dollar, noe som bidro til et nettooverskudd på 48 millioner dollar. Inntjeningen er imidlertid fortsatt følsom for rentenivået og mengden USDC i omløp.

Robinhood viser hvordan kryptovaluta kan supplere en etablert finansvirksomhet. Selskapets inntekter fra kryptotransaksjoner falt 38 % fra året før, til 100 millioner dollar i andre kvartal, selv om virksomheten ellers fortsatte å vokse. I motsetning til Coinbase og Circle har Robinhood flere andre inntektskilder som kan støtte driften når handelen med kryptovaluta avtar.

BlackRock og Visa integrerer blokkjede i tradisjonell finans

Mulighetene i finanssektoren strekker seg lenger enn til selskaper som spesialiserer seg på kryptovaluta. BlackRock tjener gebyrer fra iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), som gir investorer eksponering mot Bitcoin gjennom vanlige meglerkontoer. Fondet tar et årlig forvaltningshonorar på 0,25 % og genererte rundt 72 millioner dollar i gebyrinntekter i første halvår av 2026. BlackRock tjener disse inntektene på å forvalte fondet, ikke på å handle Bitcoin selv.

Visa utforsker en annen mulighet gjennom betalinger med stablecoins. Selskapet støtter over 160 kortprogrammer knyttet til stablecoins verden over, og betalingsvolumet har vokst med nesten 200 % fra året før. Produktene gjør det mulig for kunder å bruke midler knyttet til stablecoins gjennom Visas eksisterende betalingsnettverk.

Betalinger mellom bedrifter vinner også frem. Omtrent 17 % av Visas kortvolum knyttet til stablecoins i regnskapsåret 2026, frem til rapporteringsperioden, kom fra bedrifts- og kommersielle programmer. Selskaper utforsker bruk av stablecoins til leverandørbetalinger, likviditetsstyring og grensekryssende transaksjoner.

Visa støtter også oppgjør med stablecoins mellom finansinstitusjoner, noe som utvider selskapets rolle innen blokkjede-baserte betalinger. Selskapet har imidlertid ikke oppgitt overskuddet fra disse initiativene separat, noe som gjør det vanskelig å måle hvor mye de bidrar til de samlede inntektene.

Gjør blokkjede børsnoterte selskaper mer lønnsomme?

Den økende deltakelsen fra børsnoterte selskaper reiser et spørsmål som inntektstall alene ikke kan besvare: Skaper blokkjede ny økonomisk verdi, eller endrer teknologien bare måten eksisterende finanstjenester leveres på? Et Bitcoin-ETF kan trekke til seg investeringer fra andre finansprodukter, mens en stablecoin-overføring kan erstatte en tradisjonell bankbetaling. Begge deler kan gi inntekter uten nødvendigvis å skape ytterligere etterspørsel.

Den neste muligheten kan ligge i tokeniserte verdipapirer, blokkjedebaserte oppgjør og betalinger med stablecoins. Disse tjenestene kan hjelpe finansinstitusjoner med å nå nye kunder, redusere driftskostnader eller gjøre transaksjoner mer effektive. Den langsiktige lønnsomheten er imidlertid vanskelig å vurdere, særlig fordi mange initiativer fortsatt er under utvikling.Børsnoterte selskaper viser allerede at blokkjede kan gi betydelige inntekter. Om teknologien gjør dem vesentlig rikere, avhenger av om de klarer å omsette mulighetene til varig lønnsomhet.